A economia da Espanha mostrou um crescimento de 0,7% no segundo trimestre, superando o aumento esperado de 0,6%.
O crescimento do PIB ao ano para a Espanha está em 2,8%, fazendo dela uma performer notável na Europa.
Vemos esse crescimento melhor do que o esperado como um claro sinal positivo para os ativos espanhóis no curto prazo. A surpresa positiva reforça a narrativa da resiliência econômica da Espanha em comparação com seus pares europeus. Nossa resposta imediata deve ser posicionar-se para uma nova alta.
O crescimento sustentado, especialmente com a taxa de desemprego nacional agora firmemente abaixo de 12%, fortalece a tese para as ações espanholas. Portanto, devemos considerar comprar opções de compra no índice IBEX 35, focando em vencimentos no próximo trimestre. Isso proporciona uma exposição alavancada a um rally de mercado esperado, enquanto define nosso risco máximo.
Esses dados robustos podem complicar o próximo movimento do Banco Central Europeu, especialmente dada a recente ênfase da presidente Christine Lagarde na dependência de dados. Uma demanda doméstica mais forte pode pressionar para cima os rendimentos dos títulos espanhóis em relação aos títulos alemães. Podemos usar swaps de taxa de juros para nos posicionar para uma ampliação desse diferencial.
Devemos, no entanto, ser cautelosos com a inflação subjacente, que as estatísticas nacionais recentes mostraram estar persistente em 3,4%. Essa pressão de preços persistente pode amenizar o entusiasmo do mercado e limitar a alta no médio prazo. Vender opções de venda fora do dinheiro é uma estratégia viável para coletar prêmio enquanto expressa uma visão de ganhos estáveis a moderados.
Historicamente, períodos de desempenho doméstico semelhante, como o observado de 2015 a 2017, precederam ralis significativos nas ações bancárias e de turismo da Espanha.
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