A Visão Aberta das Criptomoedas Encontra Wall Street na TOKEN2049

A TOKEN2049, a maior série mundial de conferências sobre criptomoedas, terminou a edição de Singapura a 8 de outubro de 2026, no Marina Bay Sands, com uma adesão recorde. O evento, com lotação esgotada, reuniu 25.000 participantes de 160 países e 250 oradores em seis palcos. Foi também a única edição principal deste ano, uma vez que a edição do Dubai foi adiada para 2027.

Os dois dias pareceram duas conferências diferentes. O Dia 1 foi dominado por quem constrói projetos cripto, que falou sobre dinheiro privado, ferramentas de IA que atuam de forma autónoma (agentes de IA) e novos tokens (ativos digitais). O Dia 2 foi dominado por Wall Street, com bolsas e gestoras de ativos a explicarem como querem operar mercados usando “carris” de blockchain (infraestrutura de registo e liquidação numa blockchain). A Zcash ficou no meio dos dois grupos e expôs a questão central: a próxima fase das criptomoedas vai acontecer em redes abertas, acessíveis a qualquer pessoa, ou em sistemas controlados por instituições?

Visão geral dos dois dias da TOKEN2049:

Dia 1: Quem constrói projetos sobe ao palco

Os gémeos Winklevoss e o dinheiro privado

A sessão mais falada foi “The Zcash Moment”, onde os cofundadores da Gemini, Cameron e Tyler Winklevoss, se juntaram a Balaji Srinivasan no palco principal. Cameron resumiu a ideia numa frase: “A Bitcoin é descentralizada e pública. A Zcash é descentralizada e privada.” Tyler foi mais longe e disse que a privacidade é um direito humano.

Os dois deram suporte à mensagem com um passo formal. Dois dias antes do evento, a Winklevoss Asset Services entregou à SEC (o regulador do mercado de capitais dos EUA) um pedido para lançar um ETF de Zcash, com objetivo de cotação na Nasdaq sob o ticker WINK. Um ETF (fundo cotado) é um fundo que se negoceia em bolsa como se fosse uma ação.

• Leitura do trader: Um pedido de ETF pode abrir a Zcash a investidores tradicionais, mas pedir não é o mesmo que ter aprovação nem lançamento. Até haver resposta do regulador, a ZEC pode reagir a notícias sobre o WINK e a atualização NU7. Um CFD de ZECUSD (contrato por diferença, um derivado que replica o preço sem comprar a moeda) permite acompanhar esses movimentos para cima ou para baixo sem deter a criptomoeda.

Tom Lee define um limite para a BitMine

Tom Lee, da Fundstrat, trouxe uma notícia para quem segue a Ethereum. Disse que a BitMine não vai comprar mais de 5% da oferta total de Ethereum e chamou a esse limite um teto rígido. O teto está perto. A BitMine referiu que detinha cerca de 6,02 milhões de ETH a 5 de outubro, aproximadamente 4,9% da oferta total (quantidade total em circulação).

• Leitura do trader: Com a BitMine perto do limite de 5%, a procura adicional por ETH pode depender mais do uso real da rede, incluindo tokenização (transformar ativos em “tokens” negociáveis) e stablecoins (criptoativos pensados para manter valor estável, normalmente indexados ao dólar). O desempenho do ETH face ao BTC (BTCETH) é uma forma de medir se a Ethereum ganha força relativa, além do ETHUSD para o preço direto.

Hayes e Qureshi discordam sobre agentes de IA

Os agentes de IA (programas que executam tarefas e tomam decisões com pouca intervenção humana) foram o tema mais falado do dia, mas não houve consenso. Arthur Hayes anunciou a FLOP, uma rede que permitiria aos agentes de IA pagar por capacidade de computação “on-chain” (com registo na blockchain). Aponta para uma testnet em 90 dias, a partir do final de outubro, e para uma mainnet no primeiro trimestre de 2027. Testnet é uma rede de testes; mainnet é a rede “real”, em produção.

Haseeb Qureshi, da Dragonfly, discordou. Admitiu que tinha estado errado um ano antes, porque os agentes acabaram por pagar com cartões em vez de cripto. Ou seja, hoje, as ferramentas de IA que compram online usam sobretudo cartões de pagamento tradicionais, não carteiras cripto.

