A produção industrial de Singapura aumentou 15,4% em termos homólogos em agosto, acelerando face ao ritmo de 6,8% registado na leitura anterior. O dado mais recente aponta para um aumento mais acentuado do output fabril em comparação com os últimos meses.
A melhoria coloca o crescimento anual na casa dos “meio das dezenas”, acima dos anteriores níveis de “dezenas altas”/um dígito elevado. A divulgação capta o desempenho de agosto e oferece uma atualização do pulso do setor industrial.
Implicações para a Política Monetária e para os Mercados Cambiais
A produção industrial de Singapura disparou para 15,4% em agosto, um salto significativo face aos 6,8% de crescimento registados em julho. Esta subida inesperada, impulsionada pela recuperação global da eletrónica e pela robustez do fabrico biomédico, mostra que a economia regional está a operar a um ritmo muito forte. Acreditamos que esta expansão acentuada da indústria transformadora irá forçar uma reavaliação relevante dos preços dos ativos locais nas próximas semanas.
Com a Autoridade Monetária de Singapura (MAS) agendada para anunciar a próxima decisão de política em outubro, estes dados fortes tornam altamente improvável um afrouxamento da política monetária. Recomendamos que os traders de divisas comprem opções put sobre USDSGD para se posicionarem para um dólar de Singapura mais forte. Historicamente, quando a produção industrial supera as expectativas por esta margem, a moeda local tende a apreciar-se em direção ao limite superior da sua banda de política.
Oportunidades nos Mercados de Derivados de Ações e de Taxas de Juro
No que toca a derivados sobre ações, sugerimos assumir posições longas em futuros e opções sobre o Straits Times Index (STI). A taxa de crescimento de 15,4% oferece um suporte fundamental sólido para os grandes grupos industriais e bancários de Singapura, dependentes das exportações. A compra de opções call “near-the-money” sobre o STI permitirá aos traders capturar a dinâmica de subida à medida que o capital estrangeiro regressa a estes setores de melhor desempenho.
No mercado de derivados de taxas de juro, devemos esperar uma subida das yields locais, à medida que o crescimento intensifica as pressões inflacionistas. Aconselhamos os traders a pagar a taxa fixa em swaps de taxa de juro em dólares de Singapura, em particular os indexados à Singapore Overnight Rate Average (SORA). À medida que os dados económicos continuam a superar as expectativas, os mercados irão rapidamente incorporar a perspetiva de taxas de juro mais elevadas por mais tempo.
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