Ações da Berkshire Hathaway: o que são, quem as detém e as principais participações em ações

A Berkshire Hathaway é uma holding (empresa-mãe que detém participações) de um grupo empresarial (conglomerado) dos EUA, cotada na NYSE (Bolsa de Nova Iorque) sob os códigos BRK.A e BRK.B, com uma capitalização bolsista (valor total em bolsa) de cerca de 1,06 biliões de dólares em julho de 2026. Detém empresas a 100%, como a GEICO, a BNSF Railway e a Berkshire Hathaway Energy, e gere em separado uma carteira de ações cotadas de 263,1 mil milhões de dólares. Warren Buffett é presidente do conselho (chairman); Greg Abel passou a CEO (diretor-executivo) em janeiro de 2026.

A maioria das empresas faz “uma coisa”. A Berkshire Hathaway aproxima-se mais de uma pequena economia cotada em bolsa. De um lado, tem cerca de 190 empresas detidas a 100% que vendem seguros automóvel, transportam mercadorias, produzem eletricidade, fabricam tijolos, vendem doces e exploram áreas de serviço para camiões. Do outro, tem uma carteira concentrada de ações cotadas, construída ao longo de quatro décadas por Warren Buffett e a sua equipa. Comprar ações da Berkshire não é apostar num produto ou num setor. É apostar numa máquina de alocação de capital (decisão sobre onde investir o dinheiro) e no critério de quem a gere.

O mercado segue mais de perto a carteira de ações cotadas porque a Berkshire é obrigada por lei a divulgá-la trimestralmente num documento chamado Form 13F (declaração à SEC, o regulador do mercado de capitais dos EUA, com as posições em ações dos EUA). Este guia explica o que é a Berkshire Hathaway, quem detém a empresa, as principais participações em ações segundo o último 13F, o peso de cada posição, o montante investido e a lógica por trás dessas escolhas. Termina com a forma de comprar ações da Berkshire, os riscos e como negociar via CFD (Contrato por Diferença: instrumento que replica o preço sem comprar a ação) na VT Markets.

Principais pontos

• A Berkshire Hathaway (NYSE: BRK.A, BRK.B) é uma holding de um conglomerado, com uma capitalização bolsista de cerca de 1,06 biliões de dólares. A BRK.A fechou a 733.526 dólares em 21 de julho de 2026. A BRK.B fechou a 489,39 dólares em 22 de julho de 2026.
• A carteira de ações do 13F valia 263,1 mil milhões de dólares em 31 de março de 2026, distribuída por apenas 26 empresas.
• As cinco maiores posições representam 67,1% da carteira: Apple (21,99%), American Express (17,43%), Coca-Cola (11,56%), Bank of America (9,52%) e Chevron (6,64%).
• Warren Buffett mantém-se como chairman e maior acionista individual, com cerca de 188.000 ações de classe A avaliadas em ~138 mil milhões de dólares, controlando ~30% do poder de voto. Greg Abel assumiu como CEO a 1 de janeiro de 2026.
• A posição de caixa e Treasuries (dívida do Tesouro dos EUA) atingiu um recorde de 397,4 mil milhões de dólares no 1.º trimestre de 2026, ou seja, a empresa tem cerca de 1,5 vezes mais em caixa do que em ações cotadas.
• O 1.º trimestre de 2026 foi um dos maiores “arrumos” da carteira em anos: 15 empresas foram vendidas a 100%, incluindo Visa, Mastercard, Amazon e UnitedHealth, enquanto a posição na Alphabet mais do que triplicou.
• Os investidores de retalho podem aceder às ações da Berkshire comprando BRK.B diretamente ou negociando como CFD de ações (permite posições longas e curtas com alavancagem, ou seja, operar com capital emprestado).

O que é a Berkshire Hathaway? Uma têxtil falhada que se tornou um conglomerado de 1 bilião de dólares

A Berkshire Hathaway é uma holding diversificada com sede em Omaha, no Nebraska. Não tem um “produto principal”. Detém participações de controlo (quando manda na gestão) em dezenas de empresas operacionais e participações minoritárias (sem controlo) em várias empresas cotadas, financiadas sobretudo pelo dinheiro gerado nas operações de seguros.

