Visão geral
- Os empregos nos EUA (Nonfarm Payrolls/NFP — empregos fora do sector agrícola) caíram 23.000 em julho. A taxa de desemprego desceu para 4,1%, mas a taxa de participação (percentagem da população a trabalhar ou à procura de trabalho) recuou para 61,4%.
- Os dados mais fracos do emprego reduziram a probabilidade de nova subida de juros em setembro, e a atenção passou para o próximo relatório de inflação dos EUA (CPI — índice de preços no consumidor).
- Um CPI mais baixo pode reforçar a expectativa de pausa da Fed (manter juros). Um CPI mais elevado pode apoiar o dólar e pressionar o ouro.
- Esta semana, os investidores devem acompanhar USDX, EURUSD, GBPUSD, ouro e Bitcoin em níveis técnicos importantes (zonas do gráfico onde o preço tende a reagir).
A decisão de setembro da Fed ganha mais importância
Os dados do mercado de trabalho dos EUA surpreenderam na semana passada. Os Nonfarm Payrolls (NFP) caíram 23.000 em julho, contra a expectativa de subida do emprego, e os meses anteriores foram revistos em baixa (correções aos valores já publicados). A queda foi sobretudo causada por menos 53.000 empregos no sector público, enquanto o emprego no sector privado ainda subiu cerca de 30.000.
A taxa de desemprego desceu para 4,1%, mas essa melhoria veio com uma queda da taxa de participação para 61,4%. O número de pessoas a trabalhar ou a procurar emprego também continuou a diminuir. Ou seja, o mercado de trabalho parece mais fraco do que a taxa de desemprego, por si só, sugere.
O relatório já mudou as expectativas para setembro. O CME FedWatch (ferramenta que estima probabilidades de decisões da Fed com base nos preços dos futuros de taxa de juro) mostrou a probabilidade de nova subida de juros a cair de cerca de 55% antes do relatório para perto de 42% depois. Assim, o mercado passou de uma ligeira preferência por nova subida para uma ligeira preferência por manter a taxa. Quem procura lidar com a volatilidade pode consultar o nosso guia 5 passos para negociar forex com notícias (forex: mercado de câmbio, onde se negociam pares de moedas).
A mudança também se refletiu nos preços dos activos. A Reuters noticiou que as ações dos EUA entram na semana perto de máximos históricos, tornando os dados de inflação um teste importante tanto para as avaliações do mercado (se os preços continuam justificados) como para a política da Reserva Federal.
A inflação passa a liderar
O próximo teste é o CPI dos EUA, na quarta-feira, 12 de agosto.
O relatório para a VT Markets aponta para um CPI total de 3,4% em termos homólogos (ano contra ano), face a 3,5% antes. O CPI subjacente (core — exclui energia e alimentos, por serem mais voláteis) é estimado em 2,5%, abaixo de 2,6%. Um resultado abaixo das leituras anteriores reforça a ideia de abrandamento da inflação. Para perceber melhor o impacto da inflação nos preços dos activos, veja o nosso guia completo do índice de preços no consumidor.
Este dado de inflação tem peso adicional porque o emprego não deu um sinal claro para a Fed. A contratação mais lenta reduz a pressão para apertar a política monetária (subir juros), mas um desemprego de 4,1% permite aos decisores continuar a dar prioridade ao controlo da inflação.
Um CPI mais fraco reforça o argumento para manter juros em setembro. Um valor acima do esperado tem o efeito inverso, sobretudo se a inflação dos serviços (preços em áreas como saúde, habitação, transportes e lazer) se mantiver elevada.
Mudança no PCE acrescenta um novo fator
O indicador de inflação preferido da Fed, o PCE (despesa de consumo pessoal, uma medida alternativa de inflação), também vai sofrer uma mudança no método de cálculo.
