O ouro (XAU/USD) recuou novamente abaixo dos 4.350 dólares, após uma subida modesta na sessão asiática, com a inclinação “hawkish” da Reserva Federal a pesar sobre o metal sem rendimento. O Resumo das Projeções Económicas (SEP) da Fed apontou para, pelo menos, mais uma subida de taxas este ano, enquanto os responsáveis reiteraram o argumento a favor de uma política mais restritiva em resposta aos riscos de inflação associados a um choque nos preços das matérias-primas. O recente recuo do petróleo aliviou a pressão inflacionista no curto prazo e afastou as yields do Tesouro norte‑americano de máximos de vários anos, o que ajudou a manter o dólar norte‑americano limitado abaixo do pico de final de julho, tocado na sexta‑feira, oferecendo algum suporte ao ouro.
As manchetes geopolíticas continuam a ser um fator concorrente. A Guarda Revolucionária Islâmica do Irão avisou que alteraria a geografia da guerra se os EUA escalarem, enquanto Washington alertou que companhias aéreas iranianas poderão ser excluídas da aviação internacional a partir de 23 de setembro; os combates envolvendo o grupo Houthi, apoiado pelo Irão, e a Arábia Saudita também sustentaram um prémio de risco que elevou modestamente o crude e apoiou o dólar. Os traders estão a acompanhar os desenvolvimentos no Médio Oriente, a reunião de quinta‑feira entre Trump e Xi e as declarações de membros do FOMC. Do ponto de vista técnico, o preço está abaixo da EMA de 100 dias nos 4.377 dólares, com resistência em 4.410, 4.521 e 4.699 dólares, enquanto o suporte se situa em 4.321 e, depois, 4.232, 4.105 e 3.943 dólares; o RSI (14) está em 48,81 e o MACD mantém‑se abaixo de zero, embora em contração.
Perspetiva Técnica e Estratégia para Traders de Derivados
Com o ouro a negociar ligeiramente abaixo dos 4.350 dólares, recomendamos que os traders de derivados adotem uma postura cautelosa e ligeiramente “bearish” nas próximas semanas. O metal precioso enfrenta atualmente uma resistência significativa abaixo da sua Média Móvel Exponencial (EMA) de 100 dias, nos 4.377 dólares. Devemos acompanhar de perto o nível de suporte nos 4.321 dólares, uma vez que uma quebra abaixo deste retrocesso de Fibonacci de 50% poderá rapidamente abrir caminho para os 4.232 dólares.
Ventos Contrários Macro e Catalisadores Geopolíticos
A postura “hawkish” da Reserva Federal continua a ser um dos principais ventos contrários para o ouro, sobretudo com os decisores a sinalizarem que a inflação persistente poderá forçar mais uma subida de taxas este ano. Esta expectativa tem mantido a yield de referência do Treasury a 10 anos perto de 4,3%, aumentando o custo de oportunidade de deter ouro, que não paga juros. Consequentemente, vemos pouco espaço para uma recuperação sustentada do ouro enquanto os dados económicos dos EUA se mantiverem resilientes e as yields permanecerem elevadas.
Ao mesmo tempo, o agravamento das tensões geopolíticas no Médio Oriente está a manter um piso firme nos mercados de energia, com o Brent a estabilizar perto dos 83 dólares por barril. Este conflito em curso mantém o dólar norte‑americano forte e impede que o ouro ceda em definitivo. Para navegar este intervalo estreito, sugerimos o recurso a estratégias de opções de perfil neutro a “bearish”, como bear call spreads, para capitalizar o potencial de subida limitado, gerindo simultaneamente o risco.
Devemos também preparar‑nos para uma volatilidade mais elevada em torno da reunião crucial de quinta‑feira entre o Presidente dos EUA, Donald Trump, e o Presidente chinês, Xi Jinping. Quaisquer novas tensões comerciais poderão desencadear uma corrida súbita a ativos de refúgio, empurrando potencialmente o ouro acima da resistência‑chave nos 4.410 dólares. Até vermos um fecho diário claro acima dos 4.377 dólares, devemos evitar assumir posições longas agressivas.
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