Tendências de Produtividade Crescente
Desde o Q4 de 2019, a produtividade não agrícola mostrou um aumento anualizado de 1,8%, superando a taxa anterior de 1,5% de 2007 a 2019. A produtividade na manufatura subiu 2,1% no Q2, com bens duráveis aumentando 3,3% e bens não duráveis 1,2%. Os custos unitários de mão de obra na manufatura aumentaram 1,7%, com bens não duráveis observando um aumento de 3,8% e uma queda de 0,2% em bens duráveis. Em comparação com o ano anterior, a produtividade da manufatura melhorou 1,5%, a mais forte desde o Q2 de 2021, com uma taxa de crescimento anualizada de 0,5% no ciclo atual, acima do ritmo de 0,1% de 2007 a 2019. Estamos vendo uma situação em que a alta remuneração dos trabalhadores está sendo equilibrada por fortes ganhos de produtividade. Isso deve dar ao Federal Reserve um alívio nos próximos meses. Isso torna menos provável um aumento agressivo da taxa na reunião de setembro. Para os traders de ações, isso é um sinal verde para posições de risco, especialmente nos setores de tecnologia e industrial. Isso nos lembra o final da década de 1990, quando um aumento semelhante na produtividade impulsionou uma grande alta nas ações de tecnologia. Espere força contínua em opções sobre o QQQ e SPX durante agosto e setembro.Oportunidades em Bens Duráveis
A força na manufatura de bens duráveis é particularmente notável, com os custos unitários de mão de obra realmente caindo. Com os dados de produção industrial de julho mostrando um sólido aumento de 0,5%, acreditamos que as opções sobre ETFs industriais como o XLI são atraentes. Isso sugere que o esforço para trazer a manufatura de volta aos EUA por meio da automação está funcionando. Dado que o relatório do CPI de julho mostrou que a inflação está desacelerando para 3,1%, este relatório de produtividade reforça uma orientação mais cautelosa. Os traders devem considerar posições que apostem em taxas de juros de curto prazo estáveis ou em queda. Isso pode envolver a compra de contratos futuros do SOFR ou contratos futuros de notas do Tesouro de 2 anos. Esse cenário ‘ideal’, de forte crescimento sem inflação descontrolada, é geralmente negativo para a volatilidade do mercado. Com o VIX já próximo de um 14 relativamente calmo, a venda de spreads de compra no VIX pode ser uma maneira prudente de abordar isso. Esperamos que esses dados suprimam grandes oscilações de mercado no curto prazo.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
