O AUD/USD subiu ligeiramente para cerca de 0,7203 na negociação europeia de sexta-feira, numa altura em que o dólar norte-americano se manteve pressionado, com os mercados a reavaliarem as expectativas para as taxas da Reserva Federal. A MUFG apontou para uma mudança na forma como o mercado está a precificar as taxas nos EUA: a probabilidade de uma subida da Fed este mês está agora próxima de 50:50, em queda face a valores mais próximos de 70% no início do mês, após uma comunicação cautelosa por parte da liderança da Fed. Os dados de emprego dos EUA (Nonfarm Payrolls) de agosto serão divulgados às 12:30 GMT, embora o foco na formação de preços tenha passado a estar mais centrado nos dados de inflação.
Nos gráficos, o par manteve-se acima da EMA de 20 dias em 0,7136, preservando um viés altista no curto prazo; o RSI situava-se em torno de 66, com suporte perto de 0,7200 e resistência em direção a um máximo de quatro anos próximo de 0,7280. Em separado, John Williams registou uma pontuação de 6/10 no FXS Speechtracker, ligeiramente acima da média histórica de 5,9/10, enquanto o FXS Fed Sentiment Index caiu 1,42 pontos para 127,44, permanecendo acima da linha neutra dos 100. A comunicação da Fed continuou a enquadrar a inflação de 2% como a prioridade, com os decisores a manterem-se dependentes dos dados.
Estratégias com Derivados à Luz da Reavaliação da Fed
Sugerimos que os operadores de derivados se preparem para um aumento da volatilidade no dólar australiano, numa altura em que o dólar norte-americano enfrenta pressão descendente devido à mudança nas expectativas para as taxas de juro. Com a probabilidade de uma subida de taxas pela Reserva Federal este mês a cair de 70% para perto de 50%, o dólar dos EUA está a perder a sua vantagem associada ao diferencial de rendibilidades. Esta alteração torna particularmente apelativas, no curto prazo, estratégias em derivados que favoreçam um dólar australiano mais forte.
Do ponto de vista técnico, vemos o AUD/USD a manter-se sólido acima da sua média móvel exponencial (EMA) de 20 dias, nos 0,7136, com um Índice de Força Relativa (RSI) altista de 66. Os traders deverão considerar a compra de opções de compra (calls) ou a constituição de posições longas em futuros com objetivo no máximo de quatro anos perto de 0,7280, definindo simultaneamente stop-loss apertados ligeiramente abaixo do nível de suporte de 0,7200. Historicamente, configurações altistas semelhantes, com RSI acima de 65, resultaram numa continuação média da subida cambial de 1,5% ao longo das duas semanas seguintes.
Eventos de Mercado e Perspetiva de Posicionamento
Acreditamos que a divulgação do Índice de Preços no Consumidor (CPI) dos EUA na próxima semana terá um impacto muito superior no mercado do que o relatório de emprego de hoje. Comentários recentes de responsáveis da Fed sugerem que as tendências da inflação são agora o principal motor das decisões de política, mais do que a tensão no mercado de trabalho. Assim, recomendamos a estruturação de estratégias com opções, como straddles, para captar a volatilidade esperada em torno da data de publicação do CPI.
Os dados atuais da CFTC mostram que os gestores de ativos reduziram recentemente as suas posições líquidas longas em dólar norte-americano, em linha com este arrefecimento do sentimento mais hawkish. Aconselhamos a manutenção de uma abordagem flexível, uma vez que o FXS Fed Sentiment Index permanece acima do patamar neutro de 100, nos 127,44, indicando que a política global continua restritiva. A cobertura (hedge) de ativos denominados em USD com swaps AUD/USD de curto prazo pode ajudar a mitigar riscos caso a inflação volte inesperadamente a acelerar nas próximas semanas.
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