O ouro estabilizou na terça-feira, após a queda de quase 4% de segunda-feira, com o XAU/USD a recuperar para cerca de 4.157 dólares, a subir 1,00% no dia, depois de um mínimo de 4.110 dólares — o nível mais fraco desde 5 de agosto. A queda anterior acompanhou a subida das yields dos Treasuries norte-americanos, que aumentam o custo de oportunidade de deter um ativo sem rendimento, e foi reforçada por preocupações inflacionistas lideradas pela energia, associadas às tensões em torno do Estreito de Ormuz. A yield de referência a 10 anos situava-se perto de 5,23% após ter tocado 5,27% na segunda-feira, o valor mais elevado desde 2007, enquanto os mercados continuaram focados na trajetória das taxas da Fed após uma subida de 25 pontos-base no início deste mês e numa leitura da ferramenta CME FedWatch que sugere uma probabilidade de cerca de 72% de nova subida em outubro.
O dólar norte-americano manteve-se apoiado, deixando o Dollar Index (DXY) perto de 101,37, em torno de máximos de dois meses, o que encarece o ouro em moeda local para compradores fora do dólar. Os sinais técnicos mantiveram-se fracos: o RSI de 14 períodos estava em 37, o MACD permaneceu negativo e o ADX situou-se em 18, com o preço limitado abaixo de níveis-chave das Bandas de Bollinger; a resistência era vista em 4.157 dólares, depois em 4.325 e 4.494 dólares, enquanto o suporte se situava em 4.100 e 4.000 dólares. Os traders enfrentavam ainda um calendário norte-americano carregado, incluindo a confiança do consumidor do Conference Board de setembro, os dados JOLTS de agosto e, mais à frente, o PCE, o ISM PMI e o relatório NFP.
Estratégias de Trading de Curto Prazo e Perspetiva Técnica
Devemos focar-nos em estratégias baixistas de curto prazo no mercado de derivados de ouro, uma vez que o metal luta abaixo da sua resistência técnica-chave de 4.157 dólares. Com a yield de referência do Treasury a 10 anos dos EUA a oscilar perto de um máximo de várias décadas de 5,23%, o custo de oportunidade de deter ouro sem rendimento continua excecionalmente elevado. Assim, devemos considerar a compra de opções put ou a abertura de posições curtas em futuros em ressacas corretivas em direção aos 4.325 dólares, a banda intermédia de Bollinger.
Uma série de relatórios económicos críticos, incluindo o Índice de Preços PCE e as Nonfarm Payrolls, deverá desencadear fortes oscilações de preços nas próximas semanas. Dados históricos mostram que, quando o mercado incorpora uma probabilidade de 72% de uma subida de taxas, a divulgação de dados de emprego mais fortes do que o esperado pode fazer o US Dollar Index (DXY) subir, em média, 1,2% nas sessões de negociação seguintes. Podemos preparar-nos para estes dados recorrendo a estratégias com opções do tipo straddle ou strangle para beneficiar de um grande breakout em qualquer direção.
Gestão de Risco e Considerações Geopolíticas
Embora a tendência técnica imediata favoreça os ursos, o conflito em curso em torno do Estreito de Ormuz introduz riscos súbitos de subida que devemos cobrir (hedge). Escaladas geopolíticas, historicamente, fazem a volatilidade implícita do ouro disparar mais de 15%, tornando posições curtas sem cobertura altamente arriscadas. Para proteger as carteiras, podemos combinar futuros vendidos com opções call fora-do-dinheiro (out-of-the-money) para limitar perdas potenciais caso se agravem disrupções no abastecimento global.
Devemos também acompanhar de perto os principais níveis de suporte psicológico em 4.100 e 4.000 dólares, à procura de sinais de compras institucionais. Relatórios oficiais indicam que os bancos centrais globais continuam a comprar ouro a ritmos históricos, acrescentando mais de 1.000 toneladas métricas por ano às suas reservas para diversificar e reduzir a dependência do dólar. Se o ouro conseguir sustentar o patamar de 4.100 dólares sem quebrar, devemos estar prontos para desfazer rapidamente as posições curtas e tirar partido de um ressalto impulsionado por cobertura de curtas (short covering).
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