O peso mexicano valorizou na terça-feira, numa altura em que o dólar norte-americano recuou devido à realização de mais-valias e à descida das yields dos Treasuries dos EUA, com os investidores à espera das atas da última reunião da Reserva Federal. O USD/MXN negociava nos 17,97, a cair 0,55%, depois de tocar num mínimo de dois dias em 17,91, nível visto pela última vez a 29 de setembro. O tom mais suave do dólar refletiu-se no Índice do Dólar (US Dollar Index), nos 101,84, a recuar 0,25%, enquanto o apetite pelo risco sustentou a procura por divisas de mercados emergentes.
Dados internos mostraram a confiança dos consumidores no México a recuar pela primeira vez desde maio, com a leitura ajustada sazonalmente a descer para 45,1, face a 46,3 em setembro, sinalizando menor propensão para compras de bens duradouros. Em separado, o Ministério das Finanças indicou que 79% da dívida pública será denominada em moeda local, maioritariamente a taxas fixas e com maturidades longas. As atenções viram-se agora para os dados de inflação de setembro no México e para as atas do banco central, enquanto, nos EUA, o défice comercial de agosto agravou-se e os mercados estão focados nas atas do FOMC, previstas para 7 de outubro. Nos gráficos, o USD/MXN situava-se em 17,9710, acima do conjunto das médias móveis simples (SMA) de 50, 100 e 200 dias, próximo de 17,2570, com o RSI (14) nos 66,4 e resistência em torno de 18,1200; o suporte está perto de 16,8866.
Dinâmica do Peso Mexicano e Oportunidades de Trading
Estamos a acompanhar o peso mexicano a ganhar força face ao dólar norte-americano, puxando o par USD/MXN em baixa na direção do nível dos 18,00. Este movimento é suportado por um abrandamento generalizado do Índice do Dólar (DXY), que recuou para perto de 101,84, à medida que as yields dos Treasuries arrefecem. Os traders de derivados devem encarar este recuo de curto prazo como uma oportunidade tática, e não como uma inversão completa da tendência.
Embora o peso esteja a recuperar, os dados internos do México mostram alguma fragilidade, com a confiança dos consumidores a recuar recentemente de 46,3 para 45,1. Entretanto, o banco central do México tem navegado um caminho difícil, mantendo as taxas diretoras elevadas para combater a inflação, que tem oscilado em torno de 4,5% nos últimos trimestres. Sugerimos que os traders de derivados acompanhem de perto os próximos números da inflação e as atas do banco central, uma vez que estes eventos deverão desencadear volatilidade súbita nos contratos cambiais.
Estratégia Orçamental, Perspetiva Técnica e Riscos de Política
A estratégia orçamental do México também desempenha um papel importante, com o país a priorizar o financiamento em moeda local, de modo a que 79% da sua dívida fique denominada em pesos, a taxas fixas e de longo prazo. Esta mudança estrutural protege a economia local de choques externos via taxa de câmbio no longo prazo. No entanto, no curto prazo, esperamos que os contratos de derivados incorporem oscilações mais amplas, à medida que o mercado digere estas alterações estruturais e as condições do comércio global.
De uma perspetiva técnica, o USD/MXN mantém uma postura “bullish”, uma vez que continua bem acima das principais médias móveis, agrupadas em torno de 17,26. Com o Índice de Força Relativa perto de 66, o par aproxima-se de território de sobrecompra, mas ainda evidencia um forte momentum ascendente. Recomendamos o recurso a estratégias com opções, como a compra de calls em recuos, para capitalizar potenciais recuperações em direção à resistência nos 18,12.
Do lado dos EUA, declarações recentes de responsáveis da Reserva Federal sugerem que o combate à inflação ainda não terminou, deixando em aberto a possibilidade de ajustes nas taxas. Este tom mais “hawkish” deverá manter voláteis as yields dos Treasuries, com impacto direto nos ativos de mercados emergentes. Os traders de derivados deverão estruturar as suas posições de forma a fazer hedge contra picos súbitos do dólar antes de divulgações-chave de política monetária.
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