A origem é conhecida por ser pouco glamorosa. A Berkshire Hathaway era uma empresa têxtil em dificuldades na Nova Inglaterra quando Warren Buffett começou a comprar ações no início dos anos 1960. Assumiu o controlo em 1965, foi encerrando o negócio têxtil nas duas décadas seguintes e usou a estrutura da empresa para comprar outras. A primeira compra relevante em seguros, a National Indemnity em 1967, definiu o modelo que ainda hoje marca o grupo.

No exercício de 2025, a Berkshire reportou receitas totais de 371,4 mil milhões de dólares e lucros líquidos atribuíveis aos acionistas de 66,97 mil milhões, abaixo de 89 mil milhões no ano anterior, sobretudo por variações no valor de mercado das suas participações em ações (marcação a mercado: contabilizar ao preço de mercado do momento, mesmo sem venda).

Os dois motores dentro da Berkshire Hathaway

Para compreender as ações da Berkshire Hathaway, é útil separar o que está a comprar em duas partes.

Motor 1: empresas operacionais detidas a 100%. Estas entram nas contas consolidadas (contas do grupo como se fosse uma só empresa) e não aparecem no 13F. Incluem:

Em outubro de 2025, a Berkshire acordou comprar a OxyChem, a divisão de químicos da Occidental Petroleum, por 9,7 mil milhões de dólares, o maior negócio em três anos.

Motor 2: a carteira de ações cotadas. É a “cesta” de 263,1 mil milhões de dólares em ações negociáveis, divulgada trimestralmente no 13F, e é isto que muitas pessoas chamam “a carteira de Warren Buffett”.

A ligação entre os dois motores é o float dos seguros: os clientes pagam prémios hoje para sinistros que podem ser pagos anos depois. Esse intervalo deixa a Berkshire com dezenas de milhares de milhões de dólares que ainda não são dela, mas que pode investir. Na prática, é uma forma de alavancagem (usar dinheiro de terceiros para investir) barata e de longo prazo, difícil de replicar por investidores de retalho.

Berkshire Hathaway em números (julho de 2026)

BRK.A vs BRK.B: porque uma ação custa 733.000 dólares e a outra 489

A Berkshire nunca fez um desdobramento de ações (stock split: dividir cada ação em várias para baixar o preço por ação) na classe A. Buffett diz que um preço elevado afasta especuladores de curto prazo e atrai acionistas de longo prazo. Isso tornou a ação inacessível a muitos investidores, e por isso a Berkshire criou, em 1996, as ações de classe B.

A conversão apenas num sentido é relevante. É assim que Buffett financia doações: converte ações de classe A em classe B e doa as de classe B. Isso também reduz, gradualmente, o poder de voto associado às ações de classe A ao longo do tempo.

Para quase todos os investidores de retalho e para quem negoceia CFDs, a BRK.B é a ação relevante. Acompanha a BRK.A quase ponto por ponto, a cerca de 1/1.500 do preço.

Quem detém a Berkshire Hathaway?

A Berkshire Hathaway tem um grande acionista individual, três gigantes da gestão passiva (fundos que replicam índices) e muitos acionistas de retalho. A estrutura com duas classes de ações faz com que a participação económica e o controlo por voto sejam diferentes.

Warren Buffett: continua a ser o maior acionista e está a reduzir a posição

Warren Buffett mantém-se como maior acionista individual e chairman. Após a doação de julho de 2026, detinha cerca de 188.000 ações de classe A, avaliadas em ~138 mil milhões de dólares, o que corresponde a cerca de 30% do poder total de voto.

Essa posição está a diminuir por opção. A 14 de julho de 2026, Buffett converteu 8.000 ações de classe A em 12 milhões de ações de classe B e doou as 12 milhões (cerca de 6 mil milhões de dólares) a quatro fundações familiares:

De notar que a Bill & Melinda Gates Foundation, que recebia doações anuais há quase duas décadas, ficou de fora. Buffett disse que pretende alienar (vender/doar) toda a participação restante até ao final de 2034.

Para quem compra ações hoje, isto é um ponto estrutural: durante vários anos, entrarão no mercado, de forma previsível, milhares de milhões de dólares por ano em ações de classe B para financiar doações. E o bloco de votos de Buffett, que funcionava como “escudo” contra acionistas ativistas (investidores que pressionam por mudanças, como dividir a empresa), vai perdendo peso.

