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Banco Central da Hungria deverá avançar com novos cortes das taxas, com o forint estável e as pressões globais a intensificarem-se

by VT Markets
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Jul 21, 2026

O ING espera que o Banco Nacional da Hungria (NBH) avance com um corte de 25 pb, para 5,75%, dando continuidade ao ciclo de flexibilização depois de o ter retomado em junho e sinalizando novas mexidas em julho e agosto. Uma nova previsão será divulgada em setembro, altura em que se espera que o NBH reavalie os próximos passos. A inflação de junho ficou abaixo da projeção do banco central, e o governador descreveu o EUR/HUF em torno de 355-360 como estável, apontando para uma retórica inalterada, mesmo com o câmbio e as taxas sob pressão global.

A venda de ativos denominados em HUF foi descrita como a maior desde as eleições gerais de abril, embora o ING atribua o movimento a posicionamento e não a uma deterioração dos fundamentos. Os mercados estão a incorporar um alívio ligeiramente acima de 75 pb, incluindo esta reunião, com uma taxa terminal entre 4,75% e 5,00%. O ING prevê a taxa diretora em 5,00% este ano e em 4,00% em 2028, argumentando que uma estabilização global poderá fazer esvaziar a pressão vendedora. Os ativos húngaros têm tido um desempenho inferior no universo da Europa Central e de Leste (CEE) e também entre os mercados emergentes, e o mercado já retirou dos preços uma parte significativa dos cortes esperados.

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