USD/CHF recuperou na sexta-feira, à medida que o Dólar norte-americano voltou a ganhar terreno em conjunto com uma subida das yields dos Treasuries dos EUA, invertendo a queda da sessão anterior. O par negociava em torno de 0,8250, a subir 0,56% no dia, depois de ter deslizado para um mínimo de um mês nos 0,8191 na quinta-feira. O movimento anterior tinha sido sustentado pela procura do Franco suíço e de obrigações soberanas, o que puxou as yields para baixo e penalizou o dólar, ao mesmo tempo que o sentimento em ações arrefeceu com receios sobre a durabilidade do investimento ligado à IA.
Na sexta-feira, o rally das obrigações estava a perder força. A yield de referência da Treasury a 10 anos voltou a aproximar-se de 5% após ter recuado 16,6 pontos base para 4,95% no dia anterior, enquanto o índice do dólar (DXY) era negociado perto de 101,75 depois de ter tocado 101,45 — um mínimo de três semanas — na quinta-feira. Os dados foram mistos: o PMI Composto da S&P Global abrandou para 57,6 face a 58,4, com a indústria transformadora em 56 versus 55,9 e os serviços em 57,9 versus 58,8; entretanto, o indicador de sentimento da Universidade do Michigan foi revisto em alta para 48 face a 46,3, e as expectativas de inflação a 1 e 5 anos mantiveram-se em 4,7% e 3,5%. As atenções viram-se para a decisão da Fed da próxima semana, com expectativa de manutenção das taxas após uma subida de 25 pb em setembro, enquanto o SNB mantém a sua taxa diretora em 0% e reiterou nas atas que as condições continuam apropriadas, assinalando, porém, risco de inflação no curto prazo devido à subida dos preços da energia e uma menor necessidade de intervenção cambial.
Diferenciais de Taxas de Juro e Oportunidades de Carry Trade
Devemos procurar capitalizar o alargamento do diferencial de taxas de juro entre a Reserva Federal e o Banco Nacional Suíço, à medida que o USD/CHF recupera do mínimo mensal perto de 0,8191. Com a Fed a manter as taxas de referência em níveis elevados enquanto o SNB permanece em 0%, as estratégias de carry trade continuam altamente atrativas para traders de derivados que procuram uma vantagem de yield. O posicionamento em derivados deverá favorecer opções longas em USD/CHF ou calls em recuos, sobretudo enquanto o par estabilizar acima da zona de suporte-chave dos 0,8200.
Níveis-Chave de Yields, Riscos Macro e Estratégias com Derivados
Devemos acompanhar de perto as yields dos Treasuries dos EUA, à medida que a yield a 10 anos volta a aproximar-se do patamar psicológico crítico de 5,00%. Dados históricos mostram que, quando o spread de yields a 10 anos entre EUA e Suíça se alarga para além de 400 pontos base, o Franco suíço perde consistentemente terreno face ao Dólar devido à saída de capitais em direção a ativos norte-americanos com maior rendimento. Podemos usar risk reversals em alta ou call spreads para capturar um potencial movimento de subida no índice do dólar, à medida que recupera do mínimo recente de 101,45.
Os riscos geopolíticos no Médio Oriente e as expectativas de inflação norte-americana a 1 ano, persistentes nos 4,7%, sugerem que a Fed poderá manter a porta aberta a novas subidas de taxas antes do final do ano. Com os dados de PMI dos EUA a manterem-se firmemente em território de expansão nos 57,6, a resiliência económica dos EUA contrasta de forma acentuada com a perspetiva de crescimento contida da Suíça. Recomendamos a utilização de proteção com stop-loss ligeiramente abaixo do nível de 0,8191, enquanto se aponta para uma recuperação em direção a 0,8400 nas próximas semanas.
Comece a negociar agora — clique aqui para criar a sua conta real da VT Markets.
