A governadora-adjunta do RBA, Sarah Hunter, afirmou que poderão ser necessários novos aumentos das taxas este ano para travar a inflação, elevando as expectativas de uma subida na reunião de política monetária de 29 de setembro. Os comentários surgiram após a discussão sobre a preocupação do conselho de administração de que o crescimento dos preços se tenha mantido elevado por um período prolongado e de que estejam a aumentar os riscos de a inflação se tornar persistente, bem como a incerteza de que a inflação possa ficar acima das previsões atuais.
O RBA aumentou a taxa de juro de referência (cash rate) três vezes este ano, num total de 75 pontos base, levando-a para 4,35%, de volta a níveis do pós-pandemia. Em resposta, os mercados monetários estão a atribuir uma probabilidade de 94% a um aumento de 25 pontos base na reunião de 29 de setembro, segundo a Prime Terminal, com a negociação concentrada nesse cenário.
Estratégias de Mercado Perante um Aumento de Taxas Antecipado
Vemos um caminho claro para os operadores de derivados à medida que se aproxima a reunião do RBA de 29 de setembro, com 94% de probabilidade de uma subida de 25 pontos base. Tendo em conta os avisos oficiais de que a inflação pode manter-se acima do esperado, devemos preparar-nos para a cash rate subir acima do atual nível de 4,35%. Os traders podem capitalizar este cenário vendendo (short) futuros ASX de 30 dias sobre a Taxa Interbancária de Caixa, uma vez que os preços caem quando as yields sobem.
Impactos nos Mercados Cambial e de Ações
Esta perspetiva mais restritiva (hawkish) também oferece um enquadramento favorável para os operadores cambiais. Recomendamos a compra de opções call sobre AUD/USD ou assumir posições long no dólar australiano, que historicamente se fortalece quando o RBA avança mais rapidamente do que outros bancos centrais. A inflação na Austrália tem, recentemente, registado uma média acima de 3,5%, o que significa que o RBA tem margem para continuar a apertar a política monetária em comparação com os seus pares globais.
Entretanto, esperamos que o mercado acionista australiano enfrente pressão em baixa à medida que os custos de financiamento aumentam. Os traders deverão considerar a compra de opções put sobre o índice ASX 200 ou a venda (short) de futuros SPI 200 para se protegerem contra fragilidades nos setores imobiliário e retalhista. Historicamente, subidas de taxas semelhantes nos últimos anos desencadearam correções rápidas de 3% a 5% no índice, oferecendo um roteiro fiável para as próximas semanas.
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