O ouro era negociado abaixo dos 4.300 dólares, perto de um mínimo de uma semana, enquanto os mercados aguardavam conversações entre Donald Trump e Xi Jinping, com as atenções centradas nas terras raras, nas restrições tecnológicas e na possibilidade de prolongamento da atual trégua entre os EUA e a China. As subidas foram limitadas por expectativas mais fortes de uma política monetária mais restritiva nos EUA: o CME FedWatch mostrou os mercados a atribuírem uma probabilidade de quase 70% a uma subida de taxas em outubro. Essas apostas foram reforçadas depois de o índice preliminar (flash) S&P Global Composite PMI Output ter subido para 58,4 em setembro, face a 56,0 em agosto, assinalando uma quarta aceleração mensal consecutiva e o valor mais elevado desde julho de 2021.
A geopolítica também influenciou a dinâmica das taxas e das moedas. Na Assembleia Geral da ONU (UNGA), as tensões EUA-Irão coincidiram com um salto de 3% nos preços do petróleo, reavivando receios de inflação e reforçando o argumento a favor de mais aperto por parte da Fed. A taxa de juro da Treasury a 10 anos subiu para o nível mais elevado desde julho de 2007, enquanto o dólar norte-americano atingiu um máximo de quase dois meses, mantendo pressão sobre o metal; uma quebra abaixo dos 4.235 dólares é assinalada como novo gatilho baixista. Do ponto de vista técnico, o ouro manteve-se limitado abaixo da EMA de 100 dias, com o RSI em torno de 44,6 e o MACD em terreno negativo; foram indicados níveis de suporte nos 4.227, 4.101 e 3.940 dólares, com resistência nos 4.316, 4.359 e 4.405 dólares, e depois nos 4.515 e 4.693 dólares.
Estratégias de negociação de derivados num contexto de maior incerteza geopolítica e económica
À medida que entramos nas últimas semanas de setembro de 2026, aconselhamos os traders de derivados a prepararem-se para um aumento da volatilidade no ouro (XAU/USD), numa altura em que se mantém ligeiramente abaixo do patamar dos 4.300 dólares. A próxima reunião entre o Presidente dos EUA, Donald Trump, e o Presidente chinês, Xi Jinping, poderá provocar oscilações súbitas de preços, embora as expectativas de um avanço significativo permaneçam reduzidas. Recomendamos a utilização de straddles de opções de curto prazo para tirar partido de movimentos abruptos desencadeados por manchetes sobre restrições tecnológicas ou metais de terras raras.
A nossa perspetiva baixista para o metal precioso é reforçada pelo fortalecimento dos dados económicos, com destaque para a subida do S&P Global US Composite PMI para 58,4 em setembro, o nível mais elevado desde julho de 2021. Esta dinâmica robusta da atividade empresarial elevou as expectativas do mercado para uma subida da taxa de juro pela Reserva Federal em outubro para quase 70%. Consequentemente, consideramos que a subida das yields — com a Treasury a 10 anos a atingir o valor mais alto desde julho de 2007 — constitui um forte vento contrário que deverá continuar a limitar o potencial de valorização do ouro.
Considerações técnicas e recomendações de cobertura (hedging)
Devemos também acompanhar de perto o agravamento das tensões geopolíticas entre os EUA e o Irão, que recentemente desencadeou uma subida de 3% no preço do crude. Este choque na energia ameaça reacender receios inflacionistas, reforçando ainda mais o tom hawkish da Fed e impulsionando o dólar para máximos de dois meses. Em termos de estratégias com derivados, sugerimos a cobertura de posições long em ouro com futuros de crude ou opções call, para compensar estes riscos geopolíticos.
Do ponto de vista técnico, devemos procurar uma quebra clara abaixo do mínimo mensal (monthly swing low) nos 4.235 dólares para confirmar um aprofundamento da tendência baixista rumo ao próximo suporte estrutural nos 4.227 dólares. Até lá, esperamos que quaisquer tentativas de recuperação encontrem forte pressão vendedora junto da Média Móvel Exponencial (EMA) de 100 dias, nos 4.359 dólares. Privilegiamos a venda de call spreads ou a compra de opções put em rallies, mantendo uma vigilância apertada sobre o Índice de Força Relativa (RSI), que atualmente sinaliza perda de momentum altista, em 44,6.
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