A AMD relatou lucros que ficaram abaixo das expectativas, com um EPS ajustado de $0,48 em comparação com os esperados $0,49. No entanto, a receita superou as previsões em $7,69 bilhões, ultrapassando os projetados $7,40 bilhões.
A empresa registrou $800 milhões em custos de estoque devido a controles de exportação dos EUA. Para o terceiro trimestre, a AMD prevê uma receita de $8,7 bilhões, superando os esperados $8,31 bilhões, com uma margem bruta projetada de cerca de 54%.
A perspectiva de receita não inclui a possível receita proveniente do envio de chips de IA MI308 para a China, devido à incerteza regulatória. Após o anúncio, as ações da AMD tiveram um aumento de aproximadamente 2%.
Olhando para aquele relatório de lucros no final de 2022, vimos um sinal misto clássico para a AMD. A empresa absorveu uma grande despesa de estoque devido a novas regras de exportação dos EUA, mas compensou com uma orientação futura surpreendentemente forte. Isso criou incerteza, um ambiente que os traders de derivativos podem usar a seu favor.
Após tal evento, a volatilidade implícita tende a cair conforme o risco imediato de lucros é removido. Isso oferece uma oportunidade para os traders comprarem opções, tanto de compra quanto de venda, a um preço relativamente mais barato nas próximas semanas. O mercado agora está digerindo as notícias e buscando o próximo catalisador.
Aquela orientação forte foi um indicador inicial do crescimento da IA que impulsionou a ação em 2023 e 2024. Com relatórios da indústria de meados de 2025 mostrando que a AMD agora capturou quase 35% do mercado de aceleradores de IA para data centers, os traders podem considerar a compra de opções de compra para apostar na continuidade do impulso. A previsão que exclui as vendas do MI308 para a China naquele momento provou ser uma decisão conservadora e sábia.
No entanto, a despesa de estoque relacionada à China serve como um lembrete de um risco geopolítico persistente. Dadas as tensões tecnológicas em andamento, que têm sido um tema constante desde o início dos anos 2020, comprar opções de venda pode ser uma proteção inteligente contra quaisquer anúncios regulatórios repentinos. Esse risco continua sendo um fator chave no comportamento da ação.
Para aqueles que desejam limitar o risco, um bull call spread seria uma estratégia viável. Isso envolve comprar uma opção de compra a um preço de exercício mais baixo e vender uma a um preço mais alto, limitando os ganhos potenciais, mas reduzindo significativamente o custo inicial. É uma forma de apostar em um movimento moderado para cima nas próximas semanas.
O pequeno aumento de 2% no preço das ações após aquele relatório de 2022 mostra que o mercado estava avaliando tanto o lado positivo quanto o negativo. Hoje, com tanto otimismo sobre IA já refletido no preço das ações após sua grande valorização, quaisquer desenvolvimentos positivos nas próximas semanas precisarão ser substanciais para desencadear um movimento semelhante. Devemos considerar que altas expectativas agora são a linha de base.
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