Pontos-chave
- O iene japonês enfraqueceu para lá de 163 por dólar, no nível mais fraco desde o final de 1986.
- Juros mais altos das obrigações do Tesouro dos EUA (taxas pagas pela dívida pública americana), subida do petróleo e força generalizada do dólar pressionaram a moeda.
- As autoridades japonesas disseram estar prontas para agir no mercado cambial (compra e venda de moedas) se necessário.
- O risco de intervenção pode aumentar a volatilidade (oscilações rápidas de preço) no curto prazo no USDJPY e noutros pares com iene.
- Os traders acompanham os juros nos EUA, o preço do petróleo, sinais de política no Japão e a velocidade de novas quedas do iene.
O iene japonês manteve-se sob pressão na quarta-feira, depois de o USDJPY ter subido acima de 163.
O par negociou perto de 163,24 antes de estabilizar em torno de 163,20, levando o iene ao nível mais fraco face ao dólar desde o final de 1986 e voltando a colocar em destaque o risco de intervenção cambial (ação oficial para travar movimentos da moeda).
O movimento resultou de vários fatores. A subida dos juros das obrigações do Tesouro dos EUA apoiou o dólar, enquanto o petróleo mais caro aumentou a pressão sobre o Japão, que depende muito de energia importada.
O aumento das tensões no Médio Oriente também reforçou a procura de dólar e empurrou o petróleo para cima, agravando a pressão sobre o iene.
Porque é que os traders estão atentos ao iene
O iene está perto de um nível histórico. O USDJPY é muito influenciado pelas expectativas de taxas de juro, pelos custos de energia e pelo risco de medidas oficiais.
Os juros das obrigações do Tesouro dos EUA subiram em vários prazos, com a taxa de referência a 10 anos a atingir o nível mais alto desde maio. Juros mais altos nos EUA aumentam a vantagem de rendimento (ganho com juros) dos ativos em dólares face aos ativos japoneses, que pagam menos, o que favorece operações de carry trade (estratégia em que se pede emprestado numa moeda com juros baixos, como o iene, para investir noutra com juros mais altos, como o dólar).
Ao mesmo tempo, a normalização prudente da política monetária no Japão (retirar estímulos e aproximar taxas de juro de níveis “normais”) limita o apoio ao iene através das taxas domésticas.
As preocupações com as contas públicas também pesam, com o mercado a avaliar se mais despesa do Governo pode aumentar a necessidade de financiamento e complicar a política económica.
Risco de intervenção volta a ganhar destaque
As autoridades japonesas intensificaram os avisos à medida que o iene cai mais para lá de 163.
A ministra das Finanças, Satsuki Katayama, disse que o Governo continua pronto para agir de forma “decisiva” nos mercados cambiais, se necessário. Não apontou um nível específico que desencadeie intervenção.
Isto é relevante para os traders: as autoridades japonesas tendem a reagir mais à rapidez e ao caráter “desordenado” do movimento (queda acelerada e errática) do que a defender um nível público.
O Japão já entrou no mercado quando o USDJPY ultrapassou 160. No entanto, o efeito foi temporário e o par voltou entretanto a níveis mais altos.
Petróleo mais caro aumenta a pressão sobre o iene
A energia mais cara é mais um desafio para o Japão, dada a forte dependência de combustíveis importados.
O petróleo mais caro aumenta a fatura de importações e pode alargar o défice comercial (quando o país compra ao exterior mais do que vende). Como a energia é paga em dólares, um iene mais fraco torna essas compras ainda mais caras.
Assim, a recente subida do petróleo tornou-se mais um fator de pressão, especialmente com o risco geopolítico a aumentar as preocupações com a oferta global de energia.
Défice comercial do Japão agrava preocupações
O Japão registou um défice comercial em junho, com as importações a crescerem mais do que as exportações.
As exportações subiram 19,3% face ao ano anterior, enquanto as importações aumentaram 25,4%, resultando num défice de 406,9 mil milhões de ienes.
O aumento mais forte das importações mostra o impacto da energia mais cara e continua a ser um ponto-chave para avaliar o iene.
Níveis-chave
| Nível de preço | O que o mercado acompanha |
| 163.5 | Próxima resistência “psicológica” (nível redondo que tende a travar o preço) se a subida continuar |
| 163.25 | Nível imediato de referência após o último máximo |
| 163.15 | Zona atual após o avanço recente |
| 163 | Suporte imediato e nível psicológico |
| 162.5 | Zona anterior de rutura e suporte de curto prazo |
| 162 | Suporte inferior se o USDJPY recuar |
| 161.7 | Suporte mais profundo perto da consolidação recente |
O USDJPY mantém-se perto da parte alta do intervalo recente, com 163,25 como referência imediata.
