Os dados da Administração de Informação de Energia dos EUA (EIA) referentes à semana até 14 de agosto mostraram que as existências de crude aumentaram 4,405 milhões de barris. Isto compara com as expectativas do mercado de uma redução de 0,6 milhão de barris.
A divulgação aponta para uma acumulação de existências superior ao previsto no período. O relatório da EIA de 14 de agosto desviou-se, assim, do consenso em cerca de 5,005 milhões de barris.
Implicações do aumento inesperado das existências de crude
Acabámos de assistir a um aumento massivo e inesperado de 4,405 milhões de barris nas existências de crude nos EUA, contrariando por completo a previsão de uma redução de 0,6 milhão de barris. Este excedente surpreendente, numa época que normalmente corresponde à temporada de verão de maior procura associada às deslocações de automóvel, sugere que a atividade das refinarias domésticas está a abrandar. Recomendamos que os traders de derivados adotem uma postura baixista de curto prazo sobre o West Texas Intermediate (WTI), para tirar partido desta pressão descendente imediata.
Estratégias de negociação para capitalizar o momentum baixista
Para limitar o risco enquanto se posiciona para preços mais baixos, sugerimos a compra de bear put spreads de curto prazo sobre contratos de WTI com vencimento em outubro. Esta estratégia ajuda a mitigar o impacto da elevada volatilidade implícita, ao mesmo tempo que permite capturar ganhos à medida que os preços do primeiro vencimento se ajustam ao excesso de oferta. Historicamente, aumentos inesperados de existências em meados de agosto desta dimensão têm desencadeado uma correção de 3% a 5% nos preços de referência do crude ao longo das duas semanas seguintes.
Aconselhamos também a negociação de calendar spreads, uma vez que este aumento das existências deverá enfraquecer o contrato do primeiro mês face aos vencimentos mais longos. Com a produção de crude nos EUA a manter-se perto de máximos históricos de 13,4 milhões de barris por dia, qualquer nova queda na taxa de utilização das refinarias irá agravar este excedente de oferta. Vender os futuros de vencimento mais próximo, enquanto se compram os contratos diferidos, permite-nos beneficiar à medida que a estrutura do mercado evolui para contango.
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