Silêncio como Sinal
O silêncio de Bowman é, por si só, um sinal. Quando uma dissidente conhecida se cala sobre a política, isso indica que o debate interno no Fed está provavelmente intenso e instável. Junto com comentários anteriores de Waller que sugerem um ajuste no verão, o cenário é de profunda incerteza no topo. Para nós, este não é o momento para negociar sem pensar; é hora de negociar a volatilidade que essa incerteza cria. Estamos observando o Índice de Volatilidade Cboe, o “medidor de medo” do mercado, que tem se mantido teimosamente em torno de 13. Isso está significativamente abaixo da média de longo prazo de cerca de 19. A divergência entre essa baixa volatilidade implícita e a real incerteza política do Fed apresenta uma oportunidade clara. Acreditamos que a proteção ou a própria volatilidade estão subvalorizadas. Opções de compra de VIX de longo prazo ou a compra de opções de venda no ETF SPDR S&P 500 (SPY) parecem atraentes como uma proteção contra o mercado se deparar com a realidade de que o caminho à frente não é tão fluido quanto os preços atuais sugerem. Ao mesmo tempo, não podemos ignorar a força do setor de tecnologia. O rali está sendo impulsionado por um grupo extremamente seleto de ações. Dados recentes mostram que sem as 10 maiores empresas, o crescimento dos lucros do S&P 500 para o primeiro trimestre teria sido negativo. Este não é um mercado em alta de base ampla; é um foguete atado a um punhado de nomes. As notícias sobre vendas de chips para a China apenas alimentam esse foguete específico.Dinâmica para Derivativos
Isso cria uma dinâmica fascinante para os derivativos. Estamos nos posicionando para um aumento na divergência. Isso significa que estamos explorando estratégias como opções de compra no Invesco QQQ Trust, que rastreia o Nasdaq 100, enquanto compramos opções de venda em um ETF S&P 500 de igual peso, como o RSP da Invesco. Essa jogada aposta na ascensão contínua dos gigantes da tecnologia enquanto as outras 490+ empresas no S&P 500 podem lutar sob o peso de uma economia em desaceleração, exatamente a razão pela qual Waller e seu colega estariam considerando um corte nas taxas. Olhando para trás, o período logo antes do primeiro corte na taxa do Fed em um ciclo é notoriamente volátil. Os mercados inicialmente celebram a “mudança do Fed”, mas depois precisam lidar com a fraqueza econômica subjacente que forçou a ação do Fed. O atual mercado de futuros está precificando mais de 60% de probabilidade de um corte nas taxas até setembro, segundo a ferramenta CME FedWatch. Isso significa que o tempo está passando. Estamos usando opções para apostar que a fase de “lua de mel” do mercado com a ideia de cortes nas taxas em breve será substituída por uma avaliação mais sóbria do porquê de serem necessários em primeiro lugar.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
