O PIB da China cresceu 4,8% em relação ao ano anterior no terceiro trimestre, superando a expectativa do mercado de 4,7%. O crescimento foi impulsionado por exportações resilientes, que acrescentaram 1,2 pontos percentuais ao PIB, enquanto os investimentos sofreram uma queda acentuada em diversos setores, não apenas no setor habitacional. O relatório sugere que a demanda interna enfraqueceu, influenciada pela redução da eficácia do programa de troca de bens e pelo declínio dos investimentos. Apesar disso, a previsão de crescimento para 2025 foi elevada de 4,8% para 4,9%, devido ao robusto desempenho do terceiro trimestre. Contudo, o crescimento do quarto trimestre permanece projetado em 4,4% em relação ao ano anterior.

Dinamismo do Comércio Internacional

Na cena internacional, espera-se que a tregua tarifária entre os EUA e a China seja estendida, uma vez que ambas as nações têm motivações econômicas para isso. A China pode buscar mais do que apenas uma extensão da tregua, podendo solicitar aos EUA que relaxem os controles e restrições à exportação. Em troca, a China pode considerar relaxar seus controles de exportação de terras raras, dado seu papel central nessa cadeia de suprimentos. Concessões comerciais mútuas são possíveis para manter o ímpeto das negociações. Dada a surpresa do crescimento do terceiro trimestre impulsionado pelas exportações, vemos um cenário complexo para as próximas semanas. Essa força nas exportações sugere uma base para o yuan, então os traders podem considerar vender opções de venda fora do dinheiro no USD/CNH, antecipando que as autoridades desejem manter a estabilidade da moeda para apoiar esse único ponto positivo. No entanto, a fraqueza subjacente na demanda interna significa que qualquer valorização significativa do yuan é improvável. A queda nos investimentos domésticos é um sinal de alerta crítico para commodities industriais. Já vimos isso refletido em dados recentes, com as importações de minério de ferro da China para setembro de 2025 mostrando uma queda de 3,2% em relação ao mês anterior, de acordo com dados da alfândega divulgados na semana passada. Essa tendência sugere que os traders devem ser cautelosos com posições longas em cobre e minério de ferro, e talvez considerar a compra de opções de venda ou estabelecer spreads de opções de venda relacionadas a contratos futuros. Essa divergência entre as economias externa e interna aponta para potenciais oportunidades de negociação de pares no espaço de ações. Pode-se considerar a compra de opções de compra no índice ChiNext, que é focado em empresas de tecnologia voltadas para exportação e energia verde, enquanto simultaneamente se compra opções de venda no Índice de Propriedades da Hang Seng. Essa estratégia visa capitalizar tanto o setor de exportação forte quanto a contínua fragilidade no mercado imobiliário doméstico.

Indicadores Econômicos e Estratégias de Mercado

O último PMI de Manufatura Caixin preliminar para outubro, que ficou em 49,8, reforça a visão de uma economia doméstica desacelerando ao entrar no quarto trimestre. Esse número, voltando para o território de contração, sugere que as medidas de apoio fiscal do governo ainda não ganharam impulso. Consequentemente, devemos antecipar uma volatilidade crescente, tornando opções que se beneficiem de oscilações de preço, como straddles longos no índice FTSE China A50, uma proposta interessante. Olhando para frente, as próximas negociações comerciais entre os EUA e a China, agendadas provisoriamente para início de novembro de 2025, são um grande motor. Dada a alavancagem da China com minerais de terras raras, podemos ver movimentos acentuados em ações e ETFs relacionados, como o ETF VanEck Rare Earth/Strategic Metals (REMX). Comprar opções de compra neste ETF pode ser uma maneira de especular que a China utilizará isso como uma moeda de troca, uma tática que já vimos insinuada durante as disputas comerciais no início dos anos 2020. Crie sua conta ao vivo na VT Markets e comece a negociar agora.

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