Uma subida sustentada acima desse nível pode manter a tendência de curto prazo e colocar 163,50 no radar.
Em baixa, 163,00 é o primeiro suporte a vigiar, seguido de 162,50. Uma queda abaixo destas zonas pode abrir espaço para 162,00 e 161,70.
Cenários de subida e de queda
| Cenário | Gatilho | Possível reação do mercado |
| Continuação em alta | Rutura acima de 163,25 | O USDJPY pode avançar para 163,50 |
| Consolidação em intervalo | Manter-se entre 163,00 e 163,25 | O preço pode estabilizar perto dos máximos recentes |
| Recuo em baixa | Queda abaixo de 163,00 | O USDJPY pode voltar a testar 162,50 |
| Correção mais profunda | Rutura abaixo de 162,50 | A atenção pode passar para 162,00 |
| Perda de força da tendência | Queda sustentada abaixo de 162,00 | O par pode cair para 161,50 |
O cenário em alta depende de o USDJPY superar 163,25 e manter força. Se acontecer, 163,50 pode tornar-se o próximo alvo.
O cenário neutro é a continuidade entre 163,00 e 163,25. Pode ser sinal de espera por indicações mais claras dos juros nos EUA, do petróleo ou da política japonesa.
O cenário em baixa ganha força se o USDJPY cair abaixo de 163,00. Uma rutura confirmada pode aumentar a pressão vendedora e expor 162,50. Se esse suporte falhar, o par pode estender a queda para 162,00 e 161,50.
Aviso
Os níveis e cenários refletem a opinião do autor no momento da publicação e não são aconselhamento financeiro nem uma recomendação oficial da VT Markets. Faça a sua própria análise e controle o risco.
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Isto pode ser útil quando o par reage rapidamente a dados de inflação dos EUA, expectativas sobre a Reserva Federal (banco central dos EUA), sinais do Japão, risco de intervenção ou mudanças no preço da energia.
Se o USDJPY ultrapassar uma resistência, pode indicar continuação em alta. Se o iene recuperar ou o risco de intervenção aumentar, pode haver espaço para queda.
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O que acompanhar a seguir
O próximo movimento do iene pode depender de vários fatores.
Os juros do Tesouro dos EUA continuam a ser centrais. Nova subida pode apoiar o USDJPY; se os juros caírem, reduz-se a atratividade do carry trade financiado em ienes (tomar ienes emprestados para investir em moedas com juros mais altos).
O petróleo também é decisivo. Energia mais cara pode aumentar a fatura de importações do Japão e pressionar o iene.
Declarações do Ministério das Finanças e de responsáveis cambiais podem provocar movimentos súbitos, sobretudo se o tom se tornar mais duro.
O mercado também vai avaliar se o USDJPY se aproxima de níveis que levem a avisos mais fortes das autoridades.
Na análise técnica (leitura de gráficos), 163,25 é o nível imediato. Uma subida sustentada acima pode apontar para 163,50; uma quebra abaixo de 163,00 pode expor 162,50.
Perguntas frequentes
Porque é que o iene caiu para lá de 163?
O iene enfraqueceu com a subida dos juros do Tesouro dos EUA, o petróleo mais caro e maior procura por dólar, reforçando a vantagem de rendimento dos ativos americanos. A dependência do Japão de energia importada e a política monetária prudente aumentaram a pressão.
O Japão pode intervir no mercado cambial?
As autoridades disseram estar prontas a agir. No entanto, não indicaram um nível de câmbio específico. A velocidade e o caráter desordenado do movimento podem ser tão importantes como o preço.
O que pode acontecer ao USDJPY se houver intervenção?
Compras oficiais de ienes podem fazer o USDJPY cair rapidamente. A reação inicial pode ser de forte volatilidade (movimentos bruscos). O efeito depois dependerá dos juros nos EUA, da política do Banco do Japão e da confiança na economia japonesa.
Porque é que o petróleo mais caro é negativo para o iene?
O Japão importa muita energia. O petróleo mais caro aumenta custos e pode alargar o défice comercial. Como o petróleo é pago em dólares, um iene mais fraco torna a energia mais cara.
Todos os pares com iene sobem ou descem da mesma forma?
Não. Um iene fraco pode puxar EURJPY, GBPJPY e AUDJPY para cima, mas cada par depende também da economia da outra moeda. Uma intervenção pode aumentar a volatilidade em vários pares, com efeitos diferentes.
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