• Leitura do trader: A procura por pagamentos feitos por agentes de IA pode crescer, mas as criptomoedas ainda não provaram que conseguem capturar essa procura. Por isso, tokens ligados ao tema podem mexer-se antes do uso real. A Worldcoin é um exemplo: o World ID permite provar que alguém é humano sem revelar a identidade, enquanto a WLD subiu cerca de 50% no mês antes da TOKEN2049 sem um motivo confirmado. Quem seguir o tema via WLDUSD deve contar com fortes oscilações.

Eric Trump e salários em stablecoins

Eric Trump, cofundador da World Liberty Financial, trouxe a conversa para casos práticos. Disse que o negócio hoteleiro da família, que emprega dezenas de milhares de pessoas, está a avaliar pagar salários em stablecoins. Os executivos da World Liberty também disseram que os pagamentos USD1 chegarão a grandes comerciantes online através da Mesh ainda este trimestre. “Web2” significa serviços digitais tradicionais (apps e sites) que não funcionam directamente numa blockchain.

• Leitura do trader: Pagar salários em stablecoins testaria se os “dólares digitais” conseguem ir além da negociação e entrar no consumo do dia a dia. Se a USD1 chegar aos comerciantes a tempo, será um sinal de adoção. Ainda assim, são planos anunciados por executivos com interesse comercial. WLFIUSD permite acompanhar como o mercado reage ao lançamento.

Dia 2: Entra Wall Street

O tom mudou claramente no segundo dia. Executivos da BlackRock, Fidelity, Franklin Templeton, Morgan Stanley e Nasdaq discutiram tokenização, stablecoins e mercados “on-chain” (negociação e liquidação com registo numa blockchain).

Friedman sobre mercados que não fecham

A presidente e CEO da Nasdaq, Adena Friedman, descreveu o que exige a negociação 24/7. Quando os mercados funcionam sem parar, a gestão de risco, o colateral (garantias colocadas para cobrir risco) e a movimentação de capital têm de funcionar “sempre”, e portanto, como disse, “tudo tem de ser real, o tempo todo”. Isso implica mudanças nos sistemas de bancos e corretoras. Para um operador de bolsa, é uma reconstrução grande, e a Nasdaq está a preparar-se.

• Leitura do trader: A negociação 24/7 de ações ainda não está em funcionamento, mas ações tokenizadas e a negociação de derivados ao fim de semana da VT Markets já testam o conceito. À medida que a negociação se estende para fora do horário normal, mais movimentos de preços podem acontecer à noite e ao fim de semana. SPCXUSD é uma forma de acompanhar um ativo nesta interseção. “Derivados” são instrumentos cujo valor depende de outro ativo (por exemplo, um índice ou uma ação).

Quem define as regras das criptomoedas?

A regulação surgiu várias vezes, mas a conversa focou-se em aproveitar a janela atual em vez de esperar pelo Congresso. Isto é relevante porque o projeto de lei CLARITY, sobre regras do mercado, falhou uma votação processual no Senado a 15 de setembro, enquanto as regras do GENIUS Act ainda estão a ser escritas. Uma “votação processual” é um passo para decidir se um tema avança no processo legislativo.

• Jenny Johnson, Franklin Templeton: disse que a nova legislação ajudaria, mas o setor não deve depender do CLARITY Act, porque a SEC e a CFTC já conseguem dar orientação com os poderes atuais. A CFTC é o regulador norte‑americano de mercados de derivados e futuros.
• Yuval Rooz, Digital Asset (Canton Network): defendeu que o setor deve usar esta janela para levar a blockchain a mais usos, como Uber e Airbnb fizeram antes de os decisores políticos os restringirem, para que o progresso resista às eleições de 2028 nos EUA.
• Richard Teng, Binance: disse que a possibilidade de esse progresso ser revertido é o maior receio do setor.

Leitura do trader: Com o Congresso bloqueado, decisões da SEC e da CFTC tornam-se sinais importantes no curto prazo. As eleições de 2028 nos EUA aumentam a incerteza no longo prazo, sobretudo para ativos ligados a bolsas, sensíveis a mudanças regulatórias. BNBUSD é uma forma de acompanhar o sentimento do mercado em torno da Binance e do ambiente político.

A Coinbase expande-se globalmente

O maior anúncio empresarial do dia veio da Coinbase. A empresa disse que concluiu a integração da bolsa de derivados Deribit, criando a Coinbase Global Exchange, que liga o negócio dos EUA e o internacional às opções e aos futuros perpétuos da Deribit. “Opções” são contratos que dão o direito (não a obrigação) de comprar ou vender; “futuros perpétuos” são contratos de futuros sem data de vencimento.

