A rupia indiana iniciou a semana mais fraca face ao dólar norte-americano, numa altura em que a subida dos preços do petróleo pressionou as moedas de economias dependentes de importações. O USD/INR avançava 0,15% para cerca de 95,95 no momento da redação, enquanto o contrato de Crude Oil da MCX com vencimento a 19 de outubro subia 1,7% para perto de 9.000 rupias. O Reserve Bank of India (RBI) tem continuado a apoiar a moeda através de intervenções no mercado à vista e em Non-Deliverable Forwards (NDF).
O petróleo registou compras depois de o Presidente dos EUA, Donald Trump, ter arrefecido as expectativas de diplomacia com o Irão e sinalizado a possibilidade de novos ataques militares antes das eleições intercalares; o Irão afirmou estar aberto a “diplomacia real”, mas pronto para uma “guerra apocalíptica” se voltar a ser atacado. As yields das obrigações dos EUA mantiveram-se como mais um fator adverso, com a yield do Treasury a 10 anos perto do máximo de 19 anos de 5,23% estabelecido na sexta-feira, e a avaliação do mercado a implicar cerca de 70% de probabilidade de uma nova subida de 25 pb das taxas pela Fed em outubro. Na Índia, a inflação do IPC desde o início do ano tem uma média de 3,8% face à previsão do RBI de 5,0% para o ano fiscal de 2026-2027, enquanto o USD/INR se manteve acima da sua EMA de 20 períodos em 95,61, com o RSI em 56,7 e resistência em torno de 96,10.
Volatilidade do Crude Oil e Estratégias de Trading
Com o Crude Oil da MCX a disparar para 9.000 rupias por barril, num contexto de agravamento das tensões entre os EUA e o Irão, recomendamos que os traders de derivados construam posições longas em contratos de crude de vencimento mais próximo. Historicamente, picos geopolíticos súbitos desta natureza tendem a elevar a volatilidade implícita no curto prazo, tornando os bull call spreads uma estratégia atrativa para gerir o risco. Deveremos esperar que o crude se mantenha altamente volátil enquanto a retórica militar entre Washington e Teerão escalar.
Perspetivas para a Rupia e Recomendações de Rendimento Fixo
A rupia enfrenta forte pressão, empurrando o USD/INR para 95,95, mas a intervenção ativa do Reserve Bank of India nos mercados à vista e a prazo deverá limitar movimentos excessivos. Aconselhamos os traders a comprarem opções call sobre USD/INR em recuos em direção à média móvel exponencial (EMA) de 20 dias em 95,61, acompanhando de perto o nível de resistência imediato em 96,10. Esta abordagem protege contra uma depreciação súbita da rupia, respeitando simultaneamente o “piso” visível estabelecido pelo banco central.
Com as yields do Treasury a 10 anos a oscilarem perto de um máximo de várias décadas de 5,23%, os fluxos globais de capitais deverão continuar a favorecer o dólar, pressionando os ativos de mercados emergentes. Uma vez que o mercado incorpora uma probabilidade de 70% de uma subida de taxas pela Reserva Federal em outubro, sugerimos vender (short) futuros de obrigações para beneficiar da subida das yields. Adicionalmente, os traders domésticos deverão preparar-se para volatilidade das taxas locais através da utilização de Overnight Indexed Swaps (OIS) antes da próxima reunião de política monetária do RBI.
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