Porque É Que os Mercados Caem? Guia para Iniciantes sobre Quedas dos Mercados

Uma queda do mercado é um período em que os preços descem e continuam a descer. Uma descida de 10% face a um máximo recente costuma chamar-se uma correção. Uma descida de 20% ou mais é um mercado “bear” (mercado em baixa, quando a tendência é de quedas). Quando a queda se estende à produção (bens e serviços gerados pela economia), ao emprego e aos rendimentos em toda a economia, pode transformar-se numa recessão e, em casos raros, numa depressão.

A maioria dos traders não começa por usar estes rótulos. Começam com a sensação de que algo não bate certo: um gráfico que não consegue manter as subidas, uma sequência de velas vermelhas (períodos em que o preço fecha abaixo do que abriu), uma manchete que mexe com todos os mercados ao mesmo tempo. Parte disso é ruído (movimentos de curto prazo sem tendência clara). Outra parte pode ser o início de algo maior. Este guia mostra-lhe como distinguir uma coisa da outra, desde o gráfico no ecrã até aos dados económicos, e como os traders se preparam para que um mercado em queda seja algo que conseguem planear.

Principais conclusões

• Correção: uma queda de 10% ou mais face a um máximo recente.
• Mercado “bear”: uma queda de 20% ou mais. Ambos medem os preços, não a economia.
• Recessão: uma descida relevante e generalizada da atividade económica, que dura mais do que alguns meses. Depressão: uma versão muito mais profunda e mais longa, normalmente com uma queda do PIB (Produto Interno Bruto, o valor total do que a economia produz) superior a 10%.
• Nem todos os mercados “bear” levam a uma recessão. O crash de 1987, o mercado “bear” de 2022 e a venda em massa de 2025 ligada às tarifas (impostos sobre importações) aconteceram sem recessão.
• As quedas raramente afetam todos os mercados da mesma forma. Em crises anteriores, os índices (cestos de ações que representam um mercado) foram os que mais caíram, enquanto o ouro, o dólar norte‑americano, o VIX (índice de volatilidade, que mede a “ansiedade” do mercado) e as obrigações do Estado (dívida pública) muitas vezes mexeram-se de forma diferente.
• Para traders de CFD, uma queda muda a exposição, não a propriedade. Pode abrir posições long (a favor da subida) ou short (a favor da queda), mas a alavancagem (usar crédito para ampliar a posição), os gaps (saltos de preço entre sessões) e os spreads mais largos (diferença entre preço de compra e de venda) afetam ambos os sentidos.

O que conta como uma queda de mercado?

Uma queda de mercado é qualquer descida prolongada do preço, mas a sua gravidade e o contexto determinam o que significa. Uma descida de 3% numa ação após resultados fracos é muito diferente de uma queda de 20% em todos os principais índices.

Os traders (investidores que compram e vendem com frequência) costumam classificar as quedas pela dimensão, medida a partir do máximo mais recente:

Antes de uma queda ser suficientemente grande para receber um rótulo, os traders (investidores de curto prazo) muitas vezes ficam inquietos. Essa inquietação costuma vir de três fontes. A primeira é o ruído de mercado: oscilações do dia a dia que parecem preocupantes num gráfico de curto prazo, mas desaparecem num gráfico semanal ou mensal. A segunda são as notícias. Decisões sobre taxas de juro, tarifas, conflitos ou um relatório fraco do emprego podem mudar as expectativas rapidamente, razão pela qual o nosso guia sobre o FOMC explica porque é que as reuniões dos bancos centrais (as instituições que definem as taxas de juro e influenciam a economia) são importantes. A terceira é o gráfico de longo prazo: uma tendência que deixou de fazer novos máximos, ou um mercado que falha repetidamente no mesmo nível. A competência está em perceber qual destes casos está a observar. O resto deste guia avança do gráfico para a economia, passo a passo.

