O zloty polaco encontrou algum suporte, mas o EUR/PLN continuou a subir de forma gradual depois de ultrapassar os máximos de julho e agosto nos 4,34. O movimento levou o par para 4,40–4,41, descrito como o limite superior de um canal ascendente de vários meses e uma área de resistência de curto prazo; os 4,34 são apresentados como suporte-chave, com uma quebra em baixa a ser vista como abrindo caminho para uma correção mais profunda. Se o cruzamento superar 4,40–4,41, os níveis seguintes assinalados são 4,45 e depois 4,48.
Espera-se que o Banco Nacional da Polónia mantenha hoje a taxa diretora inalterada em 3,75%, depois de a inflação ter subido acima do topo da sua banda de tolerância, fixada em 4%, em setembro. A atenção vira-se depois para os comentários do governador Glapiński amanhã, com a comunicação a dever centrar-se nos riscos para a inflação e a preparar os mercados para uma eventual subida de taxas em novembro, quando serão publicadas previsões atualizadas da equipa técnica. Mesmo com um tom mais agressivo, o EUR/PLN continua projetado para se manter acima de 4,35, tendo em conta os riscos geopolíticos e externos.
Perspetivas de Política Monetária e Volatilidade de Mercado
Estamos a acompanhar de perto a decisão de hoje do Banco Nacional da Polónia, em que esperamos que as taxas de juro se mantenham em 3,75%, apesar de a inflação de setembro ter ultrapassado o limiar de 4%. Esta pausa, combinada com a expectativa de um tom mais agressivo por parte do governador do banco central amanhã, prepara o terreno para uma potencial subida de taxas em novembro. Os traders de derivados devem preparar-se para uma maior volatilidade nos pares com o zloty polaco (PLN), à medida que o mercado incorpora estas expectativas mais restritivas.
Níveis Técnicos, Estratégias de Trading e Fatores de Risco
Vemos o EUR/PLN a testar uma resistência crítica perto de 4,40 a 4,41, que representa o limite superior de um canal ascendente de vários meses. Se o par romper acima deste teto, abre-se a porta a uma tendência ascendente mais forte, com objetivo em 4,45 e, eventualmente, 4,48 nas próximas semanas. Para quem negoceia opções ou futuros, estratégias de “breakout” acima de 4,41 podem oferecer configurações atrativas de risco/retorno.
Em baixa, o anterior máximo de agosto nos 4,34 continua a ser um nível de suporte determinante que, no nosso entender, deverá travar correções mais profundas por agora. Só um movimento sustentado abaixo deste “piso” de 4,34 sinalizaria uma viragem para um zloty mais forte e invalidaria o atual cenário favorável ao EUR/PLN. Os traders devem considerar a colocação de ordens de stop-loss ligeiramente abaixo deste nível para proteger o capital contra surpresas inesperadas de política monetária.
As tensões geopolíticas na Europa de Leste e as incertezas mais amplas dos mercados globais continuam a manter o zloty sob pressão, tornando pouco provável uma queda abaixo de 4,35 no curto prazo. Historicamente, em períodos de risco regional elevado, moedas de mercados emergentes como o zloty depreciaram, em média, 3% a 5% face ao euro em janelas curtas, reforçando a nossa perspetiva cautelosa. Recomendamos a utilização de estratégias baseadas em volatilidade, como opções “straddle” ou ordens limite com margens mais amplas, para navegar as flutuações esperadas ao longo das próximas duas semanas.
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