Os dados da CFTC para a semana até 6 de outubro mostraram um aprofundamento do posicionamento baixista no euro e no dólar australiano, enquanto as posições longas no iene japonês voltaram a ganhar tração. A exposição líquida ao euro recuou para cerca de 99,3 mil contratos e o EUR/USD voltou a deslizar na direção de 1,1260, deixando a exposição perto do 1.º percentil e o posicionamento líquido perto do 0.º. As compras de café continuaram e a exposição ao ouro manteve-se elevada, mesmo com o metal a cair novamente.
No dólar australiano, o posicionamento dos não comerciais tornou-se ainda mais negativo, com posições longas líquidas perto de 98,6 mil contratos, o nível mais alto desde o final de agosto de 2025, enquanto o spot desceu abaixo de 0,7000; a exposição situou-se perto do 47.º percentil e o posicionamento líquido perto do 2.º. Preço e fluxo especulativo divergiram em JPY, GBP e WTI, enquanto se alinharam em CAD, EUR e CHF. O ouro permaneceu o trade mais concorrido, com a exposição no 88.º percentil, e a GBP estava perto do 0.º percentil; o JPY também apresentou uma leitura forte de posicionamento líquido no 86.º percentil, em contraste com o EUR perto do 0.º percentil líquido.
Táticas de Posicionamento no Euro e no Dólar Australiano
Devemos reforçar posições curtas no euro nas próximas semanas, uma vez que tanto a ação do preço como o elevado posicionamento líquido curto apontam na mesma direção. Com as posições curtas líquidas no euro a aumentarem para quase 99,3 mil contratos e o EUR/USD a escorregar em direção a 1,1260, o momentum tático favorece claramente a queda. Contudo, como o posicionamento líquido se encontra perto do seu mínimo histórico em percentil, devemos manter stop-losses apertados para nos protegermos de ressalto violentos por short covering.
Para o dólar australiano, recomendamos aguardar por uma negociação sustentada abaixo do nível de 0,7000 antes de aumentar posições curtas. As apostas baixistas subiram para cerca de 98,6 mil contratos, assinalando a maior acumulação de shorts na divisa desde o final de 2025. Os ciclos históricos de mercado mostram que, quando o posicionamento curto atinge o 2.º percentil sem novos catalisadores fundamentais, os movimentos descendentes tendem muitas vezes a esgotar-se rapidamente.
Abordagem ao Iene, Libra, WTI e Ouro
Devemos evitar apostas fortes de tendência no iene japonês, na libra esterlina e no crude WTI devido a um desfasamento claro entre preços e posicionamento. Quando os fluxos especulativos avançam numa direção enquanto os preços spot se movem noutra, os sinais direcionais tornam-se pouco fiáveis. Aconselhamos deixar a ação do preço liderar nestes ativos, assumindo posições apenas quando os movimentos de preço começarem a validar os fluxos de capital subjacentes.
O ouro destaca-se como o trade mais concorrido no nosso radar, mantendo-se no 88.º percentil de exposição apesar das recentes correções de preço. Já a libra esterlina está no extremo oposto, perto do 0.º percentil, ficando invulgarmente subdetida. Devemos reduzir a exposição longa no ouro para evitar riscos de desalavancagem abrupta e monitorizar a GBP à procura de configurações de reversão altista, caso a ação do preço passe a ser favorável.
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