Compreender os mercados em baixa

Um mercado em baixa é uma queda de 20% ou mais num índice amplo de mercado face ao seu máximo recente. O glossário Investor.gov da SEC (o regulador do mercado de capitais dos EUA) descreve-o como um período de descida de preços e de sentimento pessimista, que geralmente dura pelo menos dois meses. É muitas vezes em mercados em baixa que os traders se deparam, pela primeira vez, com uma descida prolongada.

Como se vê um mercado “bearish” num gráfico?

Num gráfico “bearish” (de mercado em baixa), o mercado tende a fazer máximos cada vez mais baixos e mínimos cada vez mais baixos. É o oposto de uma tendência de subida, em que os picos e os vales sucessivos sobem. Quando esse padrão se mantém tempo suficiente e a queda aprofunda para perto de 20%, passa a ser um mercado em baixa.

Sinais que os traders costumam acompanhar:

• Preço abaixo de uma média móvel de longo prazo. Muitos traders usam a média móvel de 200 dias (um indicador que suaviza o preço, calculando a média ao longo do tempo) como linha de referência para avaliar se o mercado está em tendência de subida ou de descida.
• Intervalos diários maiores. As velas (candles, barras do gráfico que mostram abertura, máximo, mínimo e fecho) ficam mais longas e o Average True Range (ATR) sobe (um indicador de volatilidade, ou seja, da amplitude das oscilações de preço).
• Recuperações que falham. Os preços recuperam, mas não conseguem voltar a ultrapassar o máximo anterior.
• “Gaps” (lacunas). Os preços abrem muito afastados do fecho anterior quando surgem notícias enquanto o mercado está fechado.

Para rever os termos, leia os nossos guias sobre mercados bullish vs bearish (em alta vs em baixa) e como ler gráficos de ações.

Num mercado em baixa cai tudo?

Um mercado em baixa pode ficar limitado a um mercado, a um setor ou a uma classe de ativos, enquanto outros se mantêm estáveis ou sobem. Eis alguns exemplos do passado:

Muitas vezes, um setor lidera a queda. No rebentamento da bolha dot-com, o S&P 500 caiu 49% entre março de 2000 e outubro de 2002, e as ações de tecnologia puxaram pela descida. Por isso, o Nasdaq 100, com forte peso de tecnologia, e o S&P 500, mais diversificado, mostraram gráficos muito diferentes. A mesma divergência surgiu na venda acelerada de abril de 2025, quando o Nasdaq Composite fechou em mercado em baixa, enquanto o S&P 500 ficou ligeiramente abaixo dos 20% em fecho.

Por vezes, vários mercados caem ao mesmo tempo e outro sobe. Em 2022, o S&P 500 caiu 25% e as obrigações dos EUA caíram em conjunto com as ações à medida que as taxas de juro subiam; ainda assim, no mesmo período, o índice do dólar norte-americano atingiu um máximo de 20 anos. Os mercados em baixa não se limitam às ações. O ouro atingiu um recorde de cerca de 5.589 dólares por onça em 28 de janeiro de 2026 e estava perto de 4.150 dólares no início de outubro de 2026, cerca de um quarto abaixo desse máximo, apesar de ter sido um dos mercados mais fortes em 2025. Leia mais sobre porque é que o ouro é tão valioso.

As condições de baixa podem ser muito diferentes entre mercados. Uma descida pode ficar concentrada numa área, alastrar a outras ou ocorrer enquanto outro mercado está a subir. Acompanhar índices, forex (mercado cambial, de moedas), metais preciosos e energia em conjunto pode ajudar os traders a perceber quão generalizada é, de facto, a fraqueza.

Ainda é possível negociar num mercado em baixa?

Um mercado a cair não é automaticamente bom ou mau para um trader de CFD. Apenas muda a direção da oportunidade, enquanto o risco existe em qualquer sentido, consoante o mercado se mexa.

