USD/CAD recuou para perto de 1,4220 no início da sessão europeia, à medida que o Dólar Canadiano ganhou força, apoiado por um estreitamento do diferencial de rendimentos entre os EUA e o Canadá. O rendimento canadiano a dois anos negociou cerca de 152 pb abaixo do equivalente norte-americano, mais apertado do que os 158 pb de segunda-feira, quando o spread estava no máximo desde fevereiro de 2025. Os mercados estão focados no relatório laboral do Canadá referente a setembro, com o emprego a ser visto a aumentar em 7.000 após uma queda de 41.700, enquanto a taxa de desemprego é projetada em 6,5% face a 6,4% anteriormente — dados que podem moldar as expetativas para a política monetária do Banco do Canadá.
A fraqueza do petróleo poderá limitar o suporte ao “loonie”, mesmo com os sinais da política dos EUA a manterem-se hawkish. As projeções de divergência de política apontam para um diferencial a passar de 175 pb para 200 pb até ao final do ano e a persistir ao longo de 2026, enquanto a precificação OIS no Canadá sugere quase mais quatro subidas de taxas pelo BoC até setembro do próximo ano. Nos EUA, o tom do governador da Fed Christopher Waller registou 8/10 no FXS Speechtracker versus uma média de 7,2/10, e o FXS Fed Sentiment Index subiu 0,42 para 138,34. Em termos técnicos, o USD/CAD mantém-se acima da média móvel de 100 dias e da linha média das Bandas de Bollinger; o RSI (14) está perto de 65, com suportes em 1,4125, 1,4015 e 1,3895, e resistência em torno de 1,4355.
Diferencial de Rendimentos e Predominância do Dólar
Vemos o USD/CAD a oscilar perto de 1,4220, à medida que o diferencial de rendimentos das obrigações entre os EUA e o Canadá estreita ligeiramente para 152 pontos base. Este recuo temporário oferece-nos um ponto de entrada estratégico antes dos dados do emprego no Canadá, que deverão mostrar um ganho modesto de 7.000 postos de trabalho. No entanto, a tendência mais ampla continua fortemente inclinada a favor do dólar norte-americano, devido a uma divergência de política profunda.
Os dados históricos mostram que, quando o diferencial de rendimentos ultrapassa 150 pontos base, o USD/CAD tende a estabelecer uma tendência altista sólida. Com o banco central dos EUA a sinalizar uma postura restritiva prolongada e o diferencial de rendimentos projetado para alargar para 200 pontos base até ao final do ano, esperamos que o par aponte para 1,4500. Este alargamento do diferencial torna atrativa, nas próximas semanas, uma estratégia de compra de opções call sobre o dólar norte-americano ou a tomada de posições longas.
Preços do Petróleo, Estratégia Tática e Níveis Técnicos
Além disso, temos de considerar a fraqueza nos preços do crude, que historicamente limita qualquer recuperação do dólar canadiano, ligado às matérias-primas. Com as referências internacionais do petróleo sob pressão descendente devido à redução dos riscos geopolíticos no Médio Oriente, é provável que as receitas de exportação do Canadá sejam penalizadas. Este arrastamento económico doméstico reforça adicionalmente a nossa perspetiva altista para o par cambial.
Para execução tática, aconselhamos a colocação de ordens de compra próximo do nível de suporte imediato em 1,4125. Os gráficos diários mostram o Índice de Força Relativa (RSI) em 65, sugerindo que o mercado está forte, mas ainda não em zona de sobrecompra. Uma quebra clara acima da resistência em 1,4355 deverá abrir caminho para um movimento rápido em direção ao nosso objetivo de 1,4500.
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