O ouro (XAU/USD) manteve-se sob pressão na quarta-feira, mas voltou a subir acima dos 4.100 dólares, à medida que os rendimentos dos Treasuries dos EUA cederam os ganhos anteriores e passaram a terreno negativo. As atas mais recentes do Comité Federal de Mercado Aberto (FOMC) mostraram apoio unânime à subida de juros em setembro, embora também tenham apontado para divergências sobre se futuros movimentos deverão ser preventivos ou o início de um percurso de política monetária mais restritivo. No momento da redação, o ouro estava nos 4.115 dólares, a cair 1,16%, depois de ter deslizado para um mínimo de dois meses nos 4.066 dólares.
Os mercados monetários apontam atualmente para uma probabilidade de 19% de uma subida na reunião deste mês, face a uma probabilidade de 80% de manutenção, de acordo com a Prime Terminal. Nos juros, o rendimento da Treasury a 10 anos dos EUA recuou um ponto base para 5,27%, depois de ter tocado um máximo de 24 anos de 5,365%, enquanto o índice do dólar norte-americano (DXY) subiu 0,40% para 102,24. O petróleo também enfraqueceu, com o WTI a cair 1,66% para 88,45 dólares. Do ponto de vista técnico, o suporte situa-se perto dos 4.100 dólares; as resistências incluem os 4.200 dólares e as MMs de 100 e 50 dias em 4.267 e 4.331 dólares, com níveis de queda em 3.996 dólares e no mínimo do ano até à data (YTD) de 3.941 dólares.
Níveis Técnicos-Chave e Estratégias de Negociação
Sugerimos que os traders de derivados acompanhem de perto o nível dos 4.100 dólares como ponto pivot para posições de curto prazo nas próximas semanas. Se os preços do ouro quebrarem de forma clara abaixo deste suporte, poderemos assistir a movimentos rápidos em baixa em direção aos mínimos-chave do verão, perto dos 3.996 dólares. Para quem negoceia contratos de curto prazo, a compra de opções put ou a abertura de posições curtas em recuperações breves até aos 4.200 dólares oferece uma relação risco/retorno atrativa.
Esta postura cautelosa é sustentada pelo atual enquadramento macroeconómico, em que o rendimento da Treasury a 10 anos dos EUA permanece altamente restritivo nos 5,27%. Historicamente, quando os rendimentos obrigacionistas se mantêm perto de máximos de várias décadas, ativos sem rendimento, como o ouro, enfrentam forte pressão de liquidação por parte de carteiras institucionais. Consideramos que, enquanto a Reserva Federal mantiver em cima da mesa mais uma subida de juros ainda este ano, qualquer ímpeto significativo de subida do metal precioso continuará limitado.
Enquadramento Macro e Oportunidades em Intervalo
No entanto, não devemos ignorar o forte piso criado pelos bancos centrais globais, liderados pelas compras contínuas da China há quase dois anos. Dados recentes do World Gold Council destacam que as aquisições por bancos centrais têm retirado, de forma consistente, centenas de toneladas de oferta do mercado, o que historicamente limita quedas profundas. Os traders de derivados podem usar esta procura de longo prazo para montar estratégias de negociação em intervalo (range-bound), como vender puts fora do dinheiro, apostando numa recuperação se os preços recuarem para a zona dos 3.940 dólares.
A recente queda do preço do petróleo para perto dos 88 dólares por barril também está a ajudar a aliviar as expectativas imediatas de inflação, o que poderá em breve retirar alguma pressão dos rendimentos dos Treasuries dos EUA. Aconselhamos os traders a manterem um olhar atento sobre os próximos indicadores económicos, como os pedidos iniciais de subsídio de desemprego e os dados de confiança dos consumidores, para avaliar o próximo passo da Fed. A utilização de tamanhos de contrato flexíveis através de contas de negociação genéricas permitirá aos traders adaptarem-se rapidamente às oscilações voláteis esperadas em torno destas divulgações de dados-chave.
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