Com um contrato por diferença (CFD), negoceia-se a variação de preço de um índice, do ouro, de um par de moedas (duas moedas negociadas uma contra a outra) ou de uma ação sem deter o ativo. Isto significa que pode abrir uma posição que ganha se o preço subir (posição longa, “long”) ou se cair (posição curta, “short”).

Tem exposição, não ações. Um acionista numa queda detém um ativo que perdeu valor e pode esperar. Um trader de CFD não detém o ativo subjacente (o ativo real por trás do contrato); a posição ganha ou perde valor à medida que o mercado se move. Essa exposição é alavancada. Os CFDs são negociados com margem, ou seja, coloca apenas uma fração do valor total da posição. Isto torna o tamanho da posição especialmente importante: quanto maior for a sua exposição, mais cada movimento do mercado afeta a sua conta.

Entre 3 e 4 de abril de 2025, o S&P 500 caiu cerca de 10%. A tabela mostra como um movimento de 10% contra uma posição longa num CFD sobre um índice afeta três níveis de margem. Os níveis são ilustrativos, não são as condições da VT Markets.

Com alavancagem de 20:1 e 100:1, a perda é maior do que a margem. A menos que a conta tenha outros fundos, a posição seria fechada automaticamente muito antes de ocorrer o movimento total. A alavancagem funciona da mesma forma em ambos os sentidos.

As posições curtas também têm risco. Os mercados em baixa raramente descem em linha reta. Subidas rápidas e fortes podem ir depressa contra uma posição curta, por isso o tamanho da posição e a gestão de risco continuam a ser importantes, seja qual for a direção em que negoceia.

O nosso guia sobre alavancagem em CFDs explica como funciona.

Quando é que um mercado em baixa se torna um problema económico maior?

Um mercado em baixa e uma descida da economia não são a mesma coisa. A linha que os separa é onde está a ocorrer a fraqueza.

Um mercado em baixa mede preços. Uma recessão exige uma queda significativa da atividade económica que se espalhe pela economia. O NBER (organismo que, nos EUA, datou oficialmente as recessões) avalia fatores como rendimento real, emprego, consumo, vendas e produção industrial, em vez de aplicar um limite baseado no preço de mercado.

Assim, uma queda abrupta do mercado não gera automaticamente uma recessão. A “Black Monday” (Segunda-feira Negra) de outubro de 1987, por exemplo, provocou a maior queda percentual num só dia no Dow Jones Industrial Average, mas manteve-se sobretudo como uma crise dos mercados financeiros, em vez de evoluir para uma contração económica ampla como a de 2008.

Quando a fraqueza se estende para lá dos preços de mercado, a pergunta muda. Os traders já não observam apenas quanto é que um índice caiu. Passam a acompanhar se a mesma pressão está a aparecer em vários ativos, no crédito (financiamento e dívida) e na economia real (empresas e consumo).

Como uma queda de mercado se pode espalhar

Num gráfico de preços, uma crise económica parece um mercado em queda (bear market, isto é, um período prolongado de descidas) que não fica num só sítio. A volatilidade (oscilações mais fortes dos preços) sobe, ativos que normalmente se movem em sentidos diferentes começam a cair ao mesmo tempo, e as quedas duram mais do que uma correção normal (uma descida temporária e, em geral, menos profunda).

Ler os sinais de aviso

Episódios anteriores mostram vários padrões que os traders (investidores de curto prazo) podem acompanhar.

