Um backtest que combina amplitude do mercado acionista, volatilidade das taxas e condições de crédito sugere rendibilidades futuras mais fracas quando as ações dos EUA estão próximas de máximos históricos. O ecrã exige o S&P 500 a menos de 5% do seu máximo histórico, o MOVE em pelo menos 80% do seu máximo das últimas 52 semanas, o rácio do índice HYG face a Treasuries abaixo da sua média móvel de 50 dias e o saldo líquido de novos máximos na NYSE abaixo de zero. Nos 120 dias seguintes, o S&P 500 registou em média uma subida de 0,5%, face a 4,5% num dia típico “perto do máximo”, e 54% dos sinais foram seguidos de ganhos, comparando com 75% normalmente. As quedas (“drawdowns”) foram maiores: uma descida de 10%+ ocorreu em 42% das vezes, face a 22% normalmente, enquanto quedas de 5%+ aconteceram em 54% versus 38%; ajustes próximos dos parâmetros (2/3/5/10% abaixo dos máximos, MOVE a 70/80/90%, novos máximos líquidos abaixo de 0/-50/-100) continuaram a produzir subdesempenho a 120 dias de 2% a 10% quando existiram pelo menos cinco sinais.
Os sinais tenderam a agrupar-se: 2007 antecedeu a crise financeira, 2015 surgiu antes da correção de 2015–16, 2021 antes do bear market de 2022, e 2019 acabou por ser um falso alarme até à Covid em 2020, com um “lockout” de 20 dias a provocar sobreposição nas janelas de 60 e 120 dias. As leituras atuais foram descritas como fortes, com uma média a 10 dias de novos máximos líquidos de -108, pior do que 92% dos dias de sinal no passado; o MOVE estava perto do seu máximo anual, enquanto os spreads eram mais moderados do que na maioria dos sinais anteriores. Em separado, disse-se que o EURUSD voltou a testar 1,1270/20, com níveis prévios em 1,1270/1,1320 e um máximo em 1,1277, enquanto o posicionamento foi descrito como longo em USD, apontando para EURUSD e EURCHF voláteis, mas com enviesamento em baixa; os spreads franceses foram caracterizados como ainda não suficientemente largos para justificarem novos mínimos do euro.
Clusters de Sinais no Mercado Acionista e Drawdowns
Os sinais tenderam a agrupar-se: 2007 antecedeu a crise financeira, 2015 surgiu antes da correção de 2015–16, 2021 antes do bear market de 2022, e 2019 acabou por ser um falso alarme até à Covid em 2020, com um “lockout” de 20 dias a provocar sobreposição nas janelas de 60 e 120 dias. As leituras atuais foram descritas como fortes, com uma média a 10 dias de novos máximos líquidos de -108, pior do que 92% dos dias de sinal no passado; o MOVE estava perto do seu máximo anual, enquanto os spreads eram mais moderados do que na maioria dos sinais anteriores.
Contexto de FX Europeu e Spreads
Em separado, disse-se que o EURUSD voltou a testar 1,1270/20, com níveis prévios em 1,1270/1,1320 e um máximo em 1,1277, enquanto o posicionamento foi descrito como longo em USD, apontando para EURUSD e EURCHF voláteis, mas com enviesamento em baixa; os spreads franceses foram caracterizados como ainda não suficientemente largos para justificarem novos mínimos do euro.
Comece a negociar agora — clique aqui para criar a sua conta real da VT Markets.
