Ouro e o NASDAQ 100 são influenciados por fatores diferentes. O ouro é muitas vezes visto como um ativo de refúgio (um ativo a que os investidores recorrem quando há incerteza), enquanto o NASDAQ 100 acompanha grandes empresas tecnológicas dos EUA e tende a refletir o apetite pelo risco (vontade de assumir risco) e as expectativas de crescimento. A relação entre ambos não é fixa: por vezes movem-se em sentidos opostos e, noutras, sobem ou descem ao mesmo tempo, sobretudo quando mudam as expectativas sobre as taxas de juro.
Este guia explica o que é o NAS100, o que significam “refúgio” e “risk-on”, e porque a relação entre estes dois mercados muda. É um conteúdo educativo e não constitui uma recomendação para negociar qualquer um deles.
O que é o NASDAQ 100 (NAS100)
O NASDAQ 100 é um índice bolsista composto por 100 das maiores empresas não financeiras cotadas na Nasdaq Stock Market, de acordo com a descrição do índice pela Nasdaq. As empresas financeiras, incluindo bancos e sociedades de investimento, ficam de fora. As empresas são selecionadas com base na capitalização bolsista (o valor total das ações da empresa em bolsa).
Como o índice inclui muitas grandes tecnológicas, tem um peso elevado nesse setor. A Nasdaq descreve a cobertura como abrangendo áreas como hardware e software informático, telecomunicações, comércio a retalho e por grosso, e biotecnologia. A Nasdaq publica a metodologia completa (as regras de construção do índice), incluindo a forma como cada empresa entra no cálculo com mais ou menos peso, no documento “Nasdaq-100 Methodology”.
NAS100 é o nome usado com frequência quando este índice é negociado como CFD (contrato por diferença), um instrumento com alavancagem (permite ganhar ou perder mais com menos capital) que segue o preço do índice sem comprar as ações. Diferentes entidades usam símbolos diferentes para o mesmo índice, por isso vale a pena confirmar o símbolo na plataforma. O guia do NAS100 cash explica o índice como instrumento de negociação.
Refúgio vs risk-on, explicado
Risk-on descreve um clima de mercado em que os investidores estão confortáveis em assumir risco. O dinheiro tende a fluir para ativos ligados ao crescimento, como ações de empresas tecnológicas. Risk-off é o oposto: os investidores ficam mais cautelosos, vendem ativos mais arriscados e procuram ativos considerados mais estáveis.
Um ativo de refúgio é um ativo ao qual os investidores, historicamente, recorrem quando a incerteza aumenta. O ouro é o exemplo clássico, em parte porque é valorizado há milhares de anos e é detido por bancos centrais. O World Gold Council publica estudos sobre o papel do ouro em períodos de tensão nos mercados.
Em termos gerais, o padrão é este: quando o sentimento fica mais cauteloso, a procura por ouro muitas vezes aumenta, enquanto as ações muitas vezes caem. Por isso o ouro por vezes sobe quando as ações descem. Quando o sentimento melhora, pode acontecer o inverso. No entanto, o ouro e as tecnológicas nem sempre reagem da mesma forma ao sentimento do mercado.
A palavra “seguro” descreve o papel que os investidores atribuem ao ouro. Não significa que o ouro não tenha risco. O ouro é volátil (o preço pode oscilar muito) e pode cair de forma acentuada, incluindo em períodos de tensão.
Taxas de juro: o fator comum
As taxas de juro são um dos poucos fatores que afetam ambos os mercados e ajudam a explicar porque o ouro e o NAS100 por vezes se movem na mesma direção.
No caso do ouro, a medida mais importante é a taxa real (real yield): a taxa de juro de uma obrigação do Estado depois de descontar a inflação. O ouro não paga juros, por isso, quando as taxas reais descem, manter ouro tende a parecer mais atrativo; quando sobem, tende a parecer menos atrativo. As decisões e a comunicação da Reserva Federal (Fed) influenciam fortemente essas taxas.
