AUD/USD avançou para máximos de dois meses acima de 0,7100, apoiado por um sentimento mais brando em torno do Dólar norte-americano, associado à redução das expectativas de uma subida de taxas pela Reserva Federal no próximo mês. As atenções voltam-se agora para o relatório de emprego da Austrália e para as prévias (flash) dos PMIs, enquanto os dados de posicionamento mostram a reconstrução do interesse baixista em futuros: os “net shorts” da CFTC alargaram para cerca de 39,2 mil contratos, ao passo que a variação semanal caiu para -6,0 mil após a melhoria de quase 6,8 mil na semana anterior. O “open interest” subiu para 267,2 mil, face a 240,5 mil; a exposição especulativa recuou para -14,7% (de -13,8%); a variação a quatro semanas foi de cerca de -8,5 mil; e os percentis desceram para 68,5 e 80,4.
Os dados domésticos continuam mistos, mas resilientes. As leituras finais de julho do PMI mostraram a Indústria Transformadora em 52,0 (de 51,5) e os Serviços em 53,6 (de 50,5), enquanto o saldo comercial de junho passou para um excedente de 1,929 mil milhões de A$ após o défice de 2,367 mil milhões de A$ em maio. O PIB cresceu 0,3% em cadeia no 1T de 2026 (de 0,9%) e 2,5% em termos homólogos; o desemprego manteve-se em 4,4% em junho e o emprego aumentou 76,3 mil (face a 44 mil revistos). Na China, o crescimento do 2T foi de 4,3% homólogo, com as vendas a retalho de julho em 0,6% e a produção industrial em 4,5%; o excedente comercial de junho aumentou para 125,62 mil milhões de dólares, de 105,4 mil milhões, enquanto o IPC subiu 0,5% em termos homólogos (de 1,0%), caiu -0,1% em cadeia, e o IPP foi de 3,5% (de 4,1%). Espera-se que o PBoC mantenha a LPR em 3,00% e 3,50%; o RBA deixou a taxa diretora inalterada, projetando “trimmed mean” em 3,3% no 4T de 2026, inflação headline em 3,6% no 4T de 2026, depois 2,6% no 4T de 2027 e 2,4% no 4T de 2028, desemprego em 4,5% a subir para 4,7% e 4,8%, e PIB em 1,4%, 1,6% e 1,8%. Em termos técnicos, o par estava em 0,7109, com RSI em 65,6 e ADX em 11,9; suporte em 0,7079 e depois 0,7061, 0,7003 e 0,6940; e resistência em 0,7283 e depois 0,7661. A média móvel simples (SMA) de 200 dias é referida perto de 0,6930 e 0,6940, com a de 55 dias perto de 0,7000 e 0,7003.
—Potencial de “breakout” e dinâmica de mercado
Devemos preparar-nos para um eventual “breakout” à medida que o Dólar australiano ultrapassa o nível-chave de resistência de 0,7100 face ao Dólar dos EUA. Apesar de algum sentimento bajista subjacente no mercado de futuros, o momentum da moeda está a ganhar força com uma postura mais “hawkish” do Reserve Bank of Australia e um “Greenback” a enfraquecer. Para capitalizar este movimento, podemos olhar para opções call com alvo nos 0,7200, sobretudo se os próximos dados domésticos se mantiverem favoráveis.
Dados recentes da CFTC revelam que as posições líquidas curtas no “Aussie” alargaram para cerca de 39,2 mil contratos, enquanto o “open interest” subiu para 267,2 mil contratos. Este elevado posicionamento curto cria, na prática, um ambiente propício a um “short squeeze” caso surjam surpresas económicas positivas. Historicamente, quando a exposição líquida curta atinge estes níveis esticados, qualquer catalisador “hawkish” pode desencadear compras ascendentes rápidas e agressivas, à medida que os “bears” correm para fechar posições.
—Considerações estratégicas e gestão de risco
Devemos acompanhar de perto o relatório de emprego desta semana na Austrália e as leituras “flash” dos PMIs para aferir a verdadeira força da economia doméstica. Com a taxa de desemprego a manter-se em 4,4% e o PIB do 1T a crescer 0,3%, quaisquer sinais de maior aperto no mercado de trabalho deverão levar o RBA a manter as taxas elevadas durante mais tempo. Números de emprego acima do esperado fornecerão a justificação fundamental necessária para sustentar a subida do AUD/USD acima da média móvel de 200 dias, nos 0,6940.
Em estratégias de derivados, devemos considerar a compra de “risk reversals” em AUD/USD para explorar o enviesamento de volatilidade, que atualmente favorece a proteção em baixa, mas que pode mudar rapidamente à medida que a moeda ganha tração. Em alternativa, montar “bull call spreads” com vencimento após a reunião do RBA de 29 de setembro permite limitar o risco e, ao mesmo tempo, participar numa potencial subida em direção a 0,7280. Se o sentimento global se deteriorar ou os dados económicos chineses ficarem aquém, podemos mudar rapidamente de abordagem, comprando opções put de curto prazo para cobrir a exposição perto do piso de suporte de 0,7000.
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