Indicadores de Saúde Econômica
Não se espera corte de juros, mas há preocupação com a autocomplacência. O mercado de trabalho dos EUA mostra poucos sinais de fraqueza, e há indícios de pressão ascendente sobre a inflação básica. O S&P 500 (SPX) continua forte, mas há debate sobre se isso se deve a força real ou autocomplacência, como visto nos padrões de candlestick diários. Com acordos de comércio alcançados com parceiros importantes como a União Europeia, para a qual os EUA exportaram mais de $336 bilhões em bens no ano passado, os nervos geopolíticos estão diminuindo. Esse ambiente sugere um possível declínio na volatilidade implícita, tornando estratégias que lucram com a passagem do tempo, como a venda de opções fora do dinheiro, atraentes. Acreditamos que essa calma relativa apresenta oportunidades para coletar prêmios. O mercado parece estar precificando um resultado positivo nas negociações de extensão da trégua com a China. Isso cria um perfil de risco assimétrico, onde uma falha em concordar provavelmente causaria um movimento para baixo muito maior do que a alta decorrente de uma extensão bem-sucedida. Portanto, segurar posições longas sem uma proteção durante esse período traz um risco significativo de queda.A Necessidade de Hedge Estratégico
Estamos mais preocupados com a autocomplacência em torno do Comitê Federal de Mercado Aberto. O último relatório de Empregos Não-Agrícolas mostrou a adição robusta de 272.000 empregos em maio, enquanto a inflação básica permanece elevada em 3,4%, sugerindo que a economia subjacente é forte demais para uma mudança para uma política acomodativa. O risco é que a declaração do presidente seja mais agressiva no combate à inflação do que o mercado espera atualmente. Dado esse risco de uma surpresa restritiva, acreditamos que comprar proteção é tanto prudente quanto barato. O Índice de Volatilidade CBOE, ou VIX, está sendo negociado próximo a um nível historicamente baixo de 13, sinalizando que os prêmios de opções estão baratos. Comprar opções de venda fora do dinheiro no S&P 500 ou opções de compra do VIX oferece uma proteção econômica contra uma queda do mercado. A força mostrada nos candlesticks diários pode estar mascarando essa fragilidade subjacente. Já vimos isso antes, como na acentuada venda do mercado no quarto trimestre de 2018, após uma reunião do Fed ser percebida como muito restritiva. Portanto, um trader disciplinado em derivativos deve estar posicionado para uma possível correção se sua coletiva de imprensa assustar os investidores.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
