O Ministério das Finanças do Japão publicará na quarta-feira o montante de ienes que comprou entre 27 de agosto e 28 de setembro, oferecendo evidência sobre se a alegada verificação cambial de 18 de setembro conduziu a uma intervenção efetiva. O USD/JPY terminou a segunda-feira ligeiramente abaixo de 157,50, depois de recuar desde 159,00 na sexta-feira; durante a sessão chegou a cair até 156,50 antes de recuperar. A divulgação abrange a subida em direção a 159,00, pelo que um valor zero implicaria que Tóquio se apoiou em orientação verbal e em contactos com Washington, enquanto um número elevado sugeriria uma linha de defesa perto de 159,00.
Os desenvolvimentos dependem também dos próximos dados. O inquérito Tankan do Japão, previsto para quarta-feira às 23:50 GMT, deverá mostrar o índice das grandes fabricantes em 25, face a 22, com as perspetivas vistas em 22, acima de 17. O IPC de Tóquio segue na quinta-feira às 23:30 GMT, com a inflação excluindo alimentos frescos esperada em 2,4% em termos homólogos, após 1,8%; a taxa diretora do Banco do Japão está em 1,25% após a decisão de 18 de setembro. Nos EUA, a inflação core PCE é projetada em 3,4% na quarta-feira, enquanto a taxa diretora da Fed está em 3,75%–4,00%, com os dados do emprego (payrolls) previstos para sexta-feira. Entre os níveis técnicos citados contam-se resistência na EMA a 50 dias perto de 158,00 e o máximo de quinta-feira ligeiramente acima de 159,00, com suporte em 156,50 e pouco abaixo de 156,00; o Stoch RSI diário está perto de 66.
Implicações da ação do Ministério das Finanças e das pressões políticas
Sugerimos que os traders de derivados acompanhem de perto o relatório do Ministério das Finanças desta quarta-feira, para perceber se os avisos recentes têm impacto real. Esta divulgação revelará se Tóquio efetivamente despendeu capital para apoiar o iene após a verificação cambial de 18 de setembro. Se os dados mostrarem zero despesa efetiva, esperamos que o mercado teste a determinação de Tóquio, empurrando o USD/JPY de volta para a zona dos 159,00.
Devemos ter em conta a crescente pressão política de Washington, sobretudo depois de o Presidente Trump ter manifestado preocupações à primeira-ministra Takaichi sobre o iene fraco prejudicar o comércio dos EUA. Os esforços coordenados do ministro das Finanças, Katayama, com o secretário do Tesouro, Bessent, tornam muito plausível uma intervenção conjunta EUA-Japão. Historicamente, ações conjuntas têm um peso considerável, como a grande intervenção coordenada de junho de 1998, que conseguiu inverter a forte desvalorização do iene.
Estratégia de negociação perante os próximos dados e trajetórias de política divergentes
Do lado dos fundamentos, preparamo-nos para uma semana intensa com o inquérito Tankan do Japão e o IPC de Tóquio, que deverá saltar para 2,4% a partir de 1,8%. Com a taxa diretora do Banco do Japão atualmente em 1,25%, a subida das pressões inflacionistas deverá forçar os decisores a considerar mais uma subida de taxas ainda este ano. Em paralelo, dados económicos robustos nos EUA, incluindo uma previsão de 3,4% para o core PCE, mantêm a Reserva Federal no rumo de aumentar as taxas a partir do intervalo atual de 3,75%–4,00%.
Perante estas forças opostas, favorecemos a manutenção de posições longas em USD/JPY enquanto o preço se mantiver acima do suporte-chave de 156,50. Os traders de derivados deverão apontar para a Média Móvel Exponencial (EMA) a 50 dias perto de 158,00 e, potencialmente, avançar para 159,00, onde existe um risco elevado de intervenção. No entanto, recomendamos controlos de risco apertados e mudar para um viés baixista se o par conseguir um fecho diário abaixo de 156,50.
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