Fatores Contribuintes para a Inflação
As reduções de taxa do banco central são vistas como motivadas politicamente em vez de abordarem a inflação de forma eficaz. Apesar dos números de inflação inesperados, é improvável que o banco central pare as reduções de taxa. Embora a pressão política seja menos evidente, a equipe de política econômica pode considerar a política atual insustentável. É possível que o ritmo das reduções de taxa diminua de 250 pontos base para 100-150 pontos base, mas não há medidas abrangentes disponíveis para desacelerar a economia. O banco central pode recorrer a ferramentas de política secundárias, que podem não controlar a inflação de forma eficaz, levando a uma potencial maior volatilidade para a lira.
Impacto na Moeda e Estratégia
Os últimos dados de inflação de setembro de 2025 confirmaram a tendência observada, com o IPC anual registrando um impressionante 65,2%. Essa re-aceleração mostra que os fatores temporários observados afetando os preços em 2023 e 2024 eram sintomas de um problema mais profundo e persistente. Os componentes da inflação básica estão impulsionando esse aumento, sinalizando que a pressão sobre os preços está agora firmemente incorporada na economia.
Esse desenvolvimento não é surpresa, já que acompanhamos o banco central continuar seu ciclo de alívio motivado politicamente no último ano. Desde o final de 2024, o CBT cortou sua taxa de política em mais 1.500 pontos base para os atuais 25%, mesmo com a inflação passando de 40% para mais de 60%. Isso segue o padrão exato que suspeitávamos, onde o “experimento de política convencional” foi abandonado devido à falta de paciência dos formuladores de políticas.
Com a inflação em 65% e as taxas de juros em 25%, o rendimento real profundamente negativo da Turquia torna a manutenção da lira pouco atraente. A moeda reflete essa realidade, com a taxa de câmbio USD/TRY agora operando consistentemente acima do nível de 48,00. Essa depreciação previsível, que esteve a uma taxa anualizada próxima de 40% por mais de dois anos, não mostra sinais de desaceleração.
Para os negociantes, esse ambiente sugere se posicionar para a fraqueza contínua da lira e uma volatilidade aumentada nas próximas semanas. O CBT demonstrou que não reverterá seu curso de cortes de taxa, o que significa que o principal motor da depreciação da lira permanece firme. Qualquer tentativa de usar ferramentas de política secundárias, como vimos falhar no período de 2021-2022, provavelmente se mostrará ineficaz novamente.
Assim, comprar opções de compra USD/TRY ou opções de venda TRY continua a ser uma estratégia prudente para lucrar com a esperada queda contínua. A volatilidade implícita de um mês já está elevada, pairando em torno de 35%, mas a certeza política do caminho do banco central sugere que ainda há valor nessas posições. Esperamos que quaisquer pequenas recuperações da lira sejam de curta duração e devam ser vistas como oportunidades para entrar em novas posições de venda.
Crie sua conta VT Markets ao vivo e comece a negociar agora.
Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
