O NZD/USD está a negociar perto de um mínimo de um ano após seis quedas semanais consecutivas, com o fundo de segunda-feira nos 0,5580, o nível mais baixo desde novembro de 2025. O par regressou ao topo de uma faixa de suporte de longa duração entre 0,5580-0,5470, que tem travado repetidamente as vendas desde 2020, embora cada recuperação se tenha revelado menos vigorosa: depois de subir acima de 0,7400 no início de 2021, os ressaltos mais tarde tiveram dificuldade em ir além da zona dos 0,6500 em 2022, depois em torno de 0,6400 em 2023 e 2024, e mais recentemente acima de 0,6100. O preço mantém-se abaixo da SMA de 100 semanas em queda, em cerca de 0,5823, e da SMA de 200 semanas também descendente, perto de 0,5973, mantendo o viés de longo prazo apontado para baixo.
Se o piso aguentar, a atenção passa primeiro para 0,6000, onde a SMA de 200 semanas se aproxima, e depois para 0,6100, os máximos de janeiro e junho de 2025. Uma quebra abaixo de 0,5470 exporia níveis de referência mais antigos, com 0,5200 em vista e depois o nível psicológico de 0,5000, seguido por 0,5000-0,4900. A pressão fundamental alargou-se: o NZD foi a moeda mais fraca do G10 em setembro, mesmo depois de o RBNZ ter subido a OCR em 25 pb para 2,75%, enquanto o TWI atingiu um mínimo de 15 anos de 63,7; entre 24 de agosto e 29 de setembro, a moeda caiu 5,1% face ao USD, 3,1% contra o AUD e 4,6% face ao cabaz do RBNZ. O BNZ estima que a fraqueza cambial poderá acrescentar 0,3 pp ao IPC anual e vê a OCR a atingir 3,75%, enquanto os mercados atribuem uma probabilidade de 58% a uma subida de 25 pb para 3,00% em 28 de outubro; o PIB do 2.º trimestre cresceu 0,2% em cadeia e 2,6% em termos homólogos, e o inquérito do NZIER mostrou um saldo líquido de 43% a esperar melhoria das condições face a 8% anteriormente, com o IPC previsto para 21 de outubro.
Fatores Técnicos e Macroeconómicos
Estamos a acompanhar de perto o dólar neozelandês, numa altura em que oscila perto de um mínimo de um ano nos 0,5580, após seis semanas consecutivas de queda. Esta descida levou a moeda para a orla de uma zona de suporte crítica entre 0,5580 e 0,5470, que tem protegido a divisa de quedas mais profundas desde 2020. A forma como o mercado reagir a esta zona nas próximas semanas deverá definir as nossas estratégias de negociação para o resto do ano.
Os indicadores técnicos sugerem que os “ursos” têm o controlo, com a média móvel de 100 semanas nos 0,5823 e a média móvel de 200 semanas nos 0,5973, ambas inclinadas para baixo. Cada ressaltar histórico a partir deste nível de suporte tem sido mais fraco do que o anterior, evidenciando um padrão claro de máximos descendentes nos últimos anos. Se assistirmos a um fecho semanal abaixo de 0,5470, isso sinalizaria uma rutura estrutural que poderia abrir caminho para uma queda em direção aos mínimos da crise financeira de 2008, nos 0,5200.
A nossa perspetiva cautelosa é sustentada por dados macroeconómicos mais amplos, incluindo o Índice Ponderado pelo Comércio (TWI) da Nova Zelândia a cair para um mínimo de 15 anos, nos 63,7. A elevada volatilidade global das obrigações, medida pelo índice MOVE em forte ascensão, também está a penalizar moedas sensíveis ao risco como o “Kiwi”. Historicamente, em períodos de elevada volatilidade dos Treasuries, o dólar neozelandês tende a registar saídas rápidas de capitais, à medida que os investidores procuram refúgios mais seguros.
Riscos de Volatilidade e Estratégia de Negociação
Temos de nos preparar para elevada volatilidade antes de dois eventos-chave do calendário este mês. Primeiro, os dados de inflação do terceiro trimestre serão divulgados a 21 de outubro, seguidos de perto pela decisão de política monetária do banco central, a 28 de outubro. Os traders de derivados estão atualmente a atribuir uma probabilidade de 58% a uma subida de 25 pontos base para 3,00%, o que poderá desencadear oscilações acentuadas no curto prazo.
Se a zona de suporte aguentar, poderemos ver um ressalto técnico à medida que vendedores de curto prazo realizam lucros em posições fortemente sobrevendidas. Uma defesa bem-sucedida dos 0,5470 poderá empurrar o par de volta para o nível psicológico de 0,6000, onde a média móvel descendente de 200 semanas deverá atuar como resistência exigente. Os traders que procuram oportunidades longas devem aguardar por velas claras de rejeição do preço em gráficos diários ou semanais antes de entrar.
Por outro lado, uma quebra decisiva abaixo de 0,5470 confirmaria uma mudança relevante na tendência de longo prazo. Neste cenário, procuraríamos estabelecer posições curtas usando contas de negociação genéricas para apontar aos níveis históricos de suporte perto de 0,5200 e, eventualmente, 0,5000. A gestão do risco com stop-losses rigorosos será vital, dado que o mercado está altamente sensível a alterações nos diferenciais de rendibilidades e no apetite global pelo risco.
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