O grupo de tesouraria cripto ZeroStack, cotado na Nasdaq, afirmou ter agora dúvidas substanciais sobre a sua capacidade de continuar em funcionamento (going concern) nos próximos 12 meses, invertendo a posição assumida três meses antes. Num Form 10-Q entregue à SEC na sexta-feira, a empresa reportou 2,6 milhões de dólares em caixa, capital circulante líquido negativo de 600 mil dólares e um défice acumulado de 339,1 milhões de dólares em 30 de junho. Registou uma perda de justo valor de 82,5 milhões de dólares em ativos digitais e um prejuízo líquido de 61,3 milhões de dólares no primeiro semestre de 2026.
A ZeroStack divulgou participações de 75,1 milhões de tokens Zero Gravity (0G), com um custo agregado de 163,3 milhões de dólares e um justo valor de 15,2 milhões de dólares em 30 de junho, colocando a posição cerca de 91% abaixo do custo registado. A empresa disse financiar as operações através de recompensas de staking e vendas de tokens, ligando a geração de caixa à evolução do preço do 0G e à liquidez de negociação. No primeiro semestre, reportou 3,8 milhões de dólares de receita de staking, obteve cerca de 6,6 milhões de tokens 0G após comissões de validadores e vendeu quase 4,9 milhões de tokens por 2,4 milhões de dólares para cobrir despesas operacionais, acrescentando que não podia concluir que estas medidas resolveriam a incerteza quanto à continuidade. Anteriormente a Flora Growth, empresa de produtos de canábis e CBD, anunciou a 19 de setembro um financiamento de 401 milhões de dólares para uma estratégia de tesouraria em 0G, incluindo 35 milhões de dólares em caixa e compromissos equivalentes, além de mais de 366 milhões de dólares em ativos digitais em espécie, antes de mudar a marca para ZeroStack.
Estratégia de Trading no Contexto do Sinal de Stress da ZeroStack
Aconselhamos os traders de derivados a posicionarem-se de imediato para um movimento acentuado em baixa nas ações da ZeroStack e no seu token nativo, 0G. O alerta súbito da empresa sobre a sua capacidade de sobrevivência, impulsionado por uma queda de 91% nas suas participações em ativos digitais, aponta para um aperto iminente de liquidez. Devemos visar opções put fora do dinheiro (out-of-the-money) sobre a ação para captar a queda à medida que o mercado reage a este sinal de distress.
Tendências Históricas e Posicionamento Tático
Observando tendências históricas, empresas cotadas que comprometem o balanço em altcoins únicas costumam ver as suas ações cair 85% ou mais quando a liquidez se esgota. Dados atuais do mercado cripto de 2026 mostram que altcoins com baixa liquidez enfrentam slippage severo, com liquidações em contexto de stress a provocarem, em média, quedas de 50% em poucos dias. Como a ZeroStack precisa de vender os seus tokens 0G para sobreviver, qualquer tentativa de liquidação irá quase certamente esmagar o valor remanescente do token.
Recomendamos a utilização de bear put spreads sobre a ação para gerir o elevado custo da volatilidade implícita, que deverá disparar. Os traders de derivados deverão também vender a descoberto futuros do token 0G, se a liquidez nas plataformas o permitir, mantendo stop-loss apertados para se protegerem contra ressaltos altamente voláteis do tipo “dead-cat bounce”. Devemos acompanhar de perto os requisitos de manutenção de cotação na Nasdaq, uma vez que um capital circulante líquido negativo de 600 mil dólares poderá em breve desencadear alertas de conformidade.
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