Greg Abel e a gestão pós-Buffett

Greg Abel tornou-se CEO da Berkshire Hathaway a 1 de janeiro de 2026, depois de ser indicado como sucessor em maio de 2025. Buffett manteve-se como chairman. Abel liderava a Berkshire Hathaway Energy e supervisionava as operações fora dos seguros.

Abel detém menos de 1% das ações, o que muda a governação. A alocação de capital passa a estar nas mãos de um gestor sem posição acionista de controlo, com um chairman cuja participação está a ser doada.

Na assembleia anual de maio de 2026, Abel afastou a hipótese de dividir a Berkshire, defendendo continuidade. É descrito como mais operacional (mais intervenção no dia-a-dia) do que Buffett, exigindo mais aos gestores das empresas do grupo e promovendo colaboração entre unidades. Buffett indicou que o seu filho, Howard Buffett, deverá ser chairman não executivo após a sua morte, como guardião da cultura, e não como gestor.

Os gigantes dos índices

Como a Berkshire é uma das maiores componentes do S&P 500 (índice das 500 maiores empresas dos EUA), fundos passivos detêm posições muito grandes. Segundo as divulgações mais recentes:

Vanguard e BlackRock, em conjunto, controlam mais de 12% das ações, sobretudo via produtos que replicam índices. Não é uma aposta discricionária em Buffett; é uma posição automática, ditada pelo peso da Berkshire no índice.

Principais participações em ações: onde estão 263 mil milhões de dólares

O Form 13F do 1.º trimestre de 2026, entregue à SEC a 15 de maio de 2026 e com posições a 31 de março de 2026, mostra uma carteira de 263,1 mil milhões de dólares em 26 empresas. É menos do que os 274,2 mil milhões e 39 empresas no fim de dezembro de 2025.

O traço dominante é a concentração. As três maiores posições são 51% da carteira, as cinco maiores são 67,1% e as dez maiores são 91,1%. As restantes 16 empresas somam menos de 9%.

Tabela completa: principais participações (31 de março de 2026)

Fonte: Berkshire Hathaway Inc., Form 13F-HR, entregue a 15 de maio de 2026, posições a 31 de março de 2026. Os valores agregam diferentes classes de ações e contas de gestores separados.

Concentração por setor

Ao agrupar a carteira por setor, vê-se onde a Berkshire está realmente exposta:

Cerca de dois terços da carteira está em duas áreas: serviços financeiros e tecnologia virada ao consumidor. Reflete a preferência de Buffett por negócios “portagem” (empresas que cobram uma pequena taxa sobre um volume muito grande de transações, com procura recorrente).

As 10 maiores posições explicadas

A tabela mostra o que a Berkshire tem. Não mostra o motivo. As dez posições abaixo foram compradas em contextos concretos e várias são mantidas há mais tempo do que muitos fundos existem. Em conjunto, mostram o que mudou (e o que não mudou) no pensamento de Buffett.

1. Apple (AAPL): 21,99% da carteira, 57,84 mil milhões USD

Posição: 227.917.808 ações, cerca de 1,6% da Apple.

A Apple é a maior posição da Berkshire desde 2018 e continua a ser, apesar de vários anos de vendas. A Berkshire comprou pela primeira vez em 2016, surpreendendo um mercado habituado a Buffett evitar tecnologia. O argumento foi simples: a Apple funciona como uma empresa de produtos de consumo com uma “barreira” (moat: vantagem difícil de atacar) criada por custos de mudança (switching costs: dificuldade e incómodo de trocar de marca). O ecossistema prende o cliente.

A posição chegou a mais de 900 milhões de ações ajustadas por desdobramentos. Desde então, a Berkshire reduziu cerca de 75%, sobretudo em 2024, realizando ganhos e gerando uma fatura fiscal. Buffett atribuiu parte da venda à expectativa de impostos mais altos sobre mais-valias (ganhos de capital) nos EUA, e não a uma mudança de visão sobre a Apple.

Leitura: mesmo após a maior redução da história da Berkshire, a Apple continua a valer mais de um quinto da carteira. Isso aponta para gestão de peso e impostos, não para perda de convicção. O dividendo da Apple rende agora cerca de 250 milhões de dólares por ano à Berkshire, ao nível atual de ações.

2. American Express (AXP): 17,43% da carteira, 45,86 mil milhões USD

Posição: 151.610.700 ações, cerca de 22% da American Express.

