O Bitcoin (BTC) deslizou em baixa na quarta-feira, mantendo-se ligeiramente acima dos 78.000 dólares, depois de o rally da semana passada ter estagnado perto dos 81.000 dólares e o regresso abaixo dos 80.000 dólares ter desencadeado desmontagens de posições, a par da realização de mais-valias. Os dados macro dos EUA ofereceram pouco alívio: o Índice de Preços PCE fixou-se em 3,7% em termos homólogos em julho, acima do consenso de 3,6%, enquanto o PCE subjacente permaneceu inalterado em 3,3%, em linha com o previsto. Ambas as métricas subiram 0,2% em termos mensais. O Rendimento Pessoal aumentou 0,4% face às expectativas de 0,3%, e a Despesa Pessoal subiu 0,2%. As expectativas de taxas continuaram a abrandar, com os futuros a implicarem uma probabilidade de 38% de uma subida de 25 pontos base em setembro, abaixo de 55% há um mês. A procura de retalho foi estimada em cerca de 703.000 BTC, face a aproximadamente 712.000 no dia anterior, após ter atingido 762.000 a 18 de agosto.
O ouro (XAU/USD) também recuou, testando suporte nos 4.600 dólares e a negociar em torno de 4.628 dólares, enquanto os mercados absorviam os dados de inflação e antecipavam Jackson Hole. No gráfico, o BTC manteve-se acima das EMAs de 50, 100 e 200 dias, com a quebra de linha de tendência referida perto de 68.125; o MACD manteve-se positivo e o RSI estava em 78, com suporte assinalado em 71.975 e numa zona 68.100–67.700, enquanto um fecho diário abaixo de 68.000 foi sinalizado como risco. Para o ouro, o RSI desceu para 69, enquanto o MACD se manteve positivo; o suporte foi mapeado para a EMA de 100 dias perto de 4.356, depois 4.316 na EMA de 50 dias e cerca de 4.310 na EMA de 200 dias, com resistência em 4.697 e 4.800.
Estratégias com Derivados para Bitcoin e Ouro
Com o Bitcoin a oscilar ligeiramente acima dos 78.000 dólares e o ouro a testar o nível dos 4.600 dólares, sugerimos que os traders de derivados adotem uma abordagem cautelosa, de negociação em intervalo. A descida da procura de retalho para 703.000 BTC e o recuo do ouro face ao seu pico indicam que o recente ímpeto bullish está a fazer uma pausa necessária. Devemos preparar-nos para consolidação no curto prazo, à medida que o mercado digere os dados de hoje de inflação PCE subjacente “pegajosa” de 3,3%.
Nas opções de Bitcoin, o RSI elevado de 78 sugere que o ativo está fortemente sobrecomprado, pelo que devemos procurar proteger posições longas com puts de proteção. Historicamente, quando o Bitcoin negoceia significativamente acima da sua EMA de 200 dias — que atualmente se situa perto de 71.975 — são comuns correções de curto prazo, tornando as covered calls uma forma atrativa de capturar rendimento. Se o Bitcoin negociar de forma persistente abaixo do patamar psicológico crítico dos 80.000 dólares, esperamos uma rápida desmontagem de posições longas alavancadas, fazendo dos bear put spreads uma jogada tática sensata.
No mercado de futuros e opções sobre ouro, o volume de negociação tem historicamente abrandado no final de agosto, à medida que os investidores aguardam uma orientação macroeconómica mais clara. Uma vez que o RSI do ouro recuou para um nível mais saudável de 69 e o MACD permanece positivo, privilegiamos a venda de puts fora do dinheiro (out-of-the-money) em torno do suporte dos 4.356 dólares, para encaixar prémio. Esta estratégia permite-nos capitalizar a tendência bullish de longo prazo do ouro, ao mesmo tempo que protege contra pequenos recuos no curto prazo.
Riscos de Eventos Próximos e Estratégias com Opções
O próximo simpósio de Jackson Hole introduz risco relevante de evento, sobretudo com os dados do CME FedWatch a mostrarem que as expectativas de subida de taxas em setembro caíram para apenas 38%. Para tirar partido do inevitável “volatility crush” após a divulgação da orientação de política da Fed, recomendamos a utilização de estratégias neutras com opções, como iron condors. Esta abordagem permitirá beneficiar da descida da volatilidade implícita quando a direção de curto prazo do mercado ficar mais clara.
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