A partir dos dados de agosto, divulgados em setembro, o Bureau of Economic Analysis (organismo oficial dos EUA que compila contas nacionais e outros indicadores) vai alterar a forma de calcular a inflação em software, serviços jurídicos e consultoria de investimento. A estimativa é que as novas contas possam reduzir a inflação PCE reportada em cerca de 0,2 ponto percentual.
Este ajuste não altera o cálculo do CPI. Por isso, o CPI de quarta-feira é um teste importante para confirmar se a desinflação (abrandamento dos preços) também aparece noutra medida independente.
Se o CPI também moderar, o mercado pode ganhar confiança de que a pressão nos preços está a diminuir. Se o CPI ficar alto, uma descida do PCE poderá ser vista com cautela, porque parte da melhoria virá do novo método de cálculo.
Três cenários de mercado a acompanhar
Dólar dos EUA sob nova pressão
O Índice do Dólar (USDX — mede o dólar face a um conjunto de moedas) fez um novo mínimo de curto prazo após o NFP de julho, mas recuperou depois. Com os dados mais fracos a reduzirem as expectativas de subida de juros em setembro, o USDX mantém-se frágil se o CPI confirmar abrandamento da inflação. Em caso de recuperação, vigiar 99,60 e 100,20; se enfraquecer, 98,95 e 98,70 são níveis-chave de suporte (zonas onde o preço tende a “aguentar”).
Ouro tenta romper acima de 4.380
O ouro negoceia na zona dos 4.360, com o mercado a reavaliar a política da Fed para setembro após os dados fracos do emprego. Uma passagem acima de 4.383 pode abrir caminho para 4.455; uma fase de consolidação (movimento lateral) mais profunda pode trazer 4.270 para o centro das atenções. O CPI dos EUA pode ser o próximo catalisador (notícia que desencadeia um movimento). Se pretende negociar ouro físico ou via contratos (por exemplo, CFD — contrato por diferença, um instrumento que replica o preço sem comprar o ativo), leia o nosso guia completo para iniciantes sobre negociação de ouro.
Activos de risco atentos ao próximo passo da Fed
O S&P 500 mantém uma consolidação pouco profunda, com a zona dos 7.550 em destaque. O EURUSD (par euro/dólar) está perto de 1,1585, enquanto o GBPUSD (libra/dólar) pode testar 1,3530 se a procura voltar. O Bitcoin ronda 64.550, com 65.401 e 65.736 como zonas de liquidez acima (níveis onde há muitas ordens e o preço pode acelerar) e 64.147 como suporte importante. Uma inflação mais baixa nos EUA pode apoiar activos de risco ao reduzir a expectativa de mais aperto da Fed; um CPI mais alto pode voltar a aumentar a volatilidade. Para ações, consulte o guia de negociação do S&P 500 e, para activos digitais, veja o guia para iniciantes sobre negociação de Bitcoin.
Símbolos a acompanhar
USDX | EURUSD | GBPUSD | XAUUSD | BTCUSD
Próximos eventos
| Data | Moeda | Evento | Previsão | Anterior | Comentário do analista |
| 11 Ago | AUD | Taxa de juro diretora (Cash Rate) | 4,35% | 4,35% | Espera-se manutenção em 4,35%. As indicações do RBA (Banco da Reserva da Austrália) sobre inflação e próximos passos podem aumentar a volatilidade do AUD. |
| 12 Ago | USD | CPI subjacente (core) a/a | 2,50% | 2,60% | Um valor abaixo do anterior pode reforçar a expectativa de pausa da Fed em setembro. |
| 12 Ago | USD | CPI a/a | 3,40% | 3,50% | Um valor mais baixo pode penalizar o USD e apoiar o ouro. Um valor mais alto pode reativar expectativas de subida de juros. |
| 13 Ago | GBP | PIB m/m | -0,10% | 0,10% | Um regresso ao crescimento pode apoiar a libra. Um valor mais fraco pode reavivar receios de fragilidade económica e pressionar a moeda. |
| 13 Ago | USD | PPI subjacente (core) m/m | 0,30% | 0,20% | O foco principal de volatilidade na semana mantém-se nos indicadores dos EUA, com impacto em câmbio, ouro e ações. |
Para ver todos os próximos eventos económicos, consulte o Calendário Económico da VT Markets.
