O peso mexicano recuou pela terceira sessão, a cair mais de 0,4%, enquanto o USD/MXN subiu para 17,29 e ultrapassou a média móvel simples (SMA) de 100 dias em 17,26. Depois de a Reserva Federal ter elevado a taxa dos fed funds em 25 pontos base para 3,75–4,00% e de o Banxico ter mantido a sua taxa de referência em 6,50% após terminar o ciclo de flexibilização, o diferencial de taxas México–EUA estreitou para 2,50% a favor do MXN, o mais reduzido desde 2015. As vendas a retalho no México em agosto melhoraram para -0,1% m/m face a -0,2%, mas ficaram abaixo das previsões de uma subida de 0,2%, enquanto o ritmo anual abrandou para 1,8% a partir de 2,9%.
Movimentos anteriores do mercado incluíram o USD/MXN a atingir 25,78 em abril de 2020, antes de descer para 16,26 em abril de 2024, e o par encontra-se agora acima de um conjunto de SMAs de 50/100/200 dias em 17,1558. No gráfico, a resistência é apontada em 18,1651 e 21,0808, enquanto o suporte é visto em 17,155 e 16,8866; o RSI (14) marca 65,1. A atenção vira-se para a decisão de taxas do Banxico e para os PMIs preliminares (flash) dos EUA, dados de emprego e confiança dos consumidores, com a Prime Terminal a atribuir 90% de probabilidade a uma subida em dezembro após comentários hawkish da Fed.
Oportunidades de Negociação de Derivados em Meio a Técnicos em Mudança
Aconselhamos os traders de derivados a posicionarem-se para uma mudança sustentada de alta no USD/MXN, à medida que o par rompe a sua Média Móvel Simples (SMA) de 100 dias, nos 17,26. Com o preço spot a ultrapassar os 17,29, o enviesamento técnico virou para bullish, sugerindo que a exposição short em MXN é agora altamente favorável. Para capitalizar este momentum, recomendamos a compra de opções call de USD/MXN de curto prazo, de modo a captar nova valorização enquanto se limita o risco de queda.
Diferencial de Taxas de Juro e Dados Internos como Motores
O principal motor por detrás desta mudança é o rápido estreitamento do diferencial de taxas de juro entre os EUA e o México, que se comprimiu para apenas 2,50%, o nível mais baixo desde 2015. As tendências históricas mostram que, quando a almofada de carry diminui, os investidores estrangeiros desfazem rapidamente as suas posições long em peso, desencadeando movimentos acentuados de subida no par cambial. Esperamos que este processo de desmontagem acelere nas próximas semanas, sobretudo se o Banxico mantiver a taxa diretora em pausa nos 6,50%, enquanto a Reserva Federal dá sinais de novas subidas.
Pressão adicional vem dos dados mais recentes internos do México, com as vendas a retalho de agosto a desapontarem com uma contração de 0,1% em termos mensais e a desacelerarem para um ritmo anual de 1,8%. Este arrefecimento económico, combinado com uma probabilidade de mercado de 90% de uma nova subida de taxas nos EUA até dezembro, favorece fortemente o dólar. Consequentemente, sugerimos que os traders cubram os seus ativos denominados em peso recorrendo a opções put ou comprando futuros de USD/MXN, para se protegerem contra a debilidade persistente.
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