• O VIX dispara. O Índice de Volatilidade (VIX) mede a volatilidade esperada do S&P 500 (um índice que reúne 500 grandes empresas cotadas nos EUA). Atingiu um máximo histórico em março de 2020 e fechou acima de 45 em abril de 2025, o nível mais alto desde então.
• Os ativos movem-se em conjunto. Nas piores semanas de 2008 e 2020, ações, ouro e muitas moedas caíram ao mesmo tempo face ao dólar dos EUA, porque os investidores venderam o que conseguiam para obter liquidez (dinheiro imediatamente disponível).
• Os “refúgios seguros” sobem. O índice do dólar norte-americano subiu de cerca de 95 para quase 103 em menos de duas semanas em março de 2020. A revisão trimestral da Fed de Nova Iorque registou uma subida de 7,1% do dólar numa medida ampla ponderada pelo comércio (isto é, ajustada pelo peso dos parceiros comerciais) nesse trimestre.
• As perdas acumulam-se. Uma queda de 50% precisa de uma subida de 100% para voltar ao ponto de partida. Esta é a aritmética de um drawdown (queda máxima a partir de um pico, medindo a perda acumulada até ao fundo).

Experimente: abra um gráfico de longo prazo do S&P 500 ou do ouro em VT Markets Web Trading, adicione uma média móvel de 200 dias (indicador que suaviza o preço com base nos últimos 200 dias) e o ATR (Average True Range, indicador que mede a amplitude média dos movimentos diários, ou seja, a volatilidade), e recua até 2008, 2020 e abril de 2025. A nossa visão geral de análise técnica explica os conceitos base.

Como uma queda num só mercado pode ganhar dimensão

A crise de 2007 a 2009, documentada pela Federal Reserve History, mostra como um problema num mercado se pode espalhar aos restantes:

1. Um mercado entra em rutura. Os preços das casas nos EUA caíram e os incumprimentos das hipotecas aumentaram (incumprimento é quando o devedor falha pagamentos).
2. Os bancos sentem o impacto. Os credores que detinham esses empréstimos tiveram perdas elevadas e o crédito apertou (tornou-se mais difícil obter empréstimos).
3. As ações caem. O S&P 500 atingiu o pico em outubro de 2007.
4. A crise espalha-se. O Lehman Brothers colapsou em setembro de 2008. As ações, o ouro e a maioria das moedas caíram face ao dólar nas semanas seguintes.
5. Todos os mercados são afetados. O S&P 500 caiu 57% do pico ao fundo, e o crude dos EUA desceu de acima de 147 dólares por barril em julho de 2008 para menos de 40 dólares em dezembro.

Habitação e banca são tão importantes porque quase todas as famílias e empresas dependem delas. Quando as perdas enfraqueceram essas ligações, os danos não ficaram confinados a um gráfico de preços das casas.

De mercado em baixa a recessão

Uma recessão é uma queda significativa da atividade económica, espalhada por vários setores da economia e que dura mais do que alguns meses. O National Bureau of Economic Research (NBER) avalia três dimensões gerais: profundidade (quão grande é a queda), difusão (quão abrangente é na economia) e duração (quanto tempo dura). Não existe uma fórmula fixa que diga que uma queda de 20% no mercado se transforma numa recessão.

Da mesma forma, a regra prática popular de dois trimestres consecutivos de queda do produto interno bruto (PIB) não é a definição do NBER. As suas decisões baseiam-se em várias medidas, incluindo o rendimento pessoal real (rendimento das famílias ajustado à inflação, para medir o poder de compra), o emprego na folha de pagamentos (postos de trabalho com registo salarial), o consumo, a produção industrial e as vendas.

As recessões tendem a ser mais curtas do que os períodos de crescimento à sua volta. De acordo com as datas do ciclo económico do NBER, as recessões nos EUA desde 1945 duraram, em média, 10,3 meses, enquanto as expansões duraram, em média, 64,2 meses. Também são anunciadas tarde: o NBER fixou o início da recessão de 2007 a 2009 um ano completo depois de ela ter começado.

Para os traders (investidores de curto prazo), o ponto importante é que os mercados não esperam que alguém anuncie oficialmente uma recessão para reagirem. Os preços ajustam-se continuamente às mudanças nas expectativas antes, durante e depois de os dados económicos as confirmarem.

Recessão vs depressão: qual é a diferença?

Mercado em baixa, recessão e depressão descrevem coisas diferentes.

