O EUR/USD negociou em baixa na segunda-feira, com o par em torno de 1,1368 e a cair 0,20%, perto de níveis observados pela última vez em junho. O movimento ocorreu numa altura em que o dólar norte-americano se fortaleceu, com os preços do petróleo elevados — um contexto que impulsionou as yields dos Treasuries dos EUA e reforçou as expectativas de novas subidas de taxas por parte da Reserva Federal. Em separado, esperava-se que mediadores mantivessem conversações com responsáveis norte-americanos e iranianos na segunda ou terça-feira sobre uma versão revista da proposta de sete dias do Irão para reabrir o Estreito de Ormuz, depois de o Presidente dos EUA, Donald Trump, ter rejeitado o plano ao longo do fim de semana.
A yield do Treasury a 10 anos dos EUA subiu para 5,27%, o nível mais elevado desde 2007, enquanto o índice do dólar norte-americano (DXY) estava perto de 101,22, junto de um máximo de dois meses. Os mercados atribuíram uma probabilidade de 70% a uma nova subida de taxas da Fed em outubro, segundo o CME FedWatch, após um aumento de 25 pontos base na reunião de 15–16 de setembro. As atenções viram-se agora para as divulgações nos EUA, incluindo a inflação PCE na quarta-feira, o ISM Manufacturing PMI na quinta-feira e o relatório de emprego (NFP) na sexta-feira, enquanto na Europa a meta de inflação do BCE permanece em 2% e os decisores sinalizaram inflação mais elevada em 2027 e 2028 do que o esperado há alguns meses.
Estratégias com Derivados para os Mercados Cambial e de Rendimento Fixo
Recomendamos que os operadores de derivados se posicionem para maior queda no par EUR/USD através da compra de opções put de curto prazo, visando o nível de 1,1250. Com o par atualmente a negociar em baixa nos 1,1368, o momentum técnico favorece de forma vincada o dólar norte-americano, à medida que as tensões geopolíticas se intensificam. Dados históricos de choques energéticos anteriores, como a crise de 2022 — quando o euro caiu abaixo da paridade — mostram quão vulnerável é a Zona Euro a subidas súbitas dos preços do petróleo.
Sugerimos também direcionar a atenção para o mercado de rendimento fixo, onde a yield do Treasury a 10 anos dos EUA disparou para 5,27%, o nível mais elevado desde 2007. Os operadores deverão considerar a venda a descoberto de futuros de Treasuries ou a compra de opções put sobre fundos obrigacionistas de duration elevada para capitalizar esta tendência de subida. Este movimento é sustentado pela ferramenta CME FedWatch, que agora aponta para uma forte probabilidade (70%) de uma nova subida de taxas da Reserva Federal em outubro.
Posicionamento em Volatilidade e no Mercado Energético
Tendo em conta as divulgações de dados económicos norte-americanos, altamente aguardadas, previstas para esta semana, aconselhamos a utilização de estratégias com opções do tipo straddle para negociar a volatilidade. Relatórios-chave como a inflação PCE na quarta-feira e o Nonfarm Payrolls (NFP) na sexta-feira deverão desencadear reações acentuadas nos mercados. Atualmente, os índices de volatilidade implícita das principais divisas subiram mais de 10% este mês, tornando as estratégias de compra de volatilidade particularmente atrativas.
Por fim, consideramos prudente comprar opções call longas sobre futuros de crude Brent para fazer hedging contra o impasse em curso entre EUA e Irão em torno do Estreito de Ormuz. Dado que a Europa está altamente exposta a custos energéticos elevados, qualquer nova escalada nos preços do petróleo continuará a penalizar o equilíbrio externo do euro. A utilização destes derivados energéticos permite proteger as carteiras e, simultaneamente, beneficiar do atrito geopolítico.
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