O DBS elevou a sua previsão de crescimento do PIB de Taiwan para 2026 para 11,6%, face a 9,4%, a terceira revisão em alta este ano, e aumentou a projeção para 2027 para 5,6%, face a 4,5%. O banco espera que o crescimento em 2026 ultrapasse 10%, tornando-se o ritmo mais rápido em mais de três décadas e apenas o segundo resultado de dois dígitos desde 2010.
O relatório antevê um estreitamento do padrão em “K” do ciclo ao longo de 2S26-2027, com a procura interna apoiada por efeitos de riqueza do mercado acionista, estabilização do mercado imobiliário e condições salariais e de emprego estáveis. O DBS mantém a sua expectativa de uma subida de taxas de 12,5 pb no 4T, o que levaria a taxa de redesconto de política para 2,125%, e antecipa que o banco central irá rever em alta as suas previsões de PIB na reunião de setembro; acrescenta que a inflação deverá manter-se acima de 2% por mais de seis meses até dezembro, um enquadramento considerado compatível com um aperto monetário mais tarde.
Estratégias para Moedas e Taxas
Com o crescimento do PIB de Taiwan agora projetado para atingir uns impressionantes 11,6% este ano, recomendamos que os traders de derivados se posicionem para um novo dólar de Taiwan (TWD) mais forte e para a subida das taxas de juro. Devemos considerar posições longas em futuros de TWD e opções de compra (call), especialmente numa altura em que a procura robusta relacionada com IA continua a reforçar o excedente comercial da ilha. Historicamente, quando o crescimento do PIB de Taiwan ultrapassou 10% em 2010, o TWD apreciou-se significativamente face ao dólar norte-americano.
A subida antecipada de 12,5 pontos base em dezembro significa que devemos visar posições curtas em futuros de taxas de juro de curto prazo de Taiwan. A inflação em Taiwan tem oscilado de forma consistente perto do limiar dos 2%, com os dados mais recentes do IPC no verão a mostrarem pressões persistentes nos preços internos. Apostar numa viragem mais “hawkish” do banco central no final do 4T oferece uma operação com elevada probabilidade, à medida que os decisores procuram ancorar expectativas de inflação em alta.
Oportunidades em Ações de Tecnologia de Taiwan
No segmento de derivados sobre ações, devemos privilegiar estratégias otimistas (bullish) com opções para o setor tecnológico de Taiwan, que continua a impulsionar esta forte expansão económica. As encomendas de exportação de Taiwan de produtos eletrónicos e semicondutores cresceram a dois dígitos no primeiro semestre de 2026, alimentadas pela procura global de chips avançados para IA. Podemos tirar partido deste impulso comprando spreads de calls sobre o índice Taiex, para captar os efeitos de riqueza mais amplos que se estão a repercutir na economia doméstica.
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