A Statistics Canada deverá publicar na sexta-feira, às 12:30 GMT, o Inquérito à Força de Trabalho de setembro, o primeiro relatório a refletir integralmente as novas tarifas dos EUA introduzidas a 22 de agosto. Os mercados procuram uma ligeira recuperação após a queda de 41,7 mil em agosto, com o consenso apontado para cerca de 7 mil novos empregos e para a taxa de desemprego a subir marginalmente para 6,5%, face a 6,4%. O salário médio horário aumentou 2% em termos homólogos em agosto, abaixo de 3% em julho e 3,7% em junho, enquanto a atenção estará também centrada no emprego a tempo inteiro e na taxa de participação, à procura de sinais de folga no mercado de trabalho.
A divulgação surge numa altura em que o Banco do Canadá mantém a taxa diretora em 2,25%, inalterada desde outubro de 2025, e em que o IPC (headline) se fixa em 3% em termos homólogos em agosto, acima da meta de 2%. Um grande banco vê o emprego a subir 5 mil, com o desemprego estável em 6,4%, enquanto outro também prevê 5 mil, mas espera 6,5%. O USD/CAD negocia perto de 1,4200; está acima da MMS (SMA) de 100 períodos em 1,4151 e da MMS de 200 períodos em 1,4003, com o RSI em torno de 45. A resistência é assinalada em 1,4232, seguindo-se 1,4270 e 1,4293, enquanto os níveis de suporte incluem 1,4200 e 1,4175, antes de 1,4100, 1,4025 e 1,4003.
Divulgação dos dados do emprego: volatilidade esperada e estratégias de trading
Devemos preparar-nos para volatilidade imediata hoje, com a divulgação dos dados do emprego no Canadá. Com o USD/CAD a consolidar perto de 1,4200, um desvio face à esperada criação de 7 mil empregos deverá desencadear movimentos acentuados no curto prazo. Recomendamos a utilização de estratégias de derivados baseadas em volatilidade, como a compra de contratos de opções, para tirar partido do breakout inicial independentemente da direção.
Se os dados confirmarem que as novas tarifas dos EUA estão a penalizar o emprego, esperamos um enfraquecimento adicional do dólar canadiano. Neste cenário, uma subida da taxa de desemprego para 6,5% ou mais deverá empurrar o USD/CAD acima da resistência imediata de 1,4232. Os traders deverão procurar comprar opções call ou estabelecer posições long com objetivo no nível de 1,4293 nas próximas semanas.
Em contrapartida, uma surpresa positiva hoje poderá reavivar a especulação sobre uma subida de taxas do Banco do Canadá a 28 de outubro, para combater a inflação persistente de 3%. Se o emprego recuperar de forma significativa acima de 7 mil, deveremos visar posições curtas em USD/CAD, à medida que o par se aproxima da média móvel de 100 períodos em 1,4151. Isto sinalizaria que a economia doméstica está, temporariamente, a absorver a pressão comercial melhor do que o receado.
Tarifas, crescimento salarial e perspetivas de política monetária
Historicamente, disputas tarifárias têm um impacto negativo, defasado mas persistente, no comércio e no emprego no Canadá. Por exemplo, durante as disputas tarifárias de 2018, o dólar canadiano depreciou quase 6% face ao dólar norte-americano num período de três meses, à medida que o crescimento das exportações estagnou. Devemos ter em conta esta tendência histórica, que sugere que quaisquer rallies do CAD nas próximas semanas poderão ser de curta duração.
Devemos também acompanhar de perto a evolução dos salários, que abrandaram recentemente para 2% em agosto, face a 3,7% em junho. Uma descida adicional dos salários dará ao banco central margem para manter as taxas em 2,25%, apesar dos preços elevados da energia. Os traders de derivados deverão usar as próximas duas semanas para construir posições antes da reunião de política monetária de 28 de outubro, antecipando uma postura cautelosa por parte dos decisores.
Comece a negociar agora — clique aqui para criar a sua conta real da VT Markets.