A distinção é importante porque uma grande perda no mercado não implica automaticamente uma contração igualmente grande na economia.

A Grande Recessão mostra a diferença. Do final de 2007 a meados de 2009, o PIB real dos EUA caiu 4,3%, os preços das casas caíram cerca de 30% face ao máximo de meados de 2006 e o S&P 500 caiu 57% desde o máximo de outubro de 2007 até março de 2009.

O que desencadeia uma recessão?

Não existe um único caminho para uma recessão. Historicamente, as contrações económicas (períodos de queda da atividade) seguiram choques muito diferentes.

• Choques de preços. Um aumento súbito de um fator essencial, como a energia, pode reduzir a despesa das famílias e apertar as margens das empresas (diferença entre receitas e custos).
• Condições monetárias restritivas. Taxas de juro mais altas podem abrandar o crédito (empréstimos), o investimento e a procura (procura de bens e serviços).
• Stress financeiro. Problemas no crédito, na banca ou no financiamento a prazo podem limitar o dinheiro disponível para famílias e empresas. A recessão de 2007 a 2009 seguiu-se a um boom (expansão rápida) do crédito e do imobiliário que depois se inverteu.
• Queda da procura. Empresas expostas a uma procura mais fraca, interna ou externa, podem reduzir produção, investimento e contratações.

Assim, o fator comum não é o que dá início à descida, mas se os seus efeitos se tornam suficientemente profundos e abrangentes para afetarem a economia no seu conjunto.

Como os traders acompanham o risco de contágio para a economia

Quando a fraqueza deixa de estar apenas nos mercados financeiros, os traders passam a verificar se os dados económicos a confirmam. Nenhum indicador, por si só, consegue identificar uma recessão (queda prolongada da atividade económica). Emprego, PIB (Produto Interno Bruto, que mede o valor total produzido na economia), desemprego, inquéritos às empresas e a curva de rendimentos (comparação das taxas de juro das obrigações com diferentes prazos) são, em geral, analisados em conjunto.

Experimente: acompanhe estas divulgações no calendário económico da VT Markets e observe como os preços reagem em torno de cada publicação.

Como distinguir uma queda generalizada de uma descida num único mercado

Um movimento forte em todo o mercado (uma variação ampla dos preços) costuma aparecer em vários indicadores ao mesmo tempo. Os traders (investidores de curto prazo) costumam verificar:

1. Amplitude do mercado (breadth). O S&P 500, o Nasdaq 100 e o Dow Jones estão todos a cair, ou apenas um?
2. Volatilidade. O VIX (índice de volatilidade, que mede a incerteza esperada no S&P 500) está a subir de forma acentuada?
3. Procura por ativos de refúgio (safe-haven flows). O dólar norte-americano, o iene japonês, o franco suíço ou o ouro estão a mover-se no sentido oposto ao das ações? Consulte o nosso guia sobre ativos de refúgio.
4. Rendibilidades das obrigações (bond yields). As rendibilidades das obrigações do Estado estão a cair porque os investidores procuram segurança, ou a subir porque as taxas de juro estão a aumentar?
5. Dados económicos. O emprego, o PIB (Produto Interno Bruto) ou os inquéritos/indicadores de sentimento estão a enfraquecer ao mesmo tempo?

Se a maioria destes sinais estiver alinhada, é mais provável que a queda seja generalizada. Se apenas um mercado estiver a cair, pode tratar-se de um caso isolado.

Quedas anteriores mostram porque não existe uma única “estratégia de crise” (uma aposta padrão que funcione em todas as crises).

Fontes: Federal Reserve History, Macroption, MarketCrash.pro, Nasdaq, Cboe e LCG Associates.

Que mercados se mexem durante as quedas?

