A equipa de estratégia de matérias-primas da TD Securities espera que o Brent se mantenha em níveis elevados, à medida que o mercado petrolífero continua apertado e o risco geopolítico em torno do Estreito de Ormuz persiste. A casa não antecipa uma normalização das condições antes de dezembro de 2026 e mantém as suas previsões no topo do consenso, apontando para a pressão contínua de inventários baixos de produtos petrolíferos, a par de uma procura robusta.
A TD estima um défice anual global de crude de 1,6–2,0 milhões de b/d em 2026, enquanto 5–6 milhões de b/d de capacidade de produção permanecem fora de operação. Face ao nível atual do Brent, em torno de 90 dólares por barril, espera que os preços negoceiem 5–10 dólares por barril acima nos próximos três meses e atribui uma forte probabilidade a um regresso a níveis de três dígitos.
Posicionamento Estratégico em Opções Call sobre Brent e Volatilidade
Com o crude Brent atualmente a oscilar em torno de 90 dólares por barril, recomendamos que os traders de derivados se posicionem para um movimento ascendente significativo nas próximas semanas. Deve privilegiar-se a compra de opções call, com foco nos preços de exercício (strike) de 95 e 100 dólares para contratos de novembro de 2026. Esta estratégia permite capturar a elevada probabilidade de uma subida para três dígitos, sustentada por um défice global de oferta projetado de até 2 milhões de barris por dia.
As tensões geopolíticas nas imediações do Estreito de Ormuz, um ponto de estrangulamento vital por onde passa cerca de 20% do petróleo mundial, deverão desencadear picos súbitos de preços. Para tirar partido deste risco, sugerimos a montagem de posições long em volatilidade, como calendários de call (call calendars) ou straddles simples, antes de os prémios das opções incorporarem um risco mais elevado. Dados históricos de conflitos marítimos anteriores mostram que a volatilidade implícita nas opções de energia tende a disparar e a “exceder” rapidamente quando as rotas de navegação são ativamente ameaçadas.
Oportunidades em Produtos Refinados e Transações de Crack Spread
Vemos também uma oportunidade potencialmente muito rentável na negociação dos mercados de produtos refinados, onde os inventários globais de gasóleo e gasolina permanecem próximos de mínimos de cinco anos. Os traders devem considerar a entrada em crack spreads long, comprando futuros de gasóleo de aquecimento (heating oil) ou gasolina RBOB e vendendo futuros de Brent. Esta operação é suportada por dados recentes de refinarias, que mostram taxas de utilização com dificuldades em acompanhar uma procura global firme, o que deverá manter os prémios dos produtos elevados.
Comece a negociar agora — clique aqui para criar a sua conta real da VT Markets.
