As yields das Treasuries dos EUA subiram e a curva achatou (“bear flattening”) após um CPI norte-americano mais forte e comentários de tom hawkish do governador Waller levarem os mercados a incorporar mais aperto por parte da Reserva Federal. As expectativas para uma subida de taxas em dezembro aumentaram ligeiramente de 25 pb para cerca de 28 pb, enquanto a “pricing” de subidas em 2027 avançou para 45 pb, face a 34 pb anteriormente. As yields na parte curta da curva reagiram em alta, deixando a curva mais plana. Os breakevens alargaram à medida que a reprecificação ganhava ritmo.
A atenção está a deslocar-se para saber se as próximas intervenções de membros da Fed (“Fedspeak”) reforçam a sugestão de Waller de que poderá ser necessária uma subida de 50 pb para “recuperar terreno”, o que provavelmente manteria pressão sobre a parte curta. O banco também assinalou riscos para os mercados indexados à inflação, alertando que um carry de breakeven muito negativo no início de 2027 poderá tornar-se um fator adverso para esta classe de ativos.
Subidas Estratégicas de Taxas e Dados do CPI
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Precedentes Históricos de Bear Flattening
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