• Índice de Volatilidade (VIX). O VIX tende a subir quando as ações caem de forma acentuada, por isso os traders seguem-no como um termómetro do medo no mercado e negoceiam diretamente as suas oscilações. (Volatilidade é a intensidade e rapidez com que os preços sobem e descem.)
• Ouro (XAU/USD). O ouro tem fama de refúgio (um ativo que muitos procuram em períodos de incerteza), mas o historial é misto. Em 2008 e 2020, caiu primeiro quando os investidores precisaram de liquidez (dinheiro disponível), e depois subiu após cortes de taxas de juro e medidas de estímulo (apoio do banco central e do Estado à economia). Comece pelo nosso guia para iniciantes de trading de ouro, ou veja o que significa XAU/USD e como o ouro se compara ao S&P 500.
• Obrigações e taxas de juro. Quando os bancos centrais baixam as taxas numa desaceleração, os preços das obrigações já emitidas tendem a subir, como aconteceu em 2008 e 2020. Em 2022, as obrigações caíram a par das ações porque as taxas estavam a subir. A ligação às taxas de juro é mais importante do que o rótulo de “refúgio”. (Uma obrigação é um título de dívida; taxas de juro são o “preço” do dinheiro no tempo.) Veja o nosso guia de negociação de obrigações via CFDs na VT Markets. (CFD, ou Contrato por Diferença, é um produto que permite tentar lucrar com a variação do preço sem comprar o ativo.)
• Forex. Em 2008 e 2020, o dólar norte-americano, o iene e o franco suíço valorizaram, enquanto moedas ligadas ao crescimento, como o dólar australiano, enfraqueceram. Em abril de 2025, o dólar caiu em conjunto com as ações dos EUA, uma mudança referida pelo vice-governador do Reserve Bank of Australia. Veja os melhores pares de moedas para negociar e os nossos guias sobre EUR/USD e AUD/USD. (Forex é o mercado cambial, onde se negoceiam moedas em pares, como euro/dólar.)
• Petróleo. O petróleo pode cair quando a procura colapsa, como em 2008 e 2020, ou disparar quando a oferta é cortada, como em 2026. O Congressional Research Service explica como o crude dos EUA chegou por pouco tempo a valores abaixo de zero em abril de 2020. Veja porque os preços do crude oscilam tanto e como negociar CFDs de petróleo. (Procura é a procura dos consumidores/empresas; oferta é a produção disponível.)
• Índices e CFDs de ações. Os índices, historicamente, tendem a refletir as quedas mais cedo, enquanto ações individuais podem comportar-se de forma muito diferente do mercado em geral. Leia o nosso guia de negociação de índices e o guia de negociação de ações via CFDs. (Um índice é uma “cesta” que mede o desempenho de várias ações, como o S&P 500.)
• Cripto. Os mercados de criptoativos têm um historial de quedas muito grandes em termos percentuais. O nosso guia sobre como negociar cripto para iniciantes explica o essencial. (Criptoativos são ativos digitais, como a Bitcoin, cujo preço pode variar muito.)

Com a VT Markets, pode negociar CFDs nestes mercados e ficar comprado (apostar na subida) ou vendido (apostar na descida) a partir de uma única conta. Em todos os casos, negoceia apenas a variação do preço. Não fica com a propriedade do ativo subjacente. (Ativo subjacente é o bem real por trás do CFD, como uma ação, uma obrigação ou uma matéria-prima.)

Como os traders se preparam antes de uma queda

Os mercados caem quando os compradores só aceitam pagar menos do que antes. Quatro forças aparecem em quase todas as quedas:

