O AUD/USD negociou em torno de 0,6890 durante a sessão europeia de segunda-feira, mantendo-se contido pelo segundo dia consecutivo, à medida que o dólar australiano estabilizou após perdas recentes enquanto o dólar norte-americano abrandou. A ação dos preços ficou ancorada na incerteza geopolítica, embora a pressão em baixa tenha diminuído após notícias de que Washington e Teerão acordaram uma suspensão temporária das hostilidades antes das conversações de paz, que deverão ser retomadas esta semana em Doha. A atenção manteve-se centrada nos desenvolvimentos, de rápida evolução, no Médio Oriente, após ataques retaliatórios que se seguiram ao impacto de um projétil iraniano num navio de carga na quinta-feira, com ambas as partes a trocarem acusações sobre violações de um cessar-fogo provisório de 17 de junho; as delegações oficiais deverão reunir-se no Catar na terça-feira.
Na Austrália, o foco deslocou-se para o Reserve Bank of Australia (RBA), depois de o vice-governador Chris Kent ter revisto opções de política para além do objetivo para a taxa de caixa, que continua a ser o instrumento preferencial do banco central. Disse que, caso os custos de financiamento voltassem a aproximar-se de zero, o banco central poderia recorrer a medidas não convencionais, incluindo compras de obrigações, orientação futura (forward guidance) e um reforço do apoio de liquidez. Entre os motores mais amplos do AUD referidos contam-se o enquadramento do RBA e o objetivo de inflação de 2–3%, o papel da China como maior parceiro comercial da Austrália e o minério de ferro — a sua maior exportação — avaliado em 118 mil milhões de dólares por ano em 2021.
Riscos Geopolíticos e Volatilidade no AUD/USD
Tendo em conta a atual desescalada geopolítica entre Washington e Teerão, vemos potencial para uma menor procura de ativos-refúgio, o que reduz o suporte ao dólar norte-americano. No entanto, com a situação ainda fluida, acreditamos que a volatilidade no AUD/USD permanecerá elevada, como reflete a volatilidade implícita a um mês, que subiu recentemente para 9,2%. Assim, estamos posicionados para movimentos de preço bruscos e imprevisíveis, em vez de uma tendência direcional clara no curto prazo.
Perspetivas de Política do RBA e Impacto da Economia Chinesa
Os comentários recentes do Reserve Bank of Australia sobre instrumentos de política não convencionais criam uma sombra dovish de longo prazo sobre o AUD, limitando qualquer valorização significativa. O atual diferencial de taxas de juro, com a taxa de caixa do RBA em 3,85% e a Fed Funds rate em 4,25%, continua a oferecer suporte subjacente ao dólar norte-americano. Esta pressão fundamental sugere que qualquer força do dólar australiano acima do nível de 0,6950 poderá ser temporária.
Estamos também a acompanhar de perto a saúde da economia chinesa, que tem mostrado uma recuperação mista. O mais recente PMI oficial da indústria transformadora da China fixou-se em 50,8, indicando apenas uma ligeira expansão, enquanto os preços do minério de ferro abrandaram para cerca de 114 dólares por tonelada, abaixo de mais de 120 dólares no mês passado. Esta falta de procura robusta pelo principal produto de exportação da Austrália limita o potencial de subida, em termos fundamentais, para o AUD.
Perante estes fatores contraditórios, estamos a considerar estratégias que beneficiem de um mercado em faixa, com potencial para movimentos abruptos. Vemos o par provavelmente contido entre 0,6800 e 0,7000 nas próximas semanas. A venda de strangles de opções fora deste intervalo pode ser uma estratégia viável para captar prémio, mantendo a preparação para um eventual breakout caso as conversações de paz em Doha se deteriorem.
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