A rupia indiana ganhou algum terreno face ao dólar norte-americano na sexta-feira, após várias sessões de fraqueza, com o USD/INR a não conseguir sustentar as subidas acima de 95,96, numa altura em que foi citada a intervenção do Reserve Bank of India (RBI). A Reuters noticiou que o banco central terá provavelmente vendido dólares antes da abertura do mercado à vista local, com base em comentários de quatro traders, ajudando a moeda a manter-se mais firme do que o limiar de 96 rupias por dólar. O alívio foi limitado, já que as yields do Tesouro dos EUA continuaram a subir, impulsionadas por preços energéticos elevados e pela narrativa da Reserva Federal de manter as taxas “mais altas por mais tempo”. O crude da MCX para 19 de outubro recuava 2,3%, para cerca de 8.950 rupias, embora tenha subido acentuadamente nos últimos dois dias de negociação, enquanto a yield do Treasury a 10 anos rondava um máximo de 19 anos de 5,23% registado na quinta-feira.
O MUFG afirmou que as yields nos EUA estavam a ser empurradas para cima por dados de atividade fortes e pelos custos de energia, com a yield a 2 anos nos EUA a subir 14 pb para perto de 4,9%, a de 10 anos acima de 5,0% e a de 30 anos além de 5,4%. Os mercados incorporavam cerca de 37 pb de aperto adicional da Fed até dezembro de 2026, aproximadamente 1,5 subidas de taxa. Na Índia, a inflação de agosto subiu para 4,8% em termos homólogos, face a 4,5% (revisto) anteriormente, e o MUFG assinalou a possibilidade de uma subida de 50 pb na segunda metade do EF27. Em termos técnicos, o USD/INR estava em 95,9205, acima da EMA de 20 dias em 95,6104, com o RSI (14) perto de 59,6 e uma referência de subida perto de 97,00 se 96,00 for ultrapassado.
Oportunidades com Derivados nos Mercados Cambial e Energético
Recomendamos que os traders de derivados construam posições longas em USD/INR através de bull call spreads para capitalizar o momentum de subida do par em direção aos 97,00. Apesar da forte intervenção do Reserve Bank of India, a tendência subjacente de alta mantém-se intacta, uma vez que o preço spot se mantém firmemente acima da média móvel exponencial (EMA) de 20 dias em 95,61. Esta estratégia limita o risco de queda, permitindo-nos captar ganhos quando o nível-chave de resistência em 96,00 for rompido.
Com os contratos de crude da MCX a registarem forte volatilidade e a negociarem perto de 8.950 rupias, devemos usar opções de compra (calls) longas sobre derivados de energia para cobertura contra a inflação importada. A Índia depende de importações para mais de 85% das suas necessidades de petróleo bruto, tornando a moeda doméstica altamente sensível a picos globais nos preços da energia. A compra destes derivados de energia ajudará a compensar o impacto negativo de uma rupia em desvalorização nas nossas carteiras mais amplas.
Estratégias de Rendimento e Taxas de Juro em Contexto de Intervenção do Banco Central
Para rendimento de curto prazo, devemos vender (write) opções de venda (puts) de USD/INR concentradas em torno do nível de suporte imediato de 95,61. A defesa agressiva do nível de 96,00 por parte do RBI, apoiada por reservas cambiais da Índia superiores a 680 mil milhões de dólares, significa que quedas acentuadas dificilmente se prolongarão. Esta rede de segurança do banco central oferece-nos uma configuração de elevada probabilidade para encaixar prémio enquanto o mercado consolida.
Por fim, aconselhamos assumir posições longas em futuros de taxas de juro domésticas antes da próxima reunião de política monetária em outubro. Com as yields do Treasury a 10 anos dos EUA a manterem-se perto de um máximo de várias décadas de 5,23%, o RBI enfrentará pressão intensa para proteger os mercados de dívida locais de saídas de capital. Apostar numa subida agressiva de 50 pontos base nas próximas semanas é uma forma inteligente de antecipar o próximo movimento do banco central.
Comece a negociar agora — clique aqui para criar a sua conta real da VT Markets.
