A libra esterlina manteve-se estável face ao dólar norte-americano na sexta-feira, com o GBP/USD em torno de 1,3231 e com poucas alterações, mesmo quando o Índice do Dólar dos EUA subiu 0,16% para 102,27. A confiança dos consumidores nos EUA enfraqueceu, com o índice da Universidade do Michigan a recuar para 46,3 em outubro, face a 48,1 em setembro, ficando abaixo do consenso (47,6). As expetativas de inflação avançaram ligeiramente: a um ano subiram para 4,7% (de 4,6%), enquanto as a cinco anos aumentaram para 3,5% (de 3,4%). A atenção vira-se agora para a inflação no consumidor e no produtor nos EUA, bem como para as Vendas a Retalho, mais dados do mercado de trabalho e comentários de responsáveis da Reserva Federal antes da reunião do FOMC em outubro.
A precificação das taxas sugere pouca alteração em outubro, com os mercados a atribuírem uma probabilidade de 81% de manutenção das taxas. Para dezembro, a precificação aponta para 21 pontos base de aperto e uma probabilidade de 87% de subida. As yields dos Treasuries dos EUA continuaram a subir, enquanto no Reino Unido o foco está nos preços elevados da energia e no iminente Orçamento de Outono, juntamente com as Vendas a Retalho, um discurso do economista-chefe do BoE, Huw Pill, e os dados do PIB. Do ponto de vista técnico, o GBP/USD negociava perto de 1,3229, abaixo das médias móveis simples de 50/100/200 dias, agrupadas em torno de 1,3439, com níveis de resistência referidos em 1,3360, 1,3508, 1,3544 e 1,3606; o RSI a 14 dias situava-se em 38,47.
Perspetiva para o Dólar dos EUA em ambiente de sentimento mais fraco e expetativas de inflação mais elevadas
Com o sentimento do consumidor nos EUA a cair para 46,3 em outubro e as expetativas de inflação a subirem para 4,7%, vemos um enquadramento complexo para o dólar norte-americano. As tensões geopolíticas persistentes, em particular o conflito EUA-Irão, estão a manter os preços da energia elevados e as yields dos Treasuries em níveis altos. Isto sugere que devemos preparar-nos para uma volatilidade acrescida nos principais pares cambiais nas próximas semanas, à medida que os mercados digerem estas pressões inflacionistas.
Olhando para o gráfico do GBP/USD, o par negoceia perto de 1,3230, claramente abaixo do principal agrupamento de médias móveis em 1,3439. Entendemos que os traders de derivados deverão tender para vender nas recuperações, visando um teste de níveis de suporte mais baixos enquanto a taxa de câmbio se mantiver limitada abaixo do patamar 1,3360. O Índice de Força Relativa (RSI) está num fraco 38,47, sinalizando que os vendedores continuam a ter vantagem, embora o mercado ainda não esteja completamente em sobrevenda.
Perspetiva para o Reino Unido e estratégias de gestão de risco
No Reino Unido, estamos a acompanhar de perto os custos elevados da energia e o próximo Orçamento de Outono. Os traders de derivados deverão gerir o risco de forma apertada antes destes anúncios, bem como antes dos próximos dados do PIB e das vendas a retalho do Reino Unido, que podem desencadear mudanças súbitas na valorização da libra. Historicamente, grandes anúncios orçamentais no Reino Unido podem provocar oscilações superiores a 100 pips nos pares com libra num único dia de negociação.
Entretanto, as probabilidades de a Reserva Federal manter as taxas de juro inalteradas em outubro situam-se em 81%, mas uma subida está fortemente incorporada na precificação para dezembro. Recomendamos a utilização de opções ou estratégias estruturadas com derivados para cobertura contra movimentos abruptos em torno das próximas divulgações da inflação no consumidor e no produtor nos EUA. O posicionamento para um dólar mais forte continua a ser uma tendência apelativa se os dados de inflação nos EUA surpreenderem em alta, reforçando a narrativa de “taxas mais elevadas por mais tempo”.
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