No caso do NAS100, as taxas de juro são importantes porque as empresas de crescimento (growth), como muitas tecnológicas, são avaliadas em parte pelos lucros esperados num futuro distante. Quando as taxas e as yields (rendibilidades das obrigações) são mais baixas, esses lucros futuros valem mais em termos de hoje; quando são mais altas, valem menos. Isto torna índices com forte peso em tecnologia sensíveis a mudanças nas expectativas sobre taxas.
Assim, a mesma notícia pode afetar ambos. Se o mercado passar a esperar descidas de taxas, as taxas reais muitas vezes também descem e, por vezes, tanto o ouro como as ações tecnológicas sobem em conjunto. Se as expectativas mudarem no sentido contrário, ambos podem ficar sob pressão. O NAS100 reage a parte das mesmas notícias sobre taxas de juro que mexem com o ouro. Esta sensibilidade comum é uma das razões pelas quais não existe uma regra simples de “um sobe, o outro desce”.
Correlação entre ouro e NASDAQ 100
A correlação mede até que ponto dois preços se movem em conjunto, numa escala de -1 (em sentidos opostos) a +1 (no mesmo sentido). A correlação entre o ouro e o NASDAQ 100 variou ao longo do tempo. Em alguns períodos moveram-se em sentidos opostos, noutros avançaram em conjunto e, noutros, a ligação foi fraca.
Essa relação também pode inverter-se em períodos de tensão. Numa queda acentuada, por vezes os investidores vendem “tudo” para obter liquidez (dinheiro disponível), incluindo ouro, e relações que pareciam estáveis podem falhar. Uma mudança nas expectativas sobre taxas de juro pode empurrar a correlação para o lado oposto.
Os últimos meses mostram os três padrões. Com base em dados mensais do Yahoo Finance, o NAS100 subiu de cerca de 23.900 para cerca de 27.450 em abril de 2026, enquanto o ouro recuou ligeiramente, de cerca de 4.700 dólares para cerca de 4.630 dólares. Em junho, o ouro caiu de cerca de 4.600 dólares para cerca de 4.040 dólares, enquanto o NAS100 terminou praticamente onde começou, perto de 30.300. Em julho, o ouro subiu enquanto o NAS100 caiu de cerca de 29.900 para cerca de 28.300. Em agosto, ambos subiram, com o NAS100 a fechar perto de 29.500; e em setembro o ouro desceu para cerca de 4.190 dólares enquanto o NAS100 subiu para um fecho perto de 30.400.
Por estas razões, não existe um número único que descreva a relação. Uma leitura de correlação só faz sentido quando indica a fonte dos dados, os dois instrumentos e o período analisado, e um resultado num período pode não se aplicar a outro. A correlação descreve o passado e não explica as razões dos movimentos de preço.
A comparação entre ouro e S&P 500 analisa o ouro face a um índice norte-americano mais abrangente, e o guia O que está correlacionado com o ouro? coloca este par ao lado de outros mercados com os quais o ouro é comparado.
O que é diferente ao negociar NAS100
Quem acompanha ouro já segue o dólar, as yields (rendibilidades das obrigações) e as notícias de bancos centrais. O NAS100 acrescenta alguns pontos próprios.
- Horário de negociação. O ouro é negociado quase 24 horas por dia nos dias úteis. Na página de condições de negociação da VT Markets, os horários de cotação e negociação do NAS100 (hora da plataforma, GMT+3) aparecem como 01:00 a 24:00, de segunda a sexta. O índice baseia-se em ações negociadas durante a sessão “cash” dos EUA (horário normal de bolsa), pelo que a atividade e a liquidez (facilidade de comprar/vender sem mexer muito no preço) podem mudar perto da abertura do mercado norte-americano.
- Abertura dos EUA. A abertura do mercado acionista dos EUA é um período em que os preços podem mexer rapidamente, porque se acumulam ordens desde o fecho anterior.
- Época de resultados. As empresas divulgam lucros a cada trimestre. Como o índice inclui um pequeno número de empresas muito grandes, os resultados de uma ou duas podem mexer com o índice inteiro.
- Risco de gap. Um gap é quando o preço “salta” de um nível para outro sem negociar no meio, normalmente entre o fecho de uma sessão e a abertura da seguinte. Se o preço saltar para lá do nível da posição, a perda pode ser maior do que o esperado.
- Eventos comuns. Reuniões da Fed e dados de inflação dos EUA têm mexido tanto com o ouro como com o NAS100, por isso um calendário pensado para ouro já cobre parte do que o NAS100 exige. A principal adição são as datas de resultados das empresas.
Os tamanhos de contrato, spreads (diferença entre preço de compra e de venda) e requisitos de margem (capital necessário para abrir/manter uma posição alavancada) são diferentes dos do ouro e estão indicados na página de condições de negociação. Os índices acionistas são voláteis e o preço pode mover-se rapidamente contra uma posição.
Porque ter ambos não é uma cobertura (hedge)
Ter uma posição em ouro e uma posição no NAS100 não significa que uma compense a outra. Cada uma é um CFD com alavancagem, com a sua própria margem e o seu próprio risco de perda. Duas posições alavancadas significam mais margem comprometida e maior exposição total, não menor.
A relação entre os dois também pode falhar. Se no passado o ouro e o NAS100 se moveram em sentidos opostos, isso descreve o passado e não garante repetição. Num período de tensão, ou quando as expectativas sobre taxas empurram ambos no mesmo sentido, as duas posições podem perder ao mesmo tempo. Não se deve contar com uma posição num mercado para cobrir perdas no outro. Os últimos meses mostram isso: o ouro e o NAS100 moveram-se em sentidos opostos em julho e setembro de 2026 e no mesmo sentido em agosto.
FAQ
O ouro e o NASDAQ estão correlacionados?
A relação varia. O ouro e o NASDAQ 100 moveram-se em sentidos opostos em alguns períodos, em conjunto noutros e com pouca ligação noutros. Como não é uma relação fixa e pode inverter-se em períodos de tensão, não existe um número único que a descreva, e uma leitura num período pode não servir para outro.
Porque é que o ouro às vezes sobe quando as ações caem?
O ouro é muitas vezes visto como um ativo de refúgio: um ativo ao qual os investidores historicamente recorrem quando a incerteza aumenta. Quando o sentimento fica cauteloso, o dinheiro muitas vezes sai das ações e passa para o ouro. É uma tendência, não uma regra, e o ouro também já caiu em alguns períodos de tensão no mercado acionista.
O que é o NAS100?
NAS100 é o nome comum do índice NASDAQ 100, que inclui 100 das maiores empresas não financeiras cotadas na Nasdaq Stock Market. Tem grande peso em tecnologia. Como CFD, segue o preço do índice sem comprar as ações, e os símbolos podem variar entre plataformas.
Como é que as taxas de juro afetam o ouro e o NASDAQ 100?
Subidas das taxas reais (real yields) tendem a pesar no ouro, que não paga juros, enquanto taxas mais altas tendem a reduzir o valor atual (o valor “de hoje”) dos lucros futuros das empresas de crescimento, afetando o NASDAQ 100. Descidas de taxas muitas vezes apoiam ambos. As expectativas sobre taxas são um fator comum, mas cada mercado tem outros fatores próprios.
O ouro e as ações alguma vez se movem em conjunto?
Sim. O ouro e os índices acionistas por vezes sobem em conjunto, sobretudo quando as expectativas de descida de taxas de juro apoiam ambos. Também podem cair em conjunto quando as yields sobem rapidamente ou quando os investidores vendem ativos para obter liquidez. Como o padrão muda com as condições, não se pode assumir que vão mover-se sempre em sentidos opostos.
