O secretário do Tesouro dos EUA, Scott Bessent, afirmou que os movimentos recentes no iene japonês estavam “bastante contidos” e não se assemelhavam às condições desordenadas que levaram a uma intervenção conjunta Japão–EUA no mês passado. Disse ainda que o Japão deverá estar perto do fim do programa de reflacção da Abenomics e que planeia reunir-se com o governador do Banco do Japão, Kazuo Ueda, à margem da cimeira dos ministros das Finanças do G20. Bessent disse que não iria aconselhar sobre se o BoJ deverá avançar com subidas de taxas consecutivas e indicou que Ueda actuará de forma adequada em matéria de política monetária, com o apoio do primeiro-ministro.
Sobre a China, Bessent afirmou que Washington manterá conversações “muito robustas”, centradas em impedir que modelos de elevada capacidade cheguem a actores não estatais. Disse que irá instar os países do G20 a reavaliarem os termos comerciais com a China para reduzir desequilíbrios globais, argumentando que barreiras comerciais mais duras empurrariam Pequim para a procura interna. Os EUA procuram cortes tarifários que abranjam 30 mil milhões de dólares em bens não estratégicos de cada lado, enquanto Bessent classificou como inaceitável o excedente comercial da China, de 1,2 biliões de dólares. Nos mercados, o USD/JPY subia 0,02% para 160,15, enquanto o AUD/USD recuava 0,06% para 0,7160.
Oportunidades em Derivados no Iene, Dólar e Dólar Australiano
Acreditamos que os traders de derivados devem aproveitar a redução da ameaça de uma intervenção cambial imediata, vendendo volatilidade de alta de curto prazo no USD/JPY. Com o Tesouro dos EUA a considerar a descida do iene para lá de 160 como “contida”, e não desordenada, o prémio de medo que anteriormente fez disparar a volatilidade implícita das opções deverá esvaziar. Recomendamos a utilização de estratégias de short strangle ou a venda de opções call fora do dinheiro (out-of-the-money) sobre USD/JPY para capturar esta erosão do prémio nas próximas duas semanas.
A pressão fundamental sobre o iene mantém-se elevada, uma vez que o diferencial de taxas de juro entre os EUA e o Japão persiste. Actualmente, o rendimento da Treasury a 10 anos ronda 4,1%, enquanto o rendimento da obrigação do governo japonês a 10 anos tem dificuldade em manter-se acima de 1,1%, deixando um diferencial amplo de 300 pontos base. Sugerimos manter posições longas em USD/JPY via contratos de futuros, com stop-loss apertados logo abaixo do nível de 158, para proteger contra quaisquer mudanças inesperadas na política do Banco do Japão.
Devemos também preparar-nos para um aumento da volatilidade em activos proxy da China antes da muito aguardada cimeira EUA–China no final de Setembro. Com os EUA a visarem o enorme excedente comercial da China, de 1,2 biliões de dólares, e a ameaçarem barreiras comerciais mais duras, o dólar australiano é particularmente vulnerável. Os traders de derivados devem considerar a compra de puts de protecção sobre AUD/USD, que está actualmente a transaccionar em baixa, nos 0,7160, para fazer hedge contra anúncios repentinos de tarifas.
Implicações da Política EUA–China e de Tecnologia
O foco dos EUA em impedir que modelos avançados de IA cheguem a actores não estatais deverá, provavelmente, desencadear oscilações nos derivados de tecnológicas de mega capitalização. Recomendamos a compra de calendar spreads sobre o índice Nasdaq 100, para posicionamento face a um aumento do escrutínio regulatório sobre gigantes de semicondutores e de software focado em IA. Esta estratégia permite beneficiar de um aumento da volatilidade de longo prazo, limitando simultaneamente o custo inicial do prémio.
Comece a negociar agora — clique aqui para criar a sua conta real da VT Markets.