• Leitura do trader: O acordo reforça a Coinbase nos derivados, onde os volumes de negociação são muitas vezes maiores do que no mercado à vista (compra e venda direta do ativo). Isso liga mais as receitas da empresa à atividade de negociação, e menos ao preço de uma moeda específica. Para quem quer exposição à atividade cripto através de uma ação, a Coinbase (COIN) via CFDs de ações oferece essa via. Como em qualquer anúncio empresarial, a descrição de um mercado global unificado vem do próprio operador da plataforma.

Zcash em destaque: privacidade aberta vs. sistemas fechados

A Zcash concentra a principal tensão da semana. Quem constrói projetos cripto defende que o dinheiro privado deve funcionar em redes abertas que qualquer pessoa pode usar; as instituições procuram privacidade dentro de sistemas que controlam. A forma como estes modelos convivem, e onde a atividade económica cresce, pode decidir quem captura valor na próxima fase do setor.

A Zcash tem vários possíveis catalisadores (fatores que podem mexer com o preço) pela frente:

• Atualização NU7: entrou em funcionamento na testnet a 4 de outubro, com uma decisão “avançar ou não avançar” marcada para 20 de outubro e ativação na mainnet prevista para 5 de novembro.
• Perspetiva de ETF: o ETF WINK proposto pode abrir outra via de acesso institucional, além do fundo já existente da Grayscale. “Exposição institucional” significa permitir que investidores profissionais obtenham participação através de produtos regulados.
• Adoção de carteira: a equipa por trás da carteira Zodl angariou mais de 25 milhões de dólares junto de investidores, incluindo Paradigm, a16z Crypto, Coinbase Ventures e Winklevoss Capital. A equipa diz também que a carteira aumentou o “shielded pool” (conjunto de fundos em modo privado) da Zcash em mais de 400% desde o lançamento.

O desempenho do mercado, no entanto, tem sido instável. A ZEC caiu 13% a 8 de outubro para cerca de 1.133 dólares, ficando a cair 25,5% em duas semanas, antes de recuperar. A recuperação não confirma uma inversão duradoura, e os fluxos de fundos são outro indicador a acompanhar. O ZCSH da Grayscale perdeu 8,49 milhões de dólares a 7 de outubro, após saídas de 93,56 milhões de dólares na semana anterior. “Saídas” (outflows) significam resgates líquidos, ou seja, mais dinheiro a sair do que a entrar.

A concorrência complica o cenário. Na TOKEN2049, Charles Hoskinson falou da Midnight, uma “rede parceira” (uma blockchain ligada a outra) da Cardano focada em privacidade, e disse ter investido cerca de 200 milhões de dólares no desenvolvimento. Wall Street também está a construir infraestrutura com privacidade. A plataforma de ativos digitais da Goldman Sachs funciona na Canton Network, uma blockchain com permissão (acesso restrito) e com controlos de privacidade integrados.

As instituições valorizam a privacidade. A questão é se vão adotar redes abertas de privacidade ou criar alternativas dentro de sistemas que controlam.

Onde projetos e instituições já se encontram

A separação entre quem constrói projetos cripto e Wall Street não é total. A TOKEN2049 também mostrou como a adoção institucional pode crescer em infraestrutura pública de blockchain.

A Solana é um exemplo. A Samsung planeia adicionar transferências de USDC à Samsung Wallet na última semana de outubro, chegando numa fase inicial a cerca de 82 milhões de dispositivos Galaxy nos EUA, com a Solana como parceira de infraestrutura. O lançamento de ações tokenizadas da Securitize também usa a Solana, com negociações liquidadas em USDC. “Liquidação” é o momento em que a operação é concluída e o dinheiro e o ativo trocam de mãos.

A Ethereum continua a ser outra peça importante desta expansão, com cerca de 53% de um mercado “on-chain” de aproximadamente 349 mil milhões de dólares em ativos tokenizados e stablecoins. Com a BitMine perto do limite de acumulação, a próxima fase da procura por ETH pode depender mais de saber se a atividade institucional se traduz em uso consistente da rede.

Nas próximas semanas, haverá vários testes. A decisão “avançar ou não avançar” da NU7 da Zcash está marcada para 20 de outubro, a integração de USDC na Samsung está prevista para a última semana de outubro e a ativação na mainnet da Zcash aponta para 5 de novembro. A evolução do ETF WINK e os fluxos do fundo ZCSH também ajudarão a perceber se o interesse na Zcash se está a transformar em procura sustentada.

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