É a posição que melhor ilustra o que Buffett pensa sobre tempo. A Berkshire acumulou a posição entre 1991 e 1995 por cerca de 1,29 mil milhões de dólares. Hoje vale 45,86 mil milhões e a Berkshire não compra nem vende há anos.

O número de ações manteve-se, mas a Amex recomprou ações próprias (buyback: a empresa compra as próprias ações, reduzindo as existentes). Isso faz subir a percentagem da Berkshire sem investimento adicional.

A Amex pagou à Berkshire cerca de 479 milhões de dólares em dividendos em 2025.

Leitura: a Amex é uma rede “fechada” (closed-loop: emite cartões e processa pagamentos dentro do próprio sistema) e foca clientes com maior rendimento, que falham menos pagamentos e gastam mais. É poder de fixar preços apoiado numa marca.

3. Coca-Cola (KO): 11,56% da carteira, 30,42 mil milhões USD

Posição: 400.000.000 ações, inalteradas desde 1994.

A Coca-Cola é o exemplo mais puro de “manter por muito tempo”. A Berkshire comprou após o crash de 1987 e terminou as compras em 1994, com um custo total de cerca de 1,3 mil milhões de dólares. A posição não muda há mais de 30 anos e vale agora 30,42 mil milhões.

Em 2025, a Coca-Cola pagou à Berkshire 816 milhões de dólares em dividendos. Face ao custo original, isto equivale a um “rendimento sobre o custo” de ~63% (yield on cost: dividendos atuais comparados com o preço pago no passado).

Leitura: o argumento não é crescimento rápido, mas fluxos de caixa estáveis. Um dividendo que sobe ao longo de décadas, sobre um custo fixo, transforma-se numa fonte de rendimentos muito grande.

4. Bank of America (BAC): 9,52% da carteira, 25,04 mil milhões USD

Posição: 513.624.165 ações, cerca de 7% do Bank of America.

A posição começou em 2011, quando Buffett colocou 5 mil milhões de dólares durante a crise de confiança pós-crise financeira, em troca de ações preferenciais (preferenciais: ações com prioridade em dividendos) e warrants (direitos de compra de ações a um preço fixo). Em 2017, exerceu os warrants a um preço abaixo do mercado, transformando a operação numa das maiores posições em ações, com um custo de cerca de 14,6 mil milhões de dólares.

A Berkshire tem reduzido desde meados de 2024. No 1.º trimestre de 2026, o corte foi pequeno (cerca de 0,7%), sugerindo que a fase de venda mais intensa abrandou.

Leitura: o BAC é uma aposta alavancada no consumidor dos EUA e nas taxas de juro. Uma base grande de depósitos baratos rende mais quando as taxas sobem.

5. Chevron (CVX): 6,64% da carteira, 17,46 mil milhões USD

Posição: 84.375.856 ações, reduzida em 35,2% no 1.º trimestre de 2026.

A Chevron foi a aposta mais clara da Berkshire em energia após a pandemia, construída entre 2020 e 2022, com a visão de que a procura global por energia superaria o investimento na oferta. A Chevron é uma grande petrolífera integrada (atua em várias fases, da produção à refinação) com ativos de baixo custo na Bacia do Permiano e histórico de aumento de dividendos.

No 1.º trimestre de 2026, ocorreu o maior corte trimestral de sempre: mais de 45 milhões de ações vendidas. Com a posição na Occidental estável, a exposição ao petróleo diminuiu em número de ações.

6. Occidental Petroleum (OXY): 6,55% da carteira, 17,22 mil milhões USD

Posição: 264.941.431 ações, cerca de 26,6% da Occidental, mais 8,5 mil milhões de dólares em ações preferenciais e warrants.

A Occidental é onde a Berkshire atua mais como parceira do que como investidora. A relação começou em 2019, quando a Berkshire financiou a compra da Anadarko pela Occidental com 10 mil milhões de dólares, recebendo ações preferenciais com cupão (juros fixos) de 8% e warrants. Desde então, aumentou a posição em ações ordinárias para mais de um quarto da empresa e tem autorização regulatória para chegar a 50%.

