As ações asiáticas subiram ligeiramente na quinta-feira, acompanhando os futuros das ações norte-americanas, numa altura em que os mercados avaliavam uma inclinação mais agressiva (hawkish) da Reserva Federal antes de novas decisões de bancos centrais. O Banco de Inglaterra deverá definir a política monetária mais tarde no dia, enquanto o Banco do Japão é amplamente esperado que aumente os custos de financiamento no final da sua reunião de dois dias, na sexta-feira. Nos EUA, a Fed votou por unanimidade para elevar as taxas de juro na reunião de setembro, assinalando a sua primeira subida desde 2023, e o seu “dot plot” apontou para mais uma subida adicional antes do final do ano.
A inflação manteve-se como o tema dominante, com o presidente Kevin Warsh a sublinhar a necessidade de estabilizar os preços no consumidor para apoiar o crescimento. As pressões nos preços relacionadas com o petróleo mantiveram a yield de referência da dívida pública norte-americana a 10 anos perto de 5,0%, próxima do nível mais elevado desde 2007, travando o apetite pelo risco dos mercados, a par da continuidade das tensões no Médio Oriente. No Iémen, as forças Houthi apoiadas pelo Irão afirmaram que aeronaves sauditas realizaram mais de 450 ataques aéreos na última semana, enquanto o presidente dos EUA, Donald Trump, disse que o Irão quer um acordo e que a guerra poderá estar a aproximar-se do fim.
Estratégias de Volatilidade em Rendimento Fixo e Câmbios
Aconselhamos os traders de derivados a prepararem-se para uma volatilidade mais elevada nos mercados de rendimento fixo, à medida que os bancos centrais globais mudam para políticas monetárias mais restritivas. Com a Fed a subir taxas pela primeira vez desde 2023 e a yield da Treasury a 10 anos a oscilar perto de 5,0%, a compra de opções put sobre ETFs de Treasuries ou a venda a descoberto de futuros de obrigações pode proteger as carteiras contra novas subidas das yields. Devemos também acompanhar de perto a próxima decisão do Banco do Japão, uma vez que qualquer aumento de taxas poderá desencadear movimentos súbitos no iene e nos fluxos globais de capitais.
Táticas de Derivados em Energia e Ações
A escalada do conflito no Iémen, marcada por mais de 450 ataques aéreos sauditas na última semana, significa que os derivados de energia exigem atenção imediata. Recomendamos a utilização de opções call sobre o Brent para cobrir o risco de perturbações súbitas na oferta, que poderiam facilmente empurrar o preço do petróleo para acima de 90 dólares por barril. Dados históricos mostram que picos geopolíticos desta escala tendem a aumentar a volatilidade implícita nos mercados de energia em mais de 15%, tornando as estratégias de venda “a descoberto” de opções altamente arriscadas neste momento.
Embora os futuros sobre ações na Ásia e nos EUA estejam a mostrar resiliência no curto prazo, a combinação de yields elevadas e inflação persistente sugere que este otimismo poderá ser limitado. Para navegar este ambiente, sugerimos a implementação de straddles sobre índices acionistas ou estratégias de collar sobre os principais índices, como o S&P 500, para beneficiar de oscilações súbitas sem assumir uma direção específica. Manter uma vigilância apertada sobre o índice de volatilidade da CBOE (VIX), que historicamente dispara quando a yield a 10 anos se aproxima do patamar crítico de 5,0%, será essencial para temporizar estas operações.
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