A Baker Hughes reportou a contagem de sondas petrolíferas nos EUA em 454, acima das expectativas do mercado, que apontavam para 452. Este dado sugere um nível de actividade de perfuração marginalmente superior ao previsto no mais recente período de reporte.
A actualização coloca a contagem de sondas 2 unidades acima do consenso, oferecendo um indicador de curto prazo sobre as tendências de capacidade no upstream. A Baker Hughes divulgou os números no seu habitual relatório da contagem de sondas nos EUA.
Resiliência na perfuração nos EUA e perspectivas para a oferta
A subida inesperada da contagem de sondas petrolíferas nos EUA para 454 mostra que os perfuradores domésticos mantêm o acelerador a fundo, apesar das expectativas de abrandamento. Esta contagem de sondas activas acima do esperado sugere que a produção interna deverá permanecer bastante resiliente, sustentando um piso de oferta sólido no mercado global. Nas próximas semanas, acreditamos que esta resiliência do lado da oferta limitará quaisquer subidas expressivas dos preços do crude West Texas Intermediate (WTI).
Historicamente, a produção de crude dos EUA manteve-se robusta, perto de máximos históricos acima de 13 milhões de barris por dia, mesmo quando o número de sondas activas se situava em níveis mais baixos, graças a ganhos significativos de eficiência na perfuração. Com a última leitura a superar o consenso, vemos evidência de que os produtores continuam fortemente motivados a manter a produção. Esta capacidade de oferta persistente deverá travar o WTI abaixo de níveis-chave de resistência, num contexto em que a procura global permanece incerta.
Posicionamento para preços do WTI em intervalo
Para tirar partido deste cenário, devemos posicionar-nos para um mercado de petróleo a negociar em intervalo, com um ligeiro enviesamento negativo nas próximas semanas. Recomendamos a venda de opções de compra (calls) fora do dinheiro (out-of-the-money) ou o recurso a spreads bear call para captar prémio numa fase em que o impulso de subida perde força. A compra de opções de venda (puts) de dimensão moderada sobre futuros de crude também oferece uma cobertura relativamente barata, caso números elevados de produção desencadeiem uma correcção mais acentuada.
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