1. Expectativas de resultados. Quando uma desaceleração ameaça os lucros, os preços das ações e os índices bolsistas construídos a partir delas tendem a descer. (Resultados são os lucros das empresas; índice bolsista é um indicador que agrega várias ações.)
2. Taxas de juro. Taxas de juro mais altas tornam o crédito mais caro e tornam o dinheiro e as obrigações mais atrativos face às ações. (Crédito é dinheiro emprestado; mais atrativo significa que pode compensar mais pelo risco.)
3. Liquidez. Numa crise, os investidores vendem o que conseguem para obter dinheiro, por isso ativos que normalmente não se mexem em conjunto podem cair ao mesmo tempo. Veja o nosso guia sobre risco de liquidez. (Liquidez é a facilidade de comprar/vender sem mexer muito no preço.)
4. Sentimento de “bolha”. Quando os traders começam a acreditar que algo vai colapsar, as vendas geram mais vendas, à medida que posições são reduzidas e são acionadas ordens de stop-loss. (Sentimento é o estado de espírito do mercado; uma bolha é uma subida de preços difícil de justificar pelos fundamentos; stop-loss é uma ordem para limitar perdas, fechando automaticamente a posição.)

Um ponto a reter desde o início: o mercado não é a economia. Os preços reagem ao que os traders esperam, muitas vezes meses antes de isso aparecer nos dados oficiais. (Dados oficiais são estatísticas publicadas por entidades públicas, como inflação, emprego e crescimento económico.)

O que pode acontecer depois da queda? Correções e recuperações

Nem toda a vaga de vendas vira um mercado urso, e nem todo o mercado urso permanece assim. Dois termos importam aqui:

• Correção. Uma queda de 10% a 20% face a um máximo recente. As correções são frequentes. Muitas vezes reajustam os preços depois de uma subida forte, sem alterar a tendência de longo prazo. (Tendência é a direção predominante do mercado ao longo do tempo.)
• Recuperação ou relief rally (rali de alívio). Uma subida rápida durante ou após uma descida. No caminho para o mínimo de outubro de 2022, o S&P 500 teve subidas de 11% e 17%. Em 2020, caiu 34% em cerca de um mês e, como a CNBC noticiou, voltou ao máximo anterior em agosto. (Rali é uma subida forte num período curto.)

As recuperações podem ser tão rápidas que dificultam a vida aos traders posicionados para uma queda contínua. Uma recuperação não prova que um mercado urso acabou. Traders que seguem a tendência podem observar se a recuperação quebra a sequência de máximos mais baixos e mínimos mais baixos, ou se falha abaixo de um máximo anterior. (Máximos mais baixos e mínimos mais baixos descrevem uma tendência de queda: cada pico e cada fundo ficam abaixo dos anteriores.)

Negociar CFDs numa queda de mercado

Uma queda de mercado pode ser uma descida normal e temporária, uma correção, um mercado em baixa (bear market) ou, menos frequentemente, fazer parte de uma recessão económica muito mais ampla.

A distinção mais útil resulta de analisar o movimento de dentro para fora.

Comece pelo gráfico: quanto é que o mercado caiu e como é que a tendência (trend), ou seja, a direção predominante do preço, se apresenta?

Depois olhe para os lados: a fraqueza está concentrada num só mercado, ou está a surgir em vários ativos — índices, moedas, matérias-primas, obrigações e volatilidade (a intensidade das oscilações do preço)?

Só depois afaste o zoom para a economia: emprego, rendimentos, consumo e produção também estão a enfraquecer?

Uma queda de 20% diz-lhe algo importante sobre o preço. Por si só, não lhe diz que a economia está em recessão. Da mesma forma, uma descida nas ações não determina o que o ouro, as obrigações, o mercado cambial (forex, isto é, compra e venda de moedas), ou o petróleo têm de fazer a seguir. A experiência de 2022, quando tanto as ações como as obrigações dos EUA caíram enquanto o dólar se valorizava, é um bom lembrete de como essas relações podem mudar.