Principais movimentos da semana
USDX
- Vigie 99,60 e 100,20: estes níveis podem indicar se o USDX entra numa consolidação mais ampla ou retoma a tendência de queda.
- Se o preço voltar a cair, 98,95 e 98,70 são suportes importantes.
EURUSD
- O EURUSD manteve-se perto de 1,1585, com o dólar pressionado pelos dados fracos do emprego nos EUA.
- Uma queda abaixo de 1,1585 coloca 1,1525 em foco. Uma subida sustentada pode expor 1,1600 e 1,1635.
XAUUSD (Ouro)
- O ouro negoceia perto de 4.360, podendo consolidar ou romper primeiro acima de 4.383.
- Se consolidar, procurar reação positiva (sinais de subida) na zona de 4.270.
- Se subir, vigiar 4.455 para possível reação negativa (sinais de descida).
SP500
- A consolidação do S&P 500 continua pouco profunda.
- Deixe o preço consolidar mais e procure sinais de subida perto de 7.550.
BTCUSD
- O Bitcoin estava perto de 64.550, após o mercado reagir à mudança nas expectativas de juros nos EUA.
- Uma subida pode testar liquidez em 65.401 e 65.736. Um fecho abaixo de 64.147 aumenta o risco de novas quedas.
Conclusão
O mercado começa a semana com a decisão da Fed em setembro cada vez mais dependente da inflação do que apenas do emprego. Em julho, o NFP caiu 23.000 e os meses anteriores foram revistos em baixa, enquanto a taxa de desemprego desceu para 4,1% e a participação caiu para 61,4%. O emprego mais fraco reduziu as expectativas de nova subida em setembro, mas a inflação continua a ser decisiva.
Assim, o CPI dos EUA em 12 de agosto é o evento central para o dólar, o ouro e os activos de risco. Uma leitura abaixo do previsto pode prolongar a fraqueza do USD e apoiar ouro e ações; uma leitura mais alta pode voltar a elevar expectativas de juros e fortalecer o dólar. Vigiar 99,60 e 100,20 no USDX, 4.383 e 4.455 no ouro, e 7.550 no S&P 500, à medida que os dados alteram o posicionamento do mercado (como os investidores estão colocados em compras e vendas).
FAQs
FAQs
Porque é que o mercado passou a esperar uma pausa da Fed nas subidas de juros? Os dados recentes do emprego nos EUA saíram abaixo do esperado, com os Nonfarm Payrolls (NFP) a cair 23.000 em julho. Este abrandamento na contratação levou os investidores a reduzir a probabilidade de nova subida em setembro de 55% para 42%, aproximando o consenso de manutenção das taxas.
Qual é o principal dado económico a acompanhar a seguir? O relatório de inflação CPI (Índice de Preços no Consumidor) dos EUA, de 12 de agosto, é o dado mais importante. Como os sinais do emprego foram mistos, a inflação pode dar uma leitura mais clara sobre se a pressão nos preços está a descer o suficiente para justificar uma pausa.
Como é que a inflação pode afetar o ouro, o dólar e os activos de risco? Uma inflação abaixo do esperado tende a enfraquecer o dólar e a apoiar o ouro, índices acionistas e criptoativos, ao reforçar a ideia de que a Fed terminou as subidas. Pelo contrário, uma inflação mais alta pode aumentar a procura pelo dólar e pressionar o ouro e os activos de risco.
Como entra aqui a mudança no cálculo da inflação PCE? A medida de inflação preferida da Fed, o PCE (despesa de consumo pessoal), vai ajustar o método de cálculo a partir dos dados de agosto, o que pode reduzir a inflação PCE reportada em cerca de 0,2 ponto percentual. Como o CPI não muda, o mercado usa o CPI para confirmar se a inflação está realmente a desacelerar em várias medidas independentes.
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