O AUD/JPY caiu na quinta-feira, numa altura em que o iene japonês se fortaleceu de forma acentuada face a outras moedas, alimentando a especulação do mercado sobre uma intervenção oficial, depois de o USD/JPY ter atingido, no início deste mês, um máximo de 40 anos. No momento da redação, o cruzamento situava-se perto de 111,70, a recuar cerca de 1,75% na sessão e a marcar o nível mais baixo desde 3 de julho. O USD/JPY caiu quase 480 pips para abaixo de 160, sem confirmação por parte de Tóquio, apesar de as autoridades terem advertido que estão prontas para responder a movimentos cambiais excessivos, enquanto a Reuters noticiou que as autoridades estavam a ponderar intervir sem aviso prévio.
As atenções viram-se agora para a decisão de sexta-feira do Banco do Japão (BoJ), a par do IPC de Tóquio e da taxa de desemprego, sendo amplamente esperado que o BoJ mantenha a taxa diretora inalterada em 1,00%. O dólar australiano já se encontrava sob pressão após dados de inflação mais fracos: o IPC recuou 0,1% em termos mensais em junho, contra expectativas de uma subida de 0,2%, depois de uma queda de 0,7% em maio. Em termos anuais, a inflação abrandou para 3,8%, face a 4,0%, moderando as expectativas de uma subida de taxas pelo Banco da Reserva da Austrália (RBA) em agosto.
Volatilidade do iene e estratégias com derivados
Aconselhamos os traders de derivados a posicionarem-se para uma volatilidade mais elevada nos pares com iene nas próximas semanas, uma vez que intervenções súbitas do Governo japonês continuam a ser uma ameaça constante. Com o USD/JPY a cair violentamente abaixo do nível de 160 a partir dos seus recentes máximos de várias décadas, os traders de opções deverão considerar a compra de straddles de curto prazo para capitalizar oscilações de preço de grande magnitude e sem anúncio prévio. Dados históricos do Ministério das Finanças do Japão mostram que foram gastos um recorde de 9,8 biliões de ienes (62 mil milhões de dólares) em intervenções semelhantes no final da primavera, provando que Tóquio está plenamente preparada para voltar a atuar sem aviso.
Operações em AUD/JPY com viés bearish e riscos de mercado
Para o AUD/JPY, recomendamos a execução de estratégias com derivados de viés baixista, como opções put ou bear put spreads, visando uma descida abaixo do nível de 111,00. A desaceleração da inflação na Austrália, que recuou recentemente para 3,8% em termos homólogos, reduziu significativamente as probabilidades de novas subidas de taxas pelo Banco da Reserva da Austrália. Este alargamento do diferencial de rendimentos, combinado com a iminente mudança de orientação do Banco do Japão, torna o dólar australiano altamente vulnerável a novas liquidações.
Os traders deverão também acompanhar de perto os próximos dados do IPC de Tóquio e as taxas de desemprego para aferir os próximos passos do Banco do Japão. A volatilidade implícita no mercado de opções cambiais subiu de forma significativa, sugerindo que os investidores institucionais estão a reforçar ativamente coberturas contra um desfazer mais profundo da popular estratégia de carry trade com iene. Sugerimos a manutenção de stop-losses apertados em quaisquer posições long remanescentes em AUD/JPY e a utilização de swaps cambiais para gerir os diferenciais de taxa de juro que estão a mudar rapidamente.
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