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A queda do iene leva o USD/JPY perto de 155, com expectativas de estímulos contínuos e dados de salários fracos
by VT Markets
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Oct 8, 2025
A taxa de câmbio USD/JPY disparou além da marca de 151,00, atingindo um pico de oito meses perto de 153,00, com potencial para testar 155,00 em breve. Esse aumento é atribuído à fraqueza do iene, em meio a expectativas de estímulos econômicos contínuos sob a nova Primeira-Ministra Sanae Takaichi, além de dados fracos sobre salários que justificam a cautela do Banco do Japão (BOJ).
O relatório de ganhos em dinheiro de agosto do Japão revelou dados mais fracos, com os ganhos nominalmente caindo para 1,5% em relação ao ano anterior, abaixo da expectativa de 2,7% e após uma revisão para baixo dos números de julho. O crescimento salarial programado para trabalhadores em tempo integral permaneceu estável em 2,4% em relação ao ano anterior, enquanto o crescimento da produtividade total dos fatores do Japão ficou em torno de 0,7%.
Apesar do ceticismo nos mercados, é provável que o BOJ implemente um aumento nas taxas em sua reunião de 30 de outubro, dados indicadores de crescimento econômico e inflação melhorados. O mercado de swaps, no entanto, indica menos de 30% de chance de um aumento de 25 pontos base. A pesquisa Tankan das empresas japonesas sinaliza uma recuperação contínua no crescimento do PIB e progresso em direção à meta de inflação de 2% do BOJ.
O impulso claro em USD/JPY em direção a 155 sugere que opções de compra de curto prazo são uma jogada direta para os próximos dias. Com o par rompendo decisivamente os níveis de 151 e 153, o caminho de menor resistência parece ser ascendente. Essa tendência é alimentada por expectativas de estímulo contínuo sob o novo primeiro-ministro.
Embora os dados recentes sobre salários de agosto tenham sido fracos em 1,5%, não devemos esquecer o contexto maior da economia do Japão. Os acordos salariais fortes, firmados na primavera de 2025, os mais altos em mais de três décadas, ainda estão se filtrando pelo sistema. Isso, combinado com a inflação subjacente que continua acima da meta de 2% do Banco do Japão, oferece um forte argumento para a normalização da política.
O mercado atualmente está precificando chances muito baixas, abaixo de 30%, de um aumento nas taxas na reunião de 30 de outubro. Isso apresenta uma oportunidade significativa para os traders posicionados para uma surpresa, já que a própria pesquisa Tankan do Japão aponta para uma recuperação econômica contínua. Com a inflação básica se mantendo firme, como visto na leitura de 2,8% em setembro, o Banco do Japão tem um caso sólido para agir antes do que os investidores esperam.
Lembramos que os oficiais intervieram para defender o iene em 2022, quando o par ultrapassou o nível de 150-151, demonstrando seu desconforto com a rápida desvalorização da moeda. À medida que nos aproximamos da marca de 155, o risco de intervenção verbal ou física aumenta, tornando as opções de venda uma proteção ou posição especulativa cada vez mais atraente. A volatilidade implícita provavelmente aumentará à medida que nos aproximamos da reunião do banco central, então estabelecer essas posições cedo pode ser econômico.
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