A preparação é o que transforma um mercado a cair num mercado para o qual consegue planear:

1. Conheça os seus níveis. Assinale nos gráficos que negoceia os máximos recentes e as linhas de -10% e -20%.
2. Acompanhe mais do que um mercado. Um índice a cair mostra-lhe o que esse índice está a fazer. Comparar ações com moedas, ouro, obrigações, matérias-primas e volatilidade pode mostrar melhor a natureza do movimento.
3. Acompanhe o calendário. Dados do emprego, PIB (Produto Interno Bruto, isto é, o valor total do que uma economia produz), inflação (a subida generalizada dos preços) e decisões dos bancos centrais sobre a taxa dos fundos federais (a taxa de juro de referência dos EUA para empréstimos de curtíssimo prazo entre bancos) muitas vezes desencadeiam os maiores movimentos.
4. Ajuste o tamanho das posições à volatilidade. Quando o ATR (Average True Range, um indicador que mede a volatilidade média ao longo de um período) sobe, o mesmo tamanho de posição implica mais risco.
5. O plano existe antes da entrada. Defina onde fechava uma operação antes de a abrir. O nosso guia de gestão de risco e o nosso explicador sobre cobertura (hedging) apresentam as ferramentas.
6. Conheça as condições de negociação. Verifique spreads (a diferença entre o preço de compra e o de venda), requisitos de margem (o capital mínimo necessário para abrir/manter posições, sobretudo com alavancagem), custos overnight (comissões/ajustes por manter posições de um dia para o outro) e a possibilidade de gaps (saltos de preço entre sessões) ou slippage (execução a um preço pior do que o esperado).
7. Pratique primeiro. Teste posições longas e curtas (compradas e vendidas, respetivamente) numa conta demo antes de envolver dinheiro real.

Para os traders de CFDs, este é o ponto prático. Uma queda não é uma única operação. Altera onde surgem os movimentos de preço, como diferentes mercados se relacionam entre si e quanto risco uma posição alavancada (uma posição que usa capital emprestado para aumentar a exposição) pode transportar.

É novo na negociação? Comece com uma conta demo da VT Markets e veja como os mercados reagem a relatórios do emprego, decisões de taxas de juro e vagas de vendas, sem colocar dinheiro real em risco.

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Perguntas frequentes

Qual é a diferença entre uma correção e um mercado em baixa (bear market)?

Uma correção é uma queda de 10% a 20% face a um máximo recente. Um mercado em baixa é uma queda de 20% ou mais. Ambos medem preços e nenhum, por si só, significa que a economia está em recessão.

É possível ganhar dinheiro num mercado em baixa?

Com CFDs, pode abrir posições curtas (vender para beneficiar com a descida) que ganham se os preços caírem, bem como posições longas (comprar para beneficiar com a subida) que ganham se subirem. Ambas envolvem risco, porque os mercados em baixa muitas vezes incluem recuperações rápidas e fortes (rallies), como a subida de 9,5% do S&P 500 num único dia, a 9 de abril de 2025, e a alavancagem amplifica ganhos e perdas.

Um mercado em baixa leva sempre a uma recessão?

Não. O crash de 1987, o mercado em baixa de 2022 e a vaga de vendas (sell-off, uma descida rápida causada por muitas vendas) de 2025 ocorreram sem recessão. Uma recessão exige uma queda ampla da produção, do rendimento e do emprego, não apenas preços a descer.

Qual é a diferença entre uma recessão e uma depressão?

Uma recessão é uma queda significativa e generalizada da atividade económica que dura mais do que alguns meses. Uma depressão é muito mais profunda e prolongada, normalmente uma descida do PIB superior a 10%. As recessões nos EUA desde 1945 duraram em média cerca de 10 meses, enquanto a contração da Grande Depressão durou 43 meses.

Que mercados é que os traders acompanham durante uma queda?

Os traders acompanham frequentemente índices bolsistas, o VIX (o “índice do medo”, uma medida de volatilidade esperada no S&P 500), o ouro, moedas de refúgio (safe haven) como o dólar norte-americano, o iene e o franco suíço, obrigações do Estado e petróleo. Cada um reagiu de forma diferente em quedas anteriores, por isso acompanhar vários ajuda a perceber se a descida é isolada ou generalizada.