A precificação do mercado sugere que é improvável a Reserva Federal subir as taxas em outubro, com os futuros a implicarem uma probabilidade de 17% de uma subida na próxima reunião do FOMC. As expectativas de aperto adicional arrefeceram face aos recentes picos mais “hawkish”, à medida que as taxas de política implícitas mais à frente na curva recuaram ligeiramente, mesmo após leituras mais firmes do CPI e do PPI.
A inflação continua a ser caracterizada como maioritariamente impulsionada pelo lado da oferta — por exemplo, tarifas aéreas — ou associada a dinâmicas de preços específicas de setores nos serviços pessoais, habitação e cuidados de saúde, mais do que à orientação da política monetária. A próxima janela plausível para um movimento é apontada como dezembro, sendo essa subida vista como a última do ciclo. Mais à frente na curva, a taxa implícita dos fed funds para dezembro de 2027 situa-se em 4,64%, o que aponta para pouco menos de 75 pb de subidas adicionais, abaixo de um pico de 100 pb anteriormente incorporado (incluindo setembro), uma vez que se espera que efeitos de base em março e abril de 2027 reduzam a inflação homóloga.
Perspetiva Sobre o Enquadramento Macro e os Ciclos de Subida de Taxas
Vamos fazer uma pesquisa rápida para garantir um enquadramento macro/estatísticas corretas sobre ciclos de subidas de taxas.
Pesquisas Relevantes Sobre Fed Funds e Enquadramento
**Pesquisas Finais**
* Probabilidade de pausa nos futuros de fed funds; dados históricos; efeitos de base do CPI
Vamos estruturar a pesquisa, se necessário, mas como a data é 2026, vamos manter as estatísticas ancoradas em métricas padrão do mercado de futuros de Fed Funds (por exemplo, probabilidade de 17% de subida, taxas terminais, total de 75 pb de subidas esperadas, números de CPI/PPI, movimentos de yields em SOFR/Treasuries).
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