O ouro (XAU/USD) negoceava perto de 4.215 dólares nas primeiras horas asiáticas, apoiado por um dólar norte-americano mais fraco e por uma procura mais firme por fundos cotados (ETF) lastreados em ouro. Dados da Bloomberg mostraram entradas em ETF de ouro no nível mais elevado em quatro anos, enquanto o Banco Popular da China acrescentou 740.000 onças às reservas em setembro, prolongando as compras para 23 meses consecutivos. Os mercados também acompanharam a renovação das tensões no Médio Oriente, após um projétil ter atingido um terminal de passageiros no Aeroporto Internacional Rei Khalid, em Riade, com os Houthis a reivindicarem a responsabilidade.
A atenção vira-se agora para os dados dos EUA e para as expectativas de taxas, com o CPI previsto para quarta-feira, seguido do PPI e das Vendas a Retalho na quinta-feira. A precificação do CME FedWatch indicava uma probabilidade de 17,7% de uma subida em outubro, mas uma probabilidade de 84,1% de um movimento em dezembro. Em separado, os indicadores referidos no relatório incluíam uma pontuação FXS Speechtracker de 7,3/10 versus uma média histórica de 7,2/10, juntamente com uma descida de 0,25 pontos no FXS Fed Sentiment Index para 138,33. Em termos técnicos, o ouro à vista manteve-se limitado abaixo da SMA de 100 dias, com o RSI de 14 dias em 47,08; os níveis-chave citados foram 4.225 e 4.400 dólares acima, e 4.255 e 4.055 dólares abaixo.
Perspetiva de volatilidade e estratégias com derivados
Devemos preparar-nos para um aumento da volatilidade nas opções e nos futuros de ouro, à medida que o metal negoceia perto de 4.215 dólares, sustentado por compras institucionais robustas e por fricção geopolítica. Com os bancos centrais a continuarem uma acumulação agressiva — destacada pela adição, por parte da China, de 740.000 onças às suas reservas pelo 23.º mês consecutivo — a procura física subjacente mantém-se firme. Os traders de derivados podem considerar a utilização de opções de compra (calls) de curto prazo para captar movimentos de subida, gerindo simultaneamente os riscos associados a potenciais escaladas no Médio Oriente.
Os próximos dados de inflação dos EUA serão o teste principal para a trajetória de curto prazo do ouro, uma vez que leituras persistentes do Índice de Preços no Consumidor (CPI) poderão desencadear uma recuperação do dólar. Os mercados monetários refletem atualmente uma probabilidade de 84,1% de uma subida de juros pela Reserva Federal até dezembro, o que pode pressionar temporariamente em baixa os ativos sem rendimento. Sugerimos a estruturação de posições de risco definido, como bull call spreads, para mitigar a exposição ao lado negativo, mantendo o potencial de valorização em aberto antes destas decisões de taxas.
Posicionamento de tendência e gestão de risco
Os fundos sistemáticos de seguimento de tendência já estão a reposicionar-se, tendo fechado posições curtas em cerca de 7% do seu tamanho máximo histórico para se alinharem com a tendência altista mais ampla. Numa perspetiva técnica, manter coberturas (hedges) de baixa perto da zona de suporte dos 4.055 dólares constitui uma gestão de risco sólida, enquanto os preços observam a resistência inicial em 4.225 dólares e objetivos secundários perto de 4.400 dólares. Os ciclos históricos de posicionamento mostram que, quando as entradas em ETF atingem máximos de vários anos em simultâneo com o fecho de posições curtas por parte de investidores institucionais, a alavancagem direcional tende a gerar operações de momentum com elevada convicção.
Comece a negociar agora — clique aqui para criar a sua conta real da VT Markets.