Só as preferenciais geram cerca de 680 milhões de dólares por ano em dividendos. A Occidental planeia recomprá-las a partir de 2029. Em outubro de 2025, a Berkshire aceitou comprar a unidade química OxyChem por 9,7 mil milhões de dólares, dando caixa à Occidental para reduzir dívida e adicionando um negócio integralmente detido à Berkshire.

Leitura: é uma posição diferente da Chevron. A Chevron é uma posição líquida (fácil de comprar/vender) que se ajusta rapidamente. A Occidental é uma relação estratégica com preferenciais, warrants, ações e uma operação de compra e venda de empresas (M&A: fusões e aquisições). O corte na Chevron e a manutenção da Occidental foi o sinal mais claro do 13F do 1.º trimestre de 2026.

7. Alphabet (GOOGL): 6,32% da carteira, 16,63 mil milhões USD

Posição: 57.835.013 ações (classes A e C), acima de 17.846.142 ações, uma subida de 224%.

A Alphabet é a posição mais relevante desta nova fase. A Berkshire abriu a posição no 3.º trimestre de 2025 e mais do que a triplicou no 1.º trimestre de 2026, comprando cerca de mais 40 milhões de ações. Isso levou a Alphabet a uma das maiores posições da carteira.

Buffett já disse que não ter comprado Google foi um dos maiores erros, depois de ver a GEICO pagar muito em publicidade de pesquisa. Comprar de forma agressiva em 2026, quando o mercado discutia se chatbots de IA poderiam afetar a pesquisa, sugere que a Berkshire acredita que o negócio de pesquisa e publicidade é mais resistente do que muitos temem e que os ativos de IA da Alphabet não estão devidamente refletidos no preço.

Leitura: também reforça o peso dos gestores de investimentos da casa, Todd Combs e Ted Weschler, que têm liderado várias posições em tecnologia e cuja carteira Greg Abel herda.

8. Chubb (CB): 4,24% da carteira, 11,16 mil milhões USD

Posição: 34.249.183 ações, cerca de 9% da Chubb.

A Berkshire construiu esta posição em 2023 e 2024 sem divulgar, usando uma autorização de confidencialidade da SEC (permite atrasar a divulgação no 13F para não influenciar o preço enquanto compra). A posição só foi revelada em maio de 2024.

A Chubb é a maior seguradora cotada do mundo em “property & casualty” (danos: seguros de bens e responsabilidade civil). Tem disciplina na subscrição (underwriting: avaliar e aceitar riscos com preço adequado) e presença internacional. Para a Berkshire, é uma exposição natural a um mercado de seguros comerciais mais caro, com uma gestão conhecida por recusar riscos mal pagos.

9. Moody’s (MCO): 4,09% da carteira, 10,76 mil milhões USD

Posição: 24.669.778 ações, cerca de 14% da Moody’s.

A Berkshire não comprou ativamente grande parte desta posição. Surgiu em 2000 quando a Dun & Bradstreet separou a Moody’s (spin-off: criar uma empresa independente). A Berkshire manteve as ações e a posição cresceu para 10,76 mil milhões de dólares.

A Moody’s encaixa no “manual” de Buffett: o setor de notação de crédito é um duopólio com a S&P Global; regras e práticas de mercado tornam as notações quase obrigatórias para emitir dívida; exige pouco capital e tem margens elevadas. Cobra uma “portagem” sobre a emissão de dívida.

10. Kraft Heinz (KHC): 2,78% da carteira, 7,32 mil milhões USD

Posição: 325.634.818 ações, cerca de 27% da Kraft Heinz.

A Kraft Heinz é a posição em que Buffett admitiu mais claramente ter falhado. A Berkshire juntou-se à 3G Capital para fundir Kraft e Heinz em 2015, ficando com uma posição grande. Buffett reconheceu que pagou demais e a posição sofreu perdas contabilísticas (writedowns: reduzir o valor contabilístico) devido a marcas de alimentos embalados a perderem valor com concorrência de marcas brancas e mudanças de hábitos.

Leitura: a permanência na carteira é um aviso. A posição é grande e difícil de vender sem mexer no preço (impacto de mercado). Além disso, 27% torna a Berkshire um acionista com influência, não apenas passivo. Mostra que a concentração também amplifica erros.

O resto da carteira: posições 11 a 26

Nas posições menores vê-se mais a mão dos gestores e algumas particularidades:

• DaVita (1,76%): a Berkshire detém